很多朋友潜意识里觉得没必要问吧？ 有人亏损，就一定有人获利。 损失的钱是有人在高位套现赚来的。

基于这个推论，衍生出许多“传说”。

在这些传说中，通常都有一些“神秘”的大股东、机构、投资者和游资。 他们拥有无穷无尽的低价股票并不断抛售，从而从散户和新手身上赚到钱。

这种直观的认识也导致了很多人对A股市场的不信任。 他们觉得这是一个对投资者“不友好”的地方，“赚钱难，赔钱容易”。 这无形之中放大了很多人的不信任感。 对A股的恐惧。

但真的是这样吗？

如果不是这样，那为什么市场整体下跌呢？ 钱都去哪儿了？ 真的会“消失”吗？

股票也具有商品属性

我们知道股票是一种信用凭证，每一股代表我们对一个股份公司的一个单位的所有权，但是当我们在市场上交易股票时，它就具有商品的属性。

与普通商品的价格相同。 除了与它本身的内在价值和交易行为有关外，还与市场对其的估值有关。

因此，影响股价变化的原因一般有以下三个：

首先，股票本身的价值发生了变化。 常见公司盈利能力变化、主营业务变化、管理层变动、并购、重组等都会给股价带来波动。

二是交易行为引起价格变化。 比如，短期市场上的一些做多、做空行为也会引起股价的波动。

很多“故事”往往将股价下跌的原因归结为以上两点。

但其实还有第三种，就是市场对股票当前和未来价值的判断发生了变化。

听起来有点难理解，但是如果我们用同时具有投资属性和商品属性的房子来给大家举个例子，那就更容易理解了。

比如说我们100万买了一套房子，这个时候我们拥有的就是一套价值100万的房子，但是如果我们想卖的话，也不一定会卖到100万。

除了房子本身价值的变化和交易中的一些价格波动之外，影响房价涨跌的还有一个非常重要的原因——人们的预期。

多年来，人们判断房价将快速上涨。 这种共识预期一旦形成，将全面提升人们房地产投资的风险偏好。 当房价从1000/平米涨到10000/平米时，即使涨了10倍，仍然会有很多人争相购买，而且热情高涨，需要限购。

而当这些共识预期发生变化时，一些人就会逐渐开始感觉到房价未来可能不会继续快速上涨。 所以，以前一平米一万的房子，现在感觉更贵了。

这是因为预期发生变化后，人们对房屋的风险偏好也发生了变化。 很多人不愿意高价购买，市场价格就会逐渐下降。

因此，我们会发现，并不一定存在某种“坏人势力”。 市场预期的变化导致人们风险偏好的变化，也会导致价格下跌。

股票也是如此。

人们对上市公司未来的预期影响着每只股票的价格；

而人们对市场上所有上市公司的整体预期，又汇聚成了对市场未来走势的预期。

当人们预期未来市场整体走势看涨时，风险偏好也会增强，推动股市整体上涨； 而当人们预计未来市场整体走势不太乐观时，风险偏好也会下降，因此买入的人就会变少，大家都希望以更低的价格买入，从而导致股票下跌价格。

但这又产生了一个新问题。 在这种情况下，股票的下跌是由市场预期的变化引起的。 损失的钱并没有进入特定人的口袋，那么钱去哪儿了呢？ 真的“人间蒸发”了吗？

钱都去哪儿了？

为了理解这个问题，让我们回到房子的例子。

虽然我们手里的房子是100万买的，但我们当时拥有的是价值100万的房子，而不是100万现金。

当市场上房价发生变化时，实际上变化的是房子的价格，而不是我们的现金。

只要我们不卖房子，实际上我们就没有盈利，也没有亏损。

盈利还是亏损，在卖房子的那一刻就已经决定了。

当大家都认为房价未来可能不会上涨，甚至会下跌时，愿意花100万“买房”的人就更少了。 别人可能只愿意用90万买我们的房子。

其中，10万元没有进任何人的口袋。 看起来就像是“人间蒸发”了。 事实上，这是大宗商品价格波动造成的。

股票市场也是如此。

股市所谓的资金“蒸发”，实际上是由于人们预期的变化、风险偏好的下降、股票贬值造成的。 其实并不是一笔现金减少了，而是股票市值减少了。

市场风险偏好低怎么办？

明白了这一点，我们就会发现，对于投资来说，对未来的预期和市场风险偏好是非常重要的因素。

当市场风险偏好高的时候，大家都敢在6000点买入。 当风险偏好较低时，跌破3000点就很少有人敢买。

所以我们经常看到有人说对于当前的市场来说“信心比黄金更重要”，也就是说现在的关键是恢复风险偏好。

那么，对于我们基督徒来说，在风险偏好较低的情况下应该如何操作呢？

首先，中短期可以考虑把握“预期反转”行情。

从客观角度看，市场风险偏好要恢复，根本需要实体经济恢复。

在当前市场风险偏好较低的情况下，除了防御性配置动机外，部分投资者还担心中国经济增长的未来预期。

在这种过度悲观的情况下，一旦年底经济增长好转，人们的预期就很容易出现逆转。 届时，防御性资产可能会释放流动性，支撑市场，走出“预期反转”行情。

其次，从主观角度看，要恢复信心，把握中长期趋势。

当前，经济复苏呈现“波浪式发展、锯齿状前进”。 海通证券分析认为，今年前三季度GDP累计同比增速为5.2%。 考虑到去年的基数效应，折算后两年的累计增速为4.1%%，高于上半年的4.0%，表明当前经济正走在复苏的道路上。

7月24日政治局会议以来，各项稳增长政策正在落实落地，高频经济数据显示基本面稳步恢复，激活资本市场举措不断出台，汇金公司增持提振了市场信心。 积极因素有很多。 有望支撑市场逐步上涨的趋势。

在基本面逐渐恢复的背景下，当宏观经济基本面的变化被越来越多的投资者了解时，风险偏好的中心地位将会发生变化，指数可能会突破波动区，形成中期趋势。市场。 。

三是控制仓位，配置风险收益特征相适应的基金产品。

虽然我们知道逆向投资需要在别人恐惧的时候贪婪，但在别人恐惧的时候，市场风险偏好较低，市场缺乏上涨动力。 如果这个时候我们一味地“贪婪”，我们不知道自己可能会被困到什么程度，可能会被困到什么程度。 多久。

因此，当市场风险偏好较低时，我们普通投资者其实可以考虑调整仓位和仓位类型，适当配置一些与市场风险偏好相似的风险收益特征的产品。

这时可以考虑选择风险收益特性相对稳定、攻防兼备的产品，谨慎参与市场，时刻关注周边风险偏好的变化。

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