中国网财经8月16日电（记者李春辉）8月15日，央行推出4010亿元MLF（中期借贷便利）操作，利率为2.50%，较上期下降15个基点。时期。 “降息”的时机和幅度都超出了市场预期。 分析人士认为，这意味着货币政策“稳增长”力度明显加大。

三个月两次“降息”大大超出市场预期

MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具。 旨在通过调整金融机构中期融资成本来影响金融机构资产负债表和市场预期。

“MLF利率是央行的中期政策利率，目标是引导中期市场利率围绕政策利率波动。降低政策利率有利于加强逆周期调节，为货币政策提供支撑。”助力稳定增长。” 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示。

下半年以来，国民经济虽然持续复苏、总体平稳，但也面临需求不足、结构性矛盾交织、周期性问题等制约。 7月24日的政治局会议提出“加强逆周期调节和政策储备”。 此后，市场一直期待进一步“降息”。 不过，MLF降息的时机和幅度仍然超出主流预期。

“回顾MLF利率调整历史，除了2020年初疫情突然爆发，MLF利率在2月和4月两次下调，其他调整间隔至少5个月。” 东方金城首席宏观分析师王庆表示。 今年6月份MLF刚刚降息10个基点，8月份又再次降息，是罕见的三个月内两次“降息”。

此外，“降息”的力度也超出了市场预期。

“本次MLF的减持幅度是近三年来最大的。” 仲量联行大中华区首席经济学家、研究部总监庞明表示，这表明我国货币政策充分利用此前创造和预留的政策调整空间，进一步加大逆周期调节力度，更好发挥总量和结构性货币政策工具的作用。

今年1-7月，全国CPI同比上涨0.5%，为货币政策向稳增长方向适度发力提供了较大空间。 另一方面，同样受低通胀影响，国内实际利率持续被动上升，不利于需求复苏。

王庆认为，8月MLF利率意外下调，意味着货币政策稳增长力度明显加大。

民生银行首席经济学家文斌表示，“降息”可以带动货币市场、债券市场，特别是中长期信贷市场利率下降，进而有利于进一步降低融资成本。实体经济，实现企业成本降低。 目标是促进稳定就业，有利于稳定投资，激发民间投资内生动力，加强财政货币政策协调，增强政府债务可持续性，为经济社会发展创造良好的货币金融环境。随后国内经济稳步复苏。

LPR或“接力”下调释放楼市稳定信号

LPR（贷款报价利率）作为市场化利率，以MLF为基础，由“MLF利率+银行加点”组成。 MLF利率下调后，本月21日公布的LPR利率预计也会相应下调。

同时，考虑到目前楼市的运行状态，多位分析师表示，LPR两大品种很可能会非对称下调，与房贷利率挂钩的5年期以上品种可能下调幅度更大。 。

“预计本月同一时间，1年期LPR将下调15个基点，5年期LPR利率将有较大幅度下调，以促进房地产市场稳定发展。 ” 金融信息研究院副院长吴超明表示。

王庆预计，5年期以上LPR价格下调幅度可能达到20至25个基点，1年期LPR报价可能下调10个基点。 “这将导致新发放住房贷款利率快速下降，释放出更加明确的稳定楼市信号，扭转市场预期，推动房地产行业尽快实现软着陆。这是对下半年稳增长、防风险具有重要意义。”

文斌还表示，受8月份MLF利率下调的带动，本月LPR预计下调，1年期、5年期以上LPR或将下调10个基点、15个基点分别。

未来不排除降准的可能性

7月14日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央行相关负责人提出，“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场准入等多种货币政策工具”。市场操作将保持银行体系流动性合理充裕，维护货币信贷状况。” 经过“合理增长”，市场对降准、降息的预期有所上升。

本月的“降息”已经落实。 分析人士认为，考虑到当前经济金融形势，未来不排除实施降准的可能性。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，预计三季度降准和结构性工具将进入政策工具箱。 主要原因是央行通过降准和结构性工具释放长期、低成本的流动性，进一步降低银行负债成本，增强授信能力，引导金融机构加大对实体薄弱环节的支持力度。经济和重点新兴领域。

王庆表示，8月份MLF操作量为4010亿，到期金额为4000亿，这意味着本月净投放10亿，是连续第八个月增量的延续，但增加的规模很小。 “8月份MLF小幅放量后，后续降准的可能性将会增大。”

他分析，MLF操作和降准可以补充银行体系中长期流动性，也可以降低银行资金成本，释放更加明显的稳增长信号。 综合考虑三季度授信力度加大、地方债发行量增加等带来的资金需求，以及提振市场信心的需要，在MLF继续放量、继续操作的同时，有可能今年第三季度实施第二轮融资。 预计全面降准0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿。

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