◎上海证券报记者 罗茂林

近期，A股传媒板块持续升温。 上海证券报记者注意到，三七互娱（维权）作为A股游戏龙头，近期频频受到外资机构青睐。 高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、汇丰等国际顶级投行和机构“齐聚”到公司参观调研。

游戏产业重新发力的背后是“短剧+游戏”模式的创新落地，这也与娱乐产业“轻量化”发展趋势不谋而合。 今年以来，短剧行业呈现爆发式增长。 各种融入互动元素的“互动剧”探索也如雨后春笋般涌现。 业内预测，受益于AI技术等多方面因素，未来“短剧+游戏”模式将越来越普遍。

外资“爱上”国产游戏

近期，A股游戏龙头企业三七互娱，挤满了包括多家头部外资机构在内的大量重量级机构投资者前来考察。 数据显示，今年三季度以来，香港中央结算有限公司已增持三七互娱5610.1万股。 截至三季度末，累计持有股份数量达到2.34亿股，占总股本的10.54%，上升至公司第三位。 大股东。

三七互娱为何如此吸引外资机构？ 从公司基本面来看，持续向好的业绩显然让机构投资者青睐三七互娱。 最新财报显示，三七互娱前三季度营收120.43亿元，归属母公司净利润21.92亿元。 其中，第三季度营收同比增长19.42%； 归属于母公司净利润同比增长72.06%。

从某种意义上来说，三七互娱是A股游戏公司中最具“执行力”的公司之一。 无论是热门项目的储备，还是出海策略，“小步子，快迭代”是三七互娱系列项目给外界最深的印象。 这种快速的反应也让它在变幻莫测的轻量级游戏市场中脱颖而出。 永远无敌。

快速反应能力是一个公司战略管理能力的最好体现。 记者注意到，在近日举行的三七互娱投资者交流会上，公司创始人、董事长李薇薇谈到了公司在变革中稳健发展的原因，包括科学优质的管理架构和组织体系，以及对科技的坚持。创新。 足够的重视和投入，上下战略目标高度统一。

李薇薇表示，面对快速变化的外部环境和加剧的市场竞争，公司始终坚持长远的经营理念，从可持续发展的角度规划公司的长期发展方向。 坚持“精品化、多元化、全球化”的长期战略。 李薇薇认为，正如现代管理之父彼得·德鲁克所说，管理最好的本质就是“不断寻找变化、应对变化、利用变化”。

游戏市场在不断变化。 行业未来的发展方向是什么？ 在本次投资者交流会上，三七互娱高管详细探讨了小程序等轻应用游戏的发展潜力。

三七互娱相关负责人表示，与页游到端游类似，小游戏与App游戏相比，在用户触达度、使用场景、游戏体验等方面也有自己独特的优势； 而借助微信、抖音等小游戏，凭借程序平台完整的生态和运营工具，小游戏的长期留存度远胜于网页游戏，因此小游戏拥有更广阔的受众群体。想象的空间。

数据显示，2022年至2023年小游戏市场将加速增长。据第三方预测，整体市场空间已达数百亿元，成为国内移动游戏市场的重要增长点。 这无疑是一个非常重要的信号，表明未来游戏市场可能会向更加轻量级的方向发展。

短剧时代轻策略盛行

“走小微”是近年来娱乐行业发展的新趋势。 最近，一款热门游戏《结束了！》 《我被美女包围》给游戏界带来了不小的震动。 多位游戏行业人士告诉记者，他们“没想到”表示，相比传统3A游戏大作和近年来日益成熟的手游，这款游戏无论是玩法还是剧情都比较简单，甚至需要投资。 还不到杰作的一小部分。

一位游戏从业者给记者算了一笔账。 按照这款游戏的制作水平，即使算上后续的宣传发行，整个项目的开发成本也不过几百万元，周期最多两个月。 从目前游戏平台的销量来看，制作公司已经获得了可观的利润。

申万传媒认为，互动真人剧是短剧与游戏融合的创新尝试。 其成功的背后是对细分娱乐需求和体验的深入探索。 融合现实与现实的互动娱乐体验受到欢迎，并将激发媒体行业更多的创新和实验。 目前传媒行业估值重回低位，部分原因是增长乏力、创新停滞的悲观预期。 新的娱乐形式的出现可以帮助消除这种担忧。

记者注意到，今年微短剧市场火爆。 据德塔文《2023年上半年微短剧市场报告》显示，2023年上半年共新上线微短剧481部，超过2022年全年新上线的454部。周期、高换手率是微短剧受到资本青睐的原因。

对于游戏行业来说，另一个日益显着的优势是AI功能的引入。 以三七互娱为例，据公司内部人士介绍，通过在游戏制作和运营阶段引入人工智能，可以显着降低游戏的人力开发成本，从而提高整体制作效率。 这无疑符合当前“短、平、快”的行业趋势。

随着更多小程序等轻量级端口不断释放红利，以小游戏为代表的轻量级游戏模式或将迎来新趋势。 招商证券认为，受益于今年人工智能技术的推广，以“短剧+游戏”为代表的新商业模式将越来越普遍。 游戏制作效率将会提高，制作难度也会降低。 更多优质应用作品或将发布，IP变现能力也将增强。

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