从资金价格来看，据中国货币网数据显示，DR007（银行间市场存款机构正回购7天加权平均利率）10月23日大幅下跌，从2.3108%跌至2.004%。 但截至月底，资金仍较为紧张，上周DR007均值为2.07%，高于当前短期政策利率（1.8%）。 分析人士表示，央行将根据市场流动性需求变化，综合运用公开市场操作平滑短期波动。 逆回购保持在合理水平，保证市场流动性供应，有利于稳定全月资金面。

值得注意的是，今年四季度中央将增发1万亿元2023年国债，作为专项国债管理。

此次增发国债是否会对银行间流动性产生影响？ 光大证券首席固定收益分析师张旭认为，国债发行是影响资金面比较重要的因素，但央行完全有能力使用法定准备金率、MLF（中期借贷便利）、和OMO（公开市场操作）。 政策工具可以有效对冲这一因素，从而为国债发行和经济运行持续改善创造良好的流动性环境。 而且，虽然发行国债会减少银行体系的流动性，但政府部门筹集资金的使用会导致流动性“水位”上升。 仅由政府债券发行引起的流动性变化通常是短期的、阶段性的。

张旭表示，如果未来银行体系流动性需求持续较高，央行实施再次降准的可能性较大，以保持银行体系流动性合理充裕。 而且，目前我国商业银行净息差不断收窄，利润同比增速也有所下降。 降准还具有节省金融机构资金成本、缓解净息差和利润增长压力的作用。

中信证券首席经济学家明明也表示，过去，当国债供应扰动加剧时，央行通常会通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式进行对冲。 回顾近几年，当国债净融资额较高时，央行往往会在一到两个月内通过公开市场操作或下调存款准备金率来释放流动性。 比如，今年8月至9月国债发行加速时，央行积极开展公开市场操作，9月下调存款准备金率25个基点，抵消国债供给压力。

明明认为，符合财政发力支持信贷增长和实体经济复苏的目标，央行四季度降准以释放流动性的可能性较大，不排除降息引导实体融资成本。 再向下。

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