今年以来，央行持续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率（LPR）改革效率，推动企业融资和居民信贷成本稳步下降。

央行8月17日发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）显示，“指导公开市场操作和中期借贷便利（MLF）招标利率下降0.1个百分点，带动6月公布的1年期和5年期以上LPR均下降0.1个百分点，推动实际贷款利率下降。公司贷款余额为3.95%，同比下降0.21个百分点，继续维持历史低位；8月份公开市场操作和MLF投标利率再次下调0.1和0.15个百分点，继续发挥作用政策利率的引导作用。”

央行数据显示，6月份，一年期和五年以上LPR分别为3.55%和4.2%，与7月份持平。 业内普遍预计，随着8月份政策利率下调，当月LPR也将下调，且5年期以上LPR下调幅度大于1年期LPR，预计将达到20个基点。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，预计1年期LPR和5年期以上LPR还有15个基点的下调空间。 考虑到5年期以上LPR与1年期LPR存在65个基点的差异，在刺激中长期信贷需求的需求下，LPR下调的可能性较大。不排除8月份5年以上期间上涨20个基点至4%的可能性。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张宇表示，此次LPR调整指的是一年期MLF利率，因此一年期及期限以上的LPR相应下调幅度五年八月可能至少有15个基点。 随着近期房地产政策转向，不排除与房地产销售高度相关的五年内LPR下调20个基点的可能性。

中国银河证券研报分析，本月央行有望引导LPR跟随政策降息。 今年6月MLF利率下调后，市场对LPR非对称降息产生了预期。 预计5年以上LPR利率可能下调15个基点。 最终央行没有实施LPR非对称降息策略，低于市场预期。 展望本月的LPR操作，我们更倾向于呈现LPR利率的非对称下降。 1年期LPR下调15个基点，5年期LPR下调20个基点。 旨在稳定房地产需求，促进总需求恢复。

“LPR和贷款利率的下调预计将加大商业银行利差的压力，因此存款利率也可能会下调。” 明明说道。

信达证券宏观团队认为，未来商业银行存款利率下降的概率较大。 一方面，存款利率改革后，10年期国债收益率和1年期LPR均纳入存款利率调整机制，未来均有望下降。 另一方面，从稳定利差角度来看，当前央行降息、存量房贷置换、地方政府债务延期等因素都会导致银行资产收益率下降，也是有必要的。以减少相应责任方的成本。

光大证券研报认为，一方面，降息后信贷投放有望加大，8-9月将迎来地方债发行高峰。 国债发行也有望加快，资金需求增加。 另一方面，四季度MLF到期压力将会较大，这将对流动性环境造成不小的扰动。 降准不仅可以释放中长期流动性，还可以降低银行资金成本。

张宇表示，根据历史规律，央行极有可能在8月份加大再贷款力度。 在此情景下，判断降准的指标“对其他存款性公司的债权/央行总资产”可能会突破前期高点35.1%（目前为33.3%），降准仍有希望。第三季度。

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