另一支赞助基金将“退出”。 8月11日，华润元大基金管理有限公司发布公告称，旗下保荐基金自2023年8月11日起进入基金财产清算程序。据《证券日报》记者不完全统计，自今年年初，22家基金公司旗下近40只发起基金（不同份额单独计算，下同）陆续发布清算报告。 此外，今年内还有68只基金将面临成立三年但规模不足2亿元的困境。

受访者表示，触发启动资金清算“红线”的主要原因是不足2亿元。 接下来，可以着力提高投资回报率，加强特色产品的营销宣传，解决规模过小的问题，摆脱清算困境。

清算多因规模不足2亿元

发起基金的基金管理人募集资金时，应当使用公司股东资金、公司自有资金、公司高级管理人员或者基金管理人认购基金金额不少于1000万元，并持有期限不得少于三年。

以8月10日发布清算报告的博源博瑞混合发起型证券投资基金为例，该基金已出现基金合同约定的终止原因：自《基金合同》生效之日起三年后的相应日期。基金合同规定，如果基金资产净值低于2亿元，则基金合同将自动终止并按照约定程序进行清算，且不得通过召开股东大会延长基金合同期限基金份额持有人。 基金合同生效日期为2020年7月8日。2023年7月9日起进入基金财产清算程序。

据《证券日报》记者不完全查阅，今年以来，已有博源基金管理有限公司、华润元大基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、嘉禾基金管理有限公司、弘毅圆方基金管理有限公司、大成星象平衡养老目标三年持有期混合基金（FOF）、嘉禾永泰优选三期等22家机构近40只发起基金月 持有期 混合基金发起的母基金（FOF）、弘毅圆方经济新动力混合发起证券投资基金等

谈及发起基金触及清算“红线”的原因，一位公募基金从业者表示：“一是基金规模不足2亿元；二是投资业绩不佳，无法满足投资目标或满足特定的规模要求、业绩要求；第三，基金管理人的营销实力有限，特别是对于新成立或中小型基金公司。

具体到造成规模不足2亿元的因素，上海证券基金评估研究中心高级分析师迟云飞在接受《证券日报》记者采访时分析称，主要有三个方面：一是其基金策略不被市场接受； 二是机构大量赎回定制产品份额； 三是基金业绩不如同类产品。

《证券日报》记者进一步梳理基金清算报告发现，大部分发起基金被清算是因为基金合同生效三年后基金资产净值低于2亿元，触发合同终止条款和清算； 经“基金份额持有人大会通过”后进行清算。

除了清算型基金产品外，其他一些发起基金似乎也面临着成立三年但规模不够的尴尬局面。 Wind数据显示，2023年8月13日至年底，三年内将设立107只创业基金，其中68只基金目前规模在2亿元以下。

需要积极提高投资回报率

池云飞表示，发起基金具有利益共享、易于定制的特点，非常适合市场认可度相对较低的产品的设立和推广。 同时，由于发起基金的设立要求低于普通基金，对市场募集环境的依赖也较低。

Wind数据显示，截至8月13日，有规模统计的发起基金超过2700只，总规模约2.65万亿元。 按照中国证券投资基金业协会公布的最新公募基金规模27.69万亿元计算，其占比约为9.6%。 今年以来，新设立基金402只，统计总规模超过629亿元，约占今年新发行基金规模的10%。

“发起基金比普通产品门槛更低，发行此类产品也更容易。” 华北某公募基金分析师在接受《证券日报》记者采访时分析称，市场疲软时，投资者的风险偏好急剧上升。 减少，基金公司发行新基金难度加大，初创型基金会更加受到关注。

“不过，保荐基金也有严格的清算机制，因此基金管理人会根据产品特点谨慎选择发行方式。” 池云飞说道。

发起基金是“宽进严出”的产品，其清算压力往往比普通开放式基金更大。 前述公募基金从业者表示：“基金管理人可以通过主动投资策略提高投资回报率，加强风险管理和资产配置，提高投资回报率的稳定性和可持续性；同时，针对市场需求，创新产品设计，满足投资者多元化投资的需求，从而吸引更多的资金。此外，基金管理人需要加大对潜在投资者的宣传，可以提高投资者对发起基金的了解和认可。

在迟云飞看来，对于一些知名度不高、业绩平淡的产品，基金管理人可以通过更换更合适的基金管理人来提高竞争力。 当然，对于竞争力不足、性价比较低的产品，仍然可以选择清算，以释放基金管理人的投研资源。

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