11月17日三部门联合召开金融机构座谈会提出，落实跨周期、逆周期调节要求，着力加强信贷均衡供给，统筹兼顾今年最后两个月和明年初的信贷投放，以稳定增长促进我国经济稳定增长。

招商证券预计11月份新增贷款1.25万亿元，同比小幅增长。 但信贷增量结构出现偏差，个人贷款和企业信贷增幅不会太大。 该机构预计11月个人贷款增加1600亿元，其中个人中长期增加1500亿元。 双11销售低于预期，对消费信贷的影响可能并不明显。 预计抵押贷款提前还款将继续。 预计11月企业信贷新增1万亿元，其中票据融资增量或达3000亿。

兴业研究预计，11月信贷增速同比小幅提升。 预计11月新增贷款规模1.45万亿元，对应贷款同比增速11.0%。 具体来看，11月份房地产市场表现分化，新房销售转冷。 11月30个大中城市商品房成交面积同比降幅扩大，录得-21.8%； 二手房销售保持较高增速，14个城市地区二手房销售同比增长23.5%。 此外，《2023年第三季度中国货币政策执行报告》提到，“着力加强贷款均衡供给，统筹年末年初信贷工作，适度平滑信贷波动” ，增强信贷总量增长的稳定性和可持续性。” 银行可能会将一些为2024年“开门红”预留的项目提前至11月和12月。

在国债净融资贡献下，市场预计11月社会融资同比将有所增加。

华创证券预计，11月份社会融资新增规模预计约为2.3万亿元。 社会融资存量增速预计在9.4%左右。

其中，预计11月国债+企业债发行规模为1.35万亿。 11月份非标融资（未贴现银行承兑汇票、信托贷款、委托贷款）预计比去年减少500亿。 在 PMI 疲软的情况下，未贴现的银行承兑汇票通常较弱。 其他融资（外币贷款、股票融资、存款类金融机构资产支持证券、贷款核销等）预计比去年减少500亿。

中信证券认为，国债方面，11月份专项再融资债增量约4000亿元，增速较10月份放缓。 但国债净融资额开始上升（10月24日，财政部宣布年内增发1万亿元国债）。 总体来看，预计11月份政府债务融资净额在1.1万亿元左右，将继续支持社会融资。 社会金融的其他子类别预计变化不大。

产研预测，11月M1、M2增速将与上月持平。

其中，M1方面，10月30日大中城市商品房成交面积同比降幅扩大至21.8%，新房销售疲软。 结合季节因素，预计11月M1同比与上月持平。 从M2来看，11月份信贷和社会融资增速预计均将回升。 但考虑到11月国债融资规模较高以及财政存款高增长可能拖累M2水平，预计11月M2同比与上月持平。

浙商证券指出，展望未来货币政策，预计货币面将保持紧平衡。 考虑到国际收支平衡压力，降息难度较大，年内降准概率不高。 降准可能会在明年第一季度进行。 当前，我国政策重心正在从以货币政策为主转向以产业政策和财政政策为主。 预计货币政策将助力产业和财政政策，信贷供给将保持平稳有序、不宜大起大落，结构有增有减。

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