业内人士认为，“二用债”等资本工具是银行补充资本的重要渠道，有利于银行更好地开展信贷业务，支持实体经济发展，也有利于银行业抵御风险。 下一阶段，商业银行大力发行“二次永久债”的趋势还将持续。

国有银行是主力军

12月4日，中国银行发布关于发行二级资本债券（第四期）的公告。 资料显示，本期二级资本债券发行了10年期固定利率和15年期固定利率两种类型，发行总规模为3000亿元。 这是继10月份发行700亿元二级资本债券后，今年四季度中国银行第二次发行二级资本债券。 截至目前，该行今年发行的二级资本债和永续债总规模已达2500亿元。

截至12月4日，Wind数据显示，四季度以来，商业银行发行“次级永久债”总规模达3881.9亿元，其中二级资本债发行总规模3037.9亿元，永续债总规模844亿元。 与去年同期相比，商业银行“二用债”发行规模增加1479.5亿元，增长61.58%。

从发行节奏来看，今年上半年商业银行“二期债”整体供给偏弱。 但从三季度开始，发行逐渐加速，四季度发行量呈现“井喷”趋势。 总体来看，今年下半年商业银行“二用债”发行规模较上半年明显增加。 Wind数据显示，7月以来，商业银行“二用债”发行规模总计7341.9亿元，远超今年上半年发行金额。 规模3413亿元。

从商业银行“二次永久债”发行主体规模和比例来看，大型国有银行仍是银行“二次永久债”的主要供给力量。 四季度以来，农业银行、建设银行、中国银行等主要国有银行累计发行“二期债”3200亿元，占比超过80%。

更好支持实体经济

商业银行资本补充主要有两个渠道：内源性和外源性。 其中，二级资本债和永续债是商业银行常见的外部资本补充工具，有助于商业银行提高资本充足率。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近年来，银行持续受益于实体经济，对银行业绩和内生资本补充产生了一定影响。 部分银行外部融资需求增加； 同时，随着国内经济企稳复苏，实物融资需求回升，部分银行资本补充需求强劲。

多位业内人士对中国证券报记者表示：“银行资本充足补充，不仅能提高银行抵御风险和满足监管要求的能力，还能增强银行进一步加大信贷投放、支持服务实体经济的能力。 ”

华创证券研报指出，永续债、二级资本债等资本工具的发行对于银行补充资本至关重要。 银行只有拥有充足的资本，才能更好地开展信贷业务，更好地支持实体经济发展，也能帮助银行业更好地抵御风险。

此外，监管部门近期发布的《商业银行资本管理办法》将于2024年1月1日正式实施，满足资本新规要求或许是商业银行加紧发行的原因之一“二用债券”。

分析人士指出，资本新规在一定程度上加大了商业银行的资本压力。 招商联首席研究员董希淼表示：“资本新规下，资本管理监管要求普遍提高，银行有必要加大资本补充力度。在加快不良资产处置的同时，部分银行应更好地满足相关资本监管要求，特别是中小银行需要进一步建立银行资本补充长效机制。

银行面临补充资本压力

展望未来，兴业证券固定收益研究中心认为，下一阶段，商业银行“二用债”体量增量仍将是大趋势。 今年以来，各类商业银行资本充足率整体下降。 其中，城乡商业银行资本充足率压力较大，大型国有银行和股份制银行资本充足率今年以来小幅下降。 同时，结合监管要求、商业银行各项资本监管指标的表现以及未来潜在的资本消耗压力，商业银行补充资本仍面临相对刚性的压力。

此外，多家银行均表示将持续关注并探索资本补充方案。 交通银行副行长尹九勇日前表示，中短期来看，该行资本充足率稳定充足，短期不会有太大补充资本的压力。 但从长远来看，资本是稀缺资源，银行将高度重视资本充足率下降问题，重点关注资本补充。

“下一步，我们将主要从‘对内实现资本内生增长、对外建立多渠道资本补充’两个方面来提升资本整体水平。我们还将密切关注监管政策和监管的动态变化。”以资本新规实施为契机，进一步加强资本计量的精细化、体系化，将积极推动资产结构持续优化，促进资本节约和资本价值创造能力的提高。”尹九勇表示。

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