中国人民银行、国家外汇管理局7月20日发布公告，决定将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数由1.25提高至1.5，并于同日起实施。 专家认为，此举旨在进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，持续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构。 跨境融资宏观审慎调节参数越高，企业和金融机构跨境融资上限越高。 这不仅有利于中小企业、民营企业更好地利用境内外渠道筹集资金，也将直接增加国内美元流动性，缓解人民币贬值压力。

所谓“跨境融资宏观审慎调节参数”，是“跨境融资风险加权余额上限”中的计算因素。 升级该参数可以提高相应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度，有利于跨境资本流入。 同时，国内外汇资金增加后，相应的结汇需求也会增加，这也能起到稳定汇率的作用。

“此举有利于进一步扩大利用外资、拓宽融资渠道，便利境内企事业单位跨境融资，降低实体经济融资难度和成本；同时有利于更好统筹国内国际大局，有效利用国内国际市场和资源，协调国内国际双循环。” 仲量联行大中华区首席经济学家、研究总监庞明认为，在我国外债规模适度、结构合理、风险总体可控的背景下，这一举措也有利于保持跨境资金合理有序双向均衡流动，维护外汇储备和市场预期的稳定。 稳定，保持外汇市场平稳健康运行。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，本次参数上调的背景是，与近期美元走势相比，人民币贬值压力加大。 监管层运用稳定外汇市场的政策工具引导市场预期，防止人民币汇率波动超出合理均衡区间。 王庆分析，最近两次提高跨境融资宏观审慎调节参数，对应的是人民币贬值压力较大的阶段； 2020年12月和2021年1月，金融机构和企业跨境融资宏观审慎调整参数由1.25下调至1。

近期，人民币兑美元汇率出现波动。 您如何看待下一步人民币汇率走势？ 中国人民银行副行长刘国强日前表示，人民币汇率长期走势取决于经济基本面，短期难以预测。 从长期和短期来看，我国是一个开放型经济体，汇率受多种因素影响，可能上涨，也可能下跌。 “但是上上下下，它不会去任何地方。” 他强调。

刘国强表示，从目前来看，人民币汇率虽然有所下跌，但并未偏离基本面。 中国人民银行也采取综合措施管理预期。 外汇市场运行平稳。 金融机构、企业和居民结售汇行为合理有序。 从宏观经济市场来看，我国经济长期增长的基本面没有改变。 随着经济周期平稳、高质量发展取得新突破，我国经济运行整体将持续向好。

“在多空因素交织的背景下，人民币汇率短期或将承压，预计四季度逐步企稳。” 执信投资首席经济学家、研究院院长连平认为，下半年我国经济基本面企稳是保持人民币汇率基本稳定的基础； 国际收支顺差将继续对稳定人民币汇率发挥积极作用，人民币国际化也将增加国际市场对人民币的需求。 此外，随着汇率管理体系不断完善，市场预期管理将得到加强。

“未来，监管机构的‘汇率工具箱’还是比较充足的，主要包括：外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等工具，必要时可以继续合理有效引导市场预期。” 中国民生银行首席经济学家温斌表示。

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