7月20日，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数由1.25提高至1.5，并于同日起实施。 专家表示，此举有利于进一步扩大利用外资、拓宽融资渠道，便利境内企事业单位跨境融资，服务实体经济发展。 同时释放部分美元流动性，促进人民币汇率稳定运行。

释放美元流动性

“跨境融资宏观审慎调节参数越高，企业和金融机构跨境融资上限就越高。” 东方金城首席宏观分析师王庆认为，这不仅有助于中小企业、民营企业更好地利用国际国内渠道筹集资金，也将直接增加国内美元流动性，缓解人民币汇率贬值压力。

民生银行首席经济学家文斌表示，2020年12月和2021年1月，监管部门将金融机构和企业跨境融资宏观审慎调整参数从1.25下调至1，当时人民币汇率处于升值区间。 2022年10月，人民币汇率处于贬值区间时，监管部门转而将金融机构和企业跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。 “目前人民币兑美元汇率在7.2元左右，此次调整体现了监管层合理引导市场汇率预期的意图。” 他说。

中国银行研究院研究员吴丹表示，跨境融资宏观审慎调节参数的上调将释放部分美元流动性，发出稳定汇率的信号。 “作为跨境融资的宏观审慎管理工具，该参数提高和外债额度扩大后，美元在国内市场的流动性将会增加，将缓解近期人民币汇率贬值的外部压力，有利于平衡外汇供求，引导市场对汇率走势保持合理预期。” 吴丹说道。

此外，吴丹表示，此次调整表明当前形势下我国鼓励吸引外资的态度，进一步支持企业和金融机构扩大跨境资金来源，标志着我国正在稳步推进高水平开放。

值得一提的是，上述消息一出，人民币汇率即出现反弹。 7月20日盘中，在岸、离岸人民币兑美元汇率均较前收盘上涨500多个基点。 截至16:30，在岸人民币兑美元收盘价为7.1811元，较上一交易日上涨386个基点，盘中最高价为7.1620元； 离岸人民币兑美元报7.1867元，较前一交易日上涨454个基点，盘中最高见7.1752元。

人民币汇率有望企稳

专家表示，人民币汇率后续走势将主要取决于稳增长政策的节奏和力度，以及三季度宏观经济表现。

在温斌看来，未来监管部门的“汇率工具箱”仍会相对充足，主要包括：外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等工具，必要时可以继续合理有效引导市场预期。

财政部日前宣布，将于8月2日在香港特别行政区发行2023年第二期人民币国债，发行规模120亿元，比原计划发行规模增加60亿元。

“当前宣布发行人民币国债，客观上有利于稳定人民币汇率运行。” 华创证券研究所首席宏观分析师张宇表示，离岸发行人民币国债可以边际调整离岸人民币市场供求关系，平滑离岸人民币汇率波动，有利于稳定市场预期。

对于人民币汇率后续走势，市场人士认为人民币汇率贬值压力可控。 下半年美联储预计停止加息，美元指数易跌难涨。 后期人民币汇率有由弱转强的潜力，年底前人民币兑美元汇率有望再次进入7.0元以下区间。

执信投资首席经济学家、研究院院长连平认为，在多空因素交织的背景下，人民币汇率短期或将承压，四季度有望逐步企稳。 下半年我国经济基本面企稳是保持人民币汇率基本稳定的基础； 国际收支总体将出现一定规模顺差，人民币国际化步伐加快，有利于增加国际市场对人民币的需求。

中国人民银行副行长刘国强近日指出，人民币汇率走势长期取决于经济基本面，短期难以预测。 从长期和短期来看，我国是一个开放型经济体，人民币汇率受多种因素影响，可能上涨，也可能下跌。 “但是上上下下，它不会去任何地方。” 他强调。

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