11月24日，北交所股票再次集体活跃。 超过20只个股触及“30厘米”涨停，98%以上个股收跌。 北证50指数当日上涨6.5%，全日成交额173.52亿元，再创新高。 一直处于高位。 长期来看，BSE 50指数自10月24日以来已反弹约40%。

在涨势带动下，北交所主题基金近期大幅反弹，部分产品单周涨幅超过20%。 受访基金经理认为，目前北交所的市场状况是估值修复、政策利好、小市值风格占据主导等多重因素共同作用的结果。 随着以公募基金为代表的机构资金持续流入，北交所流动性有望持续改善。

北汇基金单周涨幅高达20%

目前，市场上共有23只北交主题基金，其中指数基金12只，主动股票型基金11只，总规模46.49亿元。 随着北汇股票强势上涨，北汇主题基金近期也出现净值回升。

据统计，截至11月24日，北证50指数上周上涨20.96%。 同期，先锋北证50指数基金上涨20.06%，涨幅最接近北证50指数，紧随其后的是广发基金旗下的10只北证50指数基金、工银瑞信基金、招商基金等公司涨幅也超过18%。 此外，11只主动管理北交主题基金周涨幅也超过7%。

值得注意的是，近期的上涨也在带动首批8只北交主题基金快速复苏，其中3只修复单位净值已回到0.9以上。

首批8只北交主题基金于2021年11月23日成立，但由于近两年成长股不断回调，同样属于新兴成长板块的北交股票也出现下跌。 这8只北交主题基金目前处于浮亏状态。 不过，今年以来，随着北交所板块触底反弹，上述基金净值也有所恢复。 其中，中国厦门北交所创新型中小企业评选、广发北交所评选将在两年内开业、汇添富北交所将在两年内开业。 两年固定销售额同比增速分别达到35.75%、16.13%、16.37%。

得益于近期的反弹，上述8只京交主题基金也正在顺利度过首期开放期。 11月23日，运营两年的北交所主题基金集体开启赎回。 尽管市场一度担心基金解禁可能带来的赎回影响，但从市场反应来看，京证50指数仅在11月23日开盘日基金解禁当天就出现回调，下跌2.78%。 11月24日恢复上涨趋势，上涨6.5%。

“近期，北交所明显反弹，市场关注度较高，投资者对北交所投资价值的信心明显恢复，因此前期普遍预期的赎回压力或将得到缓解，且不排除开盘期间将迎来新投资者前来认购。” 北交主题基金一位基金经理指出，开盘前他已经提前控仓，开盘期间大概率不需要再次大幅抛售北交股票。

估值、政策、资金结合，多重利好

为何一向比较小众的北交所突然成为市场焦点？ 对于本轮北交所启动的原因，多位基金经理从估值、政策、资金、市场风格等多个角度进行了分析解读。

泰康北交所精选两年期定投基金经理卢建伟认为，北交所的崛起得益于更好的估值性价比和政策驱动。

从估值来看，本轮大涨之前，北交所平均PE（市盈率）估值集中在16-17倍，今年以来最低仅为14倍。 从横向比较来看，北交所的整体估值水平也远低于科创板和创业板，但其整体ROE（净资产收益率）已经优于科创板和创业板。科创板和创业板长期挂牌，表明北交所此前估值折价过高，有估值修复基础。

从政策角度看，北交所上市迎“双轨制”，“直接IPO”有望为北交所引入一批优质企业，也将吸引更多投资者参与北交所交流市场，增加市场活跃度； 与此同时，“转董事会”的预期也在不断实现。 预计相关公司估值修复效益将主要在北交所实现，同时带动北交所整体估值中枢持续走高； 此外，政策继续鼓励增量资金进入。 随着市场业务的不断扩大，指数级的创新和相关产品的开发也值得期待。

除了估值和政策之外，广发北证50指数基金经理刘杰从财务角度解释了近期北证估值大幅上涨的原因。

原因可以概括为两点：一是北交所新号段发布，启用独立920代码，点燃了游资的投资热情。 十家做市商叠加获批，新资金涌入市场。 流动性有所增加； 其次，近期沪深市场新股发行相对较少，而北交所近几周新股IPO收益率较为可观，赚钱效应吸引了一些相关投资机构并引起了整体关注。 进步了。”刘杰说。

此外，景顺长城基金投研团队补充称，市场对小微盘风格的进一步解读，也是北交所个股开始受到金融关注的重要原因。 今年以来，一批绝对市值较小的股票表现强劲，市场上出现了很多专门配置此类小微股的量化产品。 北交所个股市值普遍小于主板股票，因此阶段性形成“资金局面”。 “流入-股价上涨”的正循环。

北交所投资公募产品超过800只

随着北交所市场逐渐成熟，越来越多的公募基金开始关注北交所。 除了北交所主题基金外，多只现有公募基金也已入市，持续为北交所市场带来活力。

据记者统计，今年以来已有近200只基金宣布参与NSE投资，并提示相关风险。 银华基金、宏利基金、信达澳亚基金等多家公募机构今年均宣布旗下部分公募产品可以参与。 北交所股票投资。

此外，北交所副总经理孙力日前表示，截至11月23日，北交所合格投资者超过630万户，公募基金、社保基金、QFII（合格境外机构）超过800家。投资者）等纷纷入局，“早投、小投、新投”的生态逐渐形成。

“存量公募基金进入北交所才刚刚开始。是主题基金一百倍、千倍的存量公募基金都在北交所门口徘徊，等待着进入这只年轻股票的机会”以高品质、低价格进行交换。” 华夏北交所创新型中小企业精选两年期定额基金经理顾新峰表示。

据统计，截至三季度末，全市场公募基金已重仓投资北交所股票52只，总市值达28.45亿元。 其中，贝特瑞重仓23只基金，连城数控、北国、通力控股等10只个股重仓10余只基金。 此外，公募基金对君创科技、一视精密等7只个股的持股比例均在流通股中占比超过10%。

尤其是今年三季度，公募基金提前加仓了贝特瑞、富恒新材、爱能居等20余只北交所股票，增仓贝特瑞近700万股。 ，持有股份价值达4.64亿元，占流通股的1.87%。

不少明星基金经理三季度加仓北交所股票。 例如，姚志鹏管理的嘉实智能汽车增持了贝特瑞，使其成为十大持股新成员； 胡新伟管理的汇天福民安嘉和王瑞东管理的广发医药精选增持了金博生物。

展望后市，景顺长城投研团队认为，在资金持续流入、流动性改善的背景下，北交所整体表现短期内有望继续走强，但部分北交所50只成分股连续多日易手。 如果率明显升高，则需要仔细筛查。 配置方面，我们依然延续自下而上的精选个股的配置思路，优先向基本面较强且具有一定稀缺性的标的进行配置。 对于短期内因流动性改善而成为泡沫的个股，我们需要更加谨慎。

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