当地时间10月10日，总部位于法国的奢侈品巨头LVMH集团公布了本财年第三季度业绩报告。 第三季度营业收入为199.6亿欧元，低于分析师预期的211.4亿欧元。 收入同比增长9%。 今年前三季度有机收入增速放缓至14%。

从地区来看，美国的有机销售增长仅为2%，除日本外的亚洲地区的销售也低于预期； 从品类来看，表现最差的酒精饮料的有机销售额同比下降了14%，降幅约为预期的五倍。 作为主要收入来源的时尚和皮具部门第三季度有机收入增长9%，低于预期的11.2%，甚至低于20%的有机收入增长率今年上半年。

这是LVMH今年首次营收低于预期。 第三季度整体增速仅为前两个季度的一半。 资本市场反应迅速。 截至北京时间10月11日19点40分，LVMH股价下跌5.75%，目前股价为691.30欧元。

秋天来了，高端奢侈品生意会提前入冬吗？

全线降温，高端奢侈品消费降级

除丝芙兰所在的精品零售部门外，本季报公布的几乎所有部门均出现了与以往不同的下滑。

精品零售领域本财年前三季度保持不低于25%的有机增长率。 此前DFS高调公布的海南亚龙湾项目也备受关注，目前被看好。 与其他业务部门相比，美妆产品单价相对较低，区分高端客户和大众客户的功能并不明显。 目前可以替代一些高端奢侈品消费，因此表现保持稳定。

但LVMH集团的其他业务部门就没那么稳定了。 上一财年前三季度，葡萄酒及烈酒销售额实现了14%的有机增长，达到52.2亿欧元（约合人民币403亿元），而本财年前三季度酒类业绩则下滑至-7%，第三季度明显拖累-14%。 其中，香槟前三季度有机增长约2%，主要得益于提价策略以及日本和欧洲的销售； 干邑品类在美国继续遭受损失，而亚洲市场的缓慢复苏未能抵消本次美国的低迷。

净利润率较高的香水部门业绩平平，录得12%的有机增长。 但手表和珠宝行业也表现低迷，增速从第二季度的14%骤降至第三季度的3%，这似乎反映了近期二手手表市场的下滑。

对此，耀科研究院院长周挺表示，目前手表的使用功能减弱，理论上在经济不景气的时候会最先受到影响。 尤其是当前奢侈品牌保值增值的理念已经破灭，让高端腕表“一无是处”。 “买单的消费者越来越少。

值得注意的是，占LVMH集团利润比例最大的时尚和皮具部门，本财年前三季度录得16%的有机增长。 受汇率影响，综合增长11%。 其季报显示，LV、Dior、Celine等品牌第三季度表现不错，但总体来看，第三季度9%的增长远低于第一季度的18%和第二季度的21%本财政年度。 。

周挺认为，经济增速放缓，大众消费者消费能力下降，奢侈品增量市场受到影响——这是时尚皮具板块表现不佳的首要原因。 同时，本财年是疫情过后恢复生产的第一年。 忙碌是高端消费者的主要节奏。 多次提价策略以及置换市场的进一步发展，进一步影响了大众消费者的消费倾向。 影响，侵蚀奢侈品市场份额。

营销“暂停”，奢侈品巨头如何规划未来？

与Chanel近期官方对涨价的回应相关，LVMH在季报中也将部分成绩归功于涨价。 但这一策略似乎并没有得到对于一向“买涨不买跌”的中国市场的预期反馈。

今年年初，此前各奢侈品集团的业绩报告都以中国市场的快速增长为挡箭牌，掩盖北美市场的低迷。 历峰集团甚至在报告中多次使用“抵消”一词来肯定中国市场的增长。 表现。 但进入二、三季度，LVMH、Prada、历峰集团均表示，中国市场的反弹仍在持续，但速度比一些人预期的要慢。 中国有关“奢侈品涨价致裂”的新闻报道获得了大量曝光，但真实的财务数据并不像营销所说的那么乐观。

LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，最近一个季度，其品牌在中国市场的销售额没有明显变化，但原因与部分中国消费者回归海外购物有关。 伯恩斯坦分析师卢卡·索尔卡指出，随着消费者在新冠疫情之后先是兴奋地消费，然后又“清醒过来”，该行业似乎呈现出持续温和增长的迹象。

自3月底以来，LVMH、爱马仕、开云集团和博柏利等斯托克欧洲十大奢侈品集团市值已缩水约1750亿美元。 今年第三季度，斯托克 600 指数较 STOXX 600 指数下跌 2.5%，创有记录以来最差季度表现。 不久前，LVMH集团刚刚将欧洲最有价值公司的地位拱手让给了以减肥药闻名的丹麦制药公司诺和诺德(Novo Nordisk)。

Valentino董事长兼卡塔尔主权投资基金Mayhoola首席执行官拉希德·穆罕默德·拉希德(Rachid Mohamed Rachid)在接受彭博电视台采访时表示，他对奢侈品行业的前景感到悲观，2023年奢侈品行业的增长率可能为低于10%。 历峰集团董事长Johann Rupert近期也直接警告称，通胀正在削弱市场需求。

西交利物浦大学教授郭建光也并不看好LVMH集团的后续发展。 他提到，中国大陆和香港的下游代理商或零售商并没有增加。 公司强调直销，传统代理渠道的萎缩带动了销售额的增长。 有限的。 虽然对于LVMH集团这样的超级巨头来说，数十个品牌的联合可以应对任何经济形势，但疫情后市场的变化却让其面临更多困难。

如果想要继续成长，划分品牌阵营无疑是未来战略规划的重点方向。

哪些品牌将继续走高端路线，尽快提价，在奢侈品战场上决战？ 哪些品牌将满足大众消费者的消费升级，走大众化路线？

这将是春天何时到来的问题。

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