尽管近几日A股市场出现缩量盘整，但上周以来，多家外资机构主动发声：年底出台的资本市场与房地产政策“结合” 8月份总体超出预期，稳增长政策的方向和决心已经非常明确。 中国股市可能已经触底。

“有理由对当前的中国股市更加乐观。从一些指标来看，市场可能已经触底。” “无论是股票还是宏观经济走势，任何事物的发展都包含着很多复杂的因素，大家需要多关注市场，要有耐心。” 接受上海证券报记者采访的多家外资机构均如此表示。

经济增长动力恢复超预期

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘明迪接受采访时表示，一系列“活跃资本市场”的举措已经开始触及金融家和二级市场投资者收益动态平衡的关键点，但市场还需要时间形成共识预期。 。 她表示：“相对而言，我们仍然看好A股，预计今年四季度沪深300指数将大幅上涨。”

其中，8月份中国经济增长动力的恢复是提振机构信心的直接原因。 在一系列稳增长、扩内需、提振信心政策措施影响下，8月份宏观经济指标出现积极变化，经济向好的积极因素进一步积累。

瑞银集团亚洲经济研究主管、首席中国经济学家王涛表示，8月份经济数据显示大部分经济活动有所改善，消费品零售、工业生产和出口强于市场预期。 “总体来看，预计未来政策支持力度将持续加大，9月份经济增长动力将继续企稳。我们预计四季度GDP增速将反弹至3.5%左右（经季调后环比） -季度年化增长率），同比增长4.5%。”

富达国际在报告中分析称，中国经济表现持续改善。 8月份制造业PMI升至49.7%，连续第三个月回升。 虽然仍处于收缩区间，但制造业总体处于平稳态势； 产量超过季节。 经济好转，库存和价格降幅连续第二个月放缓； 在个税新政、住房信贷政策调整优化等持续推动下，消费有望逐步恢复。

目前中国股市的配置性价比很高

具体到资产配置方面，外资机构普遍认为中国股市调整后已进入估值和性价比较高的区间。

瑞银中国股票策略研究主管王宗浩直言，有理由对当前的中国股市更加乐观。 市场基本面与股价表现的背离可能是由于情绪低迷造成的，需要时间才能扭转； 但从一些指标来看，市场可能已经触底。 王宗浩表示，A股月度沽空额度、人民币汇率、10年期国债收益率均处于相对极端水平，A股交易量较低，做空量较低。 H股高位。 历史经验表明，这些迹象表明股市可能已经触底。

针对8月份以来北向资金持续净抛的走势，刘明迪直言：“交易资金短期会有一些担忧，这背后的原因一部分是国际因素，一部分是区域因素。但总体来说，短期来看基金每年都会有巨大的进出波动，两三个月后回顾这些波动可能并没有特别的意义。”

高盛研究部股票策略团队发布研究报告预测，中国股市今年年底前有望出现上行机会，逐步趋向此前预测的MSCI中国指数67点（即潜在回报10%）。 高盛认为，中国股市的上行动力主要来自五大因素：政策利好、经济数据周期性好转、市场技术良好、主要指数估值处于历史低位、海外对冲基金和基金增长空间较大。公共股权基金。 。

富达国际建议增持中国股票，均匀配置中资美元债，减持利率债券。 该机构盈利领先指标显示，年底中国股市盈利增速或将进一步回升； 目前政策已进入密集发力的窗口期，这将有助于修复股市估值。

策略上，高盛研究团队表示，基于稳健的第二季度业绩和逐步改善的盈利预测，维持对互联网/媒体娱乐、在线零售和消费服务板块的增持建议。 从风格上看，由于过去两年成长型股票估值溢价压缩以及对稳定回报的需求不断增长，股息导向型策略的表现优于其他策略。 （记者王友若）

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