消息一出，昨日市场情绪也受到提振，各大股指全面翻红。

有的朋友很好奇。 汇金公司直接购买ETF，而不是认购。 这对ETF基金规模有何影响？ 会对股市产生什么影响？ 今天就让我来给大家简单说一下吧。

我们知道，市场上ETF的买卖主要影响交易量的变化，交易量代表了产品的活跃程度，并不一定会导致规模的增加。 但当二级市场有大量资金买入ETF且卖单不足时，交易价格会高于实时盘中净值（IOPV）。 这种情况称为溢价。 如下图所示，蓝色线代表交易价格，紫色线代表IOPV。

市场上有一些专门的做市商，他们会关注ETF的流动性，并对ETF的流动性进行管理。 而且，这些做市商和其他套利机构在看到ETF溢价达到一定程度时也会进行套利。 这个套利空间来自于现场交易价格相对于IOPV的溢价率。

怎么做？ 就是利用一二级市场之间的T+0交易，在二级市场根据股票的实时价格买入一篮子股票，然后去一级市场认购ETF，然后再去一级市场认购ETF。二级市场以更高的价格出售。 出（溢价卖出），而反之，在二级市场折价买入，在一级市场赎回得到一篮子股票，然后卖出股票套现，这就是折价套利。

有朋友又想问了，为什么汇金不直接认购，而是不买，而是让做市商认购ETF，然后卖给它呢？ 难道没有必要吗？ 这是因为认购时，您需要立即购买一篮子股票，然后以ETF的形式认购。 这就需要一个单独的ETF申购和赎回模块。 大多数机构没有这个模块。 所以我们必须要求做市商和套利投资者转移他们的股票。 做市商并不产生真正的需求，他们只是ETF的搬运工。

结合昨天的公告以及部分ETF的尾盘放大，很多投资者都会将这两件事联系在一起。

对于ETF基金来说，有了认购，规模就会变大吧？ 那么对于ETF成分股来说，也会带来增量资金。 因为做市商和套利投资者需要购买一篮子成分股才可以认购ETF。 汇金买入的ETF数量大致相当于其买入的成分股相应数量，雨露均受影响。

举个栗子。 从过往情况来看，汇金公司曾两次公开宣布购买ETF，分别是2013年6月20日和2015年7月5日。

2015年股市大幅波动时，汇金公司在二级市场买入了一些宽基ETF。 当时买入的唯一一只行业ETF是金融ETF（510230）。 事实上，从当时金​​融ETF的每日市场份额变化和成交量数据中可以看出一些端倪。

例如，从下图可以看出，2015年6月金融ETF份额基本稳定在3亿股左右，7月初开始大量流入，增至8亿股以上。 在此期间，金融ETF的份额增加了约5亿，日交易量也持续增加，达到了超过33亿的峰值。

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。