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位于上海外滩的富士康 资料来源：时代财经

与苹果一样，鸿海集团（富士康）旗下的工业富联在发布最新财报后股价暴跌。

8月8日晚间，工业富联发布2023年半年报，次日报收22.25元/股，大跌7.98%，市值一日蒸发383亿元。 8月10日收报21.5元/股，跌幅3.37%，较8月8日收盘市值蒸发逾530亿元。

今年上半年，工业富联营业收入约为2068亿元，同比下降8.21%。 如果单看第二季度，公司营收为1009亿元，较去年同期下降16%，创下上市以来最大季度营收。 降低。

工业富联主要生产手机、电脑、服务器等产品。 这些行业并未陷入衰退。 Canalys的统计数据显示，今年第二季度，全球智能手机出货量同比下降10%，其中苹果下降13%。 工业富联是最大的iPhone代工厂。

上半年，工业富联业绩亮点在于归属母公司净利润同比增长4.21%。 这是由于毛利率上升及各项费用减少所致。 其中，云计算业务板块服务器毛利率持续提升，同比增长25%。

值得一提的是，今年，借助ChatGPT概念，业务覆盖AI服务器的工业富联股价一路飙升。 一度攀升至26.71元/股，市值一度达到5300亿元。 这家公司能否依靠云计算重焕第二春？

市场衰退，主要客户业绩下滑

综合此前财报分析，今年上半年是工业富联自2018年上市以来营收同比下滑的上半年。今年第二季度也是工业富联营收同比下滑的第一季度。工业富联上市以来营收同比下滑。

在财报中，工业富联并未解释今年二季度和上半年营收下滑的原因。 时代财经联系工业富联相关负责人，截至发稿尚未得到回复。

为什么工业富联的收入不如平时？ 或许我们可以从它的业务结构和行业背景中得到一些线索。

目前，工业富联90%以上的收入来自3C（计算机、通讯、消费电子）产品，以OEM为主。 在中国大陆拥有超过25家工厂，包括深圳观澜富士康、富士康郑州工业园等，客户大多为全球知名电子设备品牌制造商，前五名客户收入占比较高，其业绩与客户的市场表现密切相关。

苹果是工业富联最重要的客户。 此前，Counterpoint分析师Ivan Lam在接受采访时提到，富士康郑州工业园承担了iPhone 14系列约80%的产能。

出货量减少，苹果业绩也下滑。 最新财报显示，今年截至7月1日的三个月，苹果营收约为818亿美元，同比下降1.4%，其中iPhone业务营收约为397亿美元，同比下降同比下降2.45%。

工业富联在半年报中提到，全球经济环境不佳将抑制消费需求，全球智能手机和可穿戴设备将在2022-2023年迎来衰退。 其中，2023年上半年全球消费电子市场将继续下滑。

不仅智能手机，个人电脑和平板电脑也在下降。 IDC报告显示，今年第二季度，全球个人电脑(PC)出货量同比下降13.4%，连续第六个季度萎缩，全球平板电脑出货量同比下降29.9% -年。

工业富联也是服务器代工企业，出货量位居全球第一。 其客户包括戴尔、H3C、HPE等著名服务器品牌厂商。

5月，市场研究机构TrendForce发布研究报告，将今年全球服务器出货量预测下调至1383.5万台，同比下降2.85%。 其还提到，往年第二季度是行业旺季。 今年，情况没有按计划发生。

研究报告显示，随着四大CSP（云服务提供商）相继下调采购量，戴尔、HPE等OEM厂商也下调了2月至4月的年度出货量预期，再加上国际形势和经济的影响因素来看，服务器需求前景不佳。

云计算驱动股价，未来能否驱动业绩？

今年二季度，工业富联业绩的亮点是盈利。 期内归属于母公司净利润约40亿元，较上年同期增加4.17亿元，增幅11.53%。 上半年归属母净利润约72亿元，同比增长4.21%。

从财报来看，工业富联归属于母公司净利润的增加主要是由于运营成本的降低。 今年上半年，其营业成本为1919亿元，同比减少约187亿元，下降8.86%，降幅高于营收降幅。

这与各项费用的减少有关。 今年1-6月，工业富联销售费用、管理费用、研发费用同比分别下降1.2%、0.74%、3.43%，其中研发费用同比减少1.75亿元年。 ,

这也意味着毛利率的提升。 根据主营业务收入和成本数据测算，今年上半年工业富联的毛利率为7.1%，2022年上半年为6.44%。

如果仅从第二季度来看，工业富联的研发费用缩水更为明显，达到24.91亿元，同比下降7.79%。

目前工业富联的发展战略是“2+2”。 第一个“2”是“高端智能制造+工业互联网”。 而新能源汽车零部件业务，第二个“2”是“大数据+机器人”，将助力“第二增长曲线”。

从收入构成来看，除手机、路由器等通信移动网络设备及高端精密结构件业务以及以服务器生产为主的云计算业务外，其他业务均未形成规模，对公司业绩的影响收入微乎其微。

今年上半年，工业富联云计算业务板块表现更为突出。 因为AI概念，股价一路上涨。 从2022年到今年2月，长期徘徊在9元/股左右，如今已翻倍。

工业富联财报还提到，今年上半年，以ChatGPT为代表的生成式AI应用引发了新一轮算力需求。 自2017年起，公司开始布局AI服务器领域，主导的HGX系列产品已发展至第四代。

TrendForce预计，2023年AI服务器出货量将同比增长10%以上，但由于AI服务器占整体服务器出货量仍不足10%，尚无法扭转整体服务器疲软的局面。 。

“云计算业务让工业富联扭亏为盈的可能性很小，因为它是一家自主研发能力较弱的公司。” 资深行业经济观察家梁振鹏告诉时代财经。 他认为，工业富联想要依靠云计算取得巨大成就是非常困难的。

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