二季度以来，市场的波动打压了公募母基金的业绩。 受此影响，虽然不少基金公司逆势布局FOF产品，但该类产品整体规模呈现下降趋势，而该类产品数量却有所增加。

另外，从二季度的持仓和调整情况可以发现，虽然市场主线仍不明朗，但公募FOF作为“专业买家”依然押注股权，看好未来主导通过技术创新。

数量增加、债务减少、强势股、弱势股

据天翔投资咨询统计，二季度公募FOF中，债券型FOF整体表现较好，平均涨幅为0.37%，较一季度的0.89%回落0.51个百分点； 其次是混合型母基金，整体平均回报率为-2.38%，较一季度的1.97%下降4.35个百分点； 表现最差的是股票型FOF基金，平均跌幅为5.58%，较一季度的4.13%下降9.71个百分点。

赚钱效应的缺乏导致部分投资者失望离场。 天翔投资咨询统计显示，截至二季度末，全市场FOF基金管理规模较一季度末减少105.36亿元。 从长远来看，近三季度FOF基金管理规模持续下滑，从2022年三季度末的2011.58亿元下降至2023年二季度末的1765.40亿元。

尽管市场行情不佳，不少公募基金管理人仍在逆势布局FOF产品。 同源数据显示，截至二季度末，市场上FOF基金总数为441只（不同份额合并，下同），较一季度末增加33只。一季度环比增长8.09%。 从新增基金情况看，二季度市场新增FOF基金36只，较一季度增加5只； 募集资金总额78.87亿元，较一季度增加5.5亿元，环比增长7.49%。

重构循环布局科技创新

与一季度相比，公募FOF大幅增加了对周期和金融地产的配置，同时减少了对消费的配置。 从行业配置来看，东方证券研报统计显示，二季度FOF权重基金配置比例最高的行业是周期，占比30.1%； 其次是科技，占比17.7%，其次是金融地产和新能源之后，占比分别为16.8%和13.7%； 其次是消费11.8%，医药8.5%，军工1.5%。

从公募FOF重仓持有的基金中可以看出，基金管理人对科技创新方向的偏好。 据东方证券研报统计，从持仓数量来看，截至二季度末，公募FOF持仓数量最多的主动型股票型基金为大成高新产业、易方达创投和工银创新动力（300152）。 基金数量超过25只。从持有市值来看，公募FOF持有市值最高的基金为易方达供改、大成高新产业和易方达瑞恒。 公募FOF持有市值分别为8.96亿元、7.02亿元。 元和6.04亿元。

乐见后市关注结构

公募FOF对于权益类资产“越跌越买，逢低投资”的思路在二季报中得到了体现。 东方证券研报统计，与一季度相比，二季度公募母基金持有的基金品种中，10类基金占比上升，8类基金占比下降。 其中，公募FOF持有主动投资股票型基金的比例提升最为明显，从一季度末的5.16%上升至二季度末的6.09%； 持有纯债券型基金的比例大幅下降，从一季度末的33.61%下降至二季度末的31.83%。

展望后市，天弘养老2035三年期基金经理王帆表示，应逐步看好A股，结构性机会依然存在。 建议重点关注四个方向：一是国有企业是我国资产负债表的重要力量； 第二，我国制造业的比较优势在很多行业依然存在，如机械装备（新能源装备、通用机械）、新能源（锂电池、光伏）、造船等值得中长期看好注意力; 三是消费领域子行业机会不断显现，如零食连锁、茶饮料、休闲运动、户外服饰等需求端变化正在显现； 四是科技创新和产业变革，狠抓人工智能、机器人+、生物医药发展。

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