7月份主要经济指标全面放缓

国家统计局8月15日公布7月份主要宏观经济数据。

从消费看，7月份，社会消费品零售总额同比增长2.5%，增速比6月份回落0.6个百分点，环比增长0.06%。

分行业看，7月份规模以上工业增加值同比增长3.7%，增速比6月份回落0.7个百分点。

从投资看，1-7月，全国固定资产投资同比增长3.4%，增速比1-6月回落0.4个百分点。 分行业看，基础设施投资同比增长6.8%，制造业投资增长5.7%，房地产开发投资下降8.5%。

国家统计局新闻发言人付凌辉表示，近期，有关部门正在积极谋划落实促进经济复苏的准备金政策，如引导市场利率下行、推进特大城市城中村改造、奠定基础等。 “应急与应急并重”的道路设施建设等政策措施也陆续出台。 随着这些政策效果的逐步显现，将有利于促进经济复苏。

【点评】7月主要宏观数据全线下滑，明显低于市场预期，反映出经济复苏基础仍需加强。 分析认为，要实现全年5%的增长目标，下半年稳增长政策仍需继续加大力度。 扩大内需、提振信心、防范风险仍是宏观政策的重点。 同时，各项宏观政策仍有适度刺激、合理宽松、适时强化的空间。 宏观政策协调、组合、针对性、有效。 性方面也有改善的空间。

央行“降息”超预期

8月15日，中国人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作。 其中，逆回购中标利率为1.80%，较此前下降10个基点； MLF中标利率为2.50%，较此前下降15个基点。 同日，中国人民银行将常备借贷便利（SLF）利率每期下调10个基点。

这是央行三个月内第二次下调政策利率。 6月13日，7天逆回购利率、SLF利率分别下调10个基点； 6月15日，一年期MLF利率下调10个基点。

【点评】7月份各项宏观数据和金融数据均低于预期，反映出尽管市场预期出现逆转，但经济复苏基础仍需进一步巩固，相关政策仍需加大支持力度。 此次多央行政策利率回落，超出市场预期，表明货币政策稳增长力度明显加大，向市场发出了积极信号。 三大关键政策利率下调后，8月份LPR大概率下调，将进一步修复房地产市场低迷对宏观经济复苏的拖累和影响。

二季度货币政策报告：政策设定更加积极

8月17日，央行公布二季度我国货币政策执行报告，对下一阶段货币政策、人民币汇率、房地产政策等重点问题作出部署。

货币政策：加大宏观调控力度。 加强逆周期调节和政策储备。 稳健的货币政策必须精准有力，更好发挥总量性和结构性货币政策工具的双重作用，坚定支持实体经济复苏发展。

CPI：8月份开始，CPI预计逐步上涨，全年呈现U型走势； PPI降幅将趋于收敛。 我国不存在长期通货紧缩或通货膨胀的基础。

汇率：用好各类调控和储备工具，调节外汇市场供求，纠正市场顺周期、单边行为，坚决防范汇率超调风险。

房地产：适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，及时调整优化房地产政策。

【点评】与一季报相比，二季报新增了“加强逆周期调节”、“加大宏观政策调控力度”、“坚决防范汇率超调风险”，这意味着政策语气会更加积极。 具体来看，逆周期调节力度明显加大，总量政策仍有空间； 一二线城市房地产优化政策有望加速出台； 在人民币单边贬值风险较大的情况下，可以使用跨境融资宏观审慎调整参数、金融机构外汇存款准备金率等工具。

人民币兑美元今年首次突破7.3

近期，人民币兑美元汇率再次快速贬值，年内首次跌破7.3关口。

8月15日，离岸人民币兑美元最低点触及7.3204。 17日凌晨，离岸人民币兑美元盘中跌破7.34关口，创2022年11月初以来新低。

今年以来，人民币兑美元汇率持续波动下跌，离岸、在岸汇率从年初的6.8左右贬值至如今的7.3左右。

根据央行二季度中国货币政策执行情况报告，当前，无论外部因素还是内部因素，人民币汇率都不会单边贬值，而是会维持双向波动。 从外部来看，美联储加息即将结束，美元大幅上涨动力有限。 从内部看，我国经济长期增长的基本面没有改变。 随着经济周期平稳，我国经济运行整体持续向好将对人民币汇率形成支撑。

【点评】短期来看，中美利差持续扩大是近期人民币贬值的主要因素。 6月、8月，央行连续下调中期借贷便利利率。 相反，美联储仍在暗示继续加息。 中美货币政策持续分化，人民币贬值压力加大。 长期来看，国内经济基本面是影响人民币汇率的重要因素。 随着美联储加息接近尾声，人民币后续企稳的关键仍在于国内经济基本面的恢复。

证监会出台激活市场“一揽子”措施

8月18日，证监会相关负责人答记者问，就近期关注的“T+0”、降低证券交易印花税、暂停再融资等问题作出回应市场引导，推出激活资本市场、拉动投资的措施。 一揽子提振投资者信心的政策措施，主要内容如下：

7月24日，中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要激活资本市场，提振投资者信心”。 证监会表示，已成立专门工作组，制定工作方案，确定了一揽子激活资本市场、提振投资者信心的政策措施，包括加快投资面改革、大力发展股权基金等，提高上市公司的投资吸引力。 ，更好地回报投资者； 优化完善交易机制，提高交易便利性； 激发市场机制活力，推动行业高质量发展； 支持香港市场发展，协调推动A股和港股； 资本市场等共同努力

【点评】激发资本市场活力、提振投资者信心是一项系统工程，涉及方方面面的工作，需要一套“组合拳”。 证监会推出的激活资本市场六大举措，将进一步落实中央政治局会议要求，形成政策合力。 未来A股市场可以有更多期待。

目前，沪深北交所已宣布自28日起进一步降低证券交易手续费，降幅为30%至55%。 上交所表示，股票手续费标准调整有利于降低资本市场投资者成本，激发市场活力。 以2022年全年成交额计算，预计每年向市场分配约28亿元。

国务院第二十四条加大吸引外资力度

8月13日，国务院印发《关于进一步优化外商投资环境增强吸引外资的意见》（以下简称《意见》）。 从提高投资和运营便利化水平、加大财税支持力度、完善外资促进方式等六个方面提出24条稳外资政策措施。

商务部介绍，《意见》有四个主要特点：

一是扩大对外开放的广度和深度，如“加大服务业扩大开放综合试点示范先行先试”、“鼓励外商投资企业及其研发”等。中心承担重大科研项目”等；

二是提高投资运营便利化水平，如“为外商投资企业外籍高管、技术人员及其家属提供出入境、停留、居住便利”、“为符合条件的外商投资企业建立绿色通道”等。高效开展重要数据和“境外个人信息安全评估”等；

三是加大对外商投资引导力度，如“支持各地区在法定权限范围内对符合鼓励外商投资产业目录规定的外商投资企业实施配套激励措施”等；

四是加强外商投资促进和服务保障，如“建立健全外商投资企业圆桌会议制度”。

商务部表示，将落实好《意见》及此前出台的一系列支持外商投资研发中心、促进制造业投资的政策措施。 放宽境外投资者对上市公司战略投资的限制。

【点评】当前，全球吸引外资面临较大下行压力。 今年上半年，我国实际使用外资同比下降2.7%，稳外资形势严峻。 在这样的时刻，围绕外资企业关心的营商环境突出问题，出台更加有力的稳外资政策，对于提振外资信心十分重要。 《意见》提出，着力提高利用外资质量，有利于促进先进制造业和现代服务业发展，为创新研发做出贡献。

恒大：向美国法院申请不涉及破产

中国恒大（03333.HK）18日发布澄清公告称，公司正在按计划推进海外债务重组。 该集团的美元债券受纽约法律管辖。 根据美国法典第15章，公司向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的海外债务重组协议安排。 涉及破产申请。

此前，外媒报道称，当地时间17日，恒大集团向美国破产法院申请债权人保护。 受此消息影响，恒大旗下上市公司集体下跌。

据第一财经报道，根据美国破产法第15章，企业在其他地区进行重组安排时，位于美国的资产也可以得到保护。 恒大目前正在进行海外债务重组。 今年3月提出的债务重组计划于7月获得香港法院批准。 债权人将于8月底就离岸债务重组计划进行投票，并可能在9月的第一周获得香港和英属维尔京群岛的批准。 法院批准。

【点评】业内人士分析，破产保护并不等于破产，不能混为一谈。 企业申请破产保护时，一般会寻求破产重整，规避破产风险，维持正常经营。 如果恒大申请的破产保护能够获得通过，将对其债务重组产生积极影响。 目前，中国恒大距离被迫退市只剩下一个月的时间，债务重组的结果对其复牌也至关重要。

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