中国人民银行17日发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。 报告指出，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，坚定支持实体经济复苏发展。 用单边行动纠正偏差，坚决防范汇率超调风险。

必要时创建新工具

“宏观经济有望继续向好，未来与金融数据会更好匹配。” 报告认为，当前金融数据普遍领先于经济数据，主要是宏观政策和金融力度与实体经济复苏存在时间滞后造成的阶段性现象。 经济复苏是一个波浪式、曲折的过程，消费和经济复苏都需要时间。

报告认为，我国经济长期增长的基本面没有改变。 高质量发展的力量不断积聚，仍有足够的政策空间应对突发挑战和变化。 我们必须对经济持续稳定发展保持耐心和信心。

“稳健的货币政策必须精准有力，更好发挥货币政策工具总量和结构的双重功能，坚定支持实体经济复苏和发展。” 报告指出，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币政策稳健。 供给和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。 结构性工具要进一步聚焦重点，合理适度，有进有退，根据经济金融形势需要调整优化，继续引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，遵循必要时按照党中央、国务院的决策部署。 打造新工具，更好服务经济高质量发展。

招商联首席研究员董希淼认为，我国货币政策调整空间较大，政策工具和政策储备也比较丰富，有条件加大实施力度。 “目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定下行空间。同时，要进一步深化利率市场化改革，引导利率市场化改革。”市场利率将继续下降。” 董希淼说道。

调节外汇市场供求

近期人民币汇率走势备受市场关注。 报告发布后，离岸人民币兑美元汇率短线上涨，一度收复7.3元关口。 总体来看，当前人民币汇率并未偏离基本面，外汇市场运行总体有序。

“人民币汇率反映的是人民币与其他货币之间的汇率关系，受到内外多种因素的影响，短期不确定性较大且不可预测，但长期根本上取决于经济基本面。” 报告认为，目前，无论从外部因素还是内部因素来看，人民币汇率都不会单边贬值，而是会维持双向波动。 从外部来看，美联储加息已接近尾声，美元汇率大幅上涨动力有限。 从内部看，我国经济长期增长的基本面没有改变。 随着经济周期平稳，我国经济运行整体持续向好将对人民币汇率形成支撑。

展望后续，报告指出，下一阶段，人民银行、国家外汇管理局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 货币调整、有管理的浮动汇率制度的优势、政策执行全面、预期稳定、用好各类调控和储备工具、调节外汇市场供求、纠正经济顺周期和单边行为坚决防范汇率超调风险。

国金证券首席经济学家赵伟认为，近期，央行的信心注入以及企业和银行在外汇市场结汇意愿的变化，预计将放缓人民币汇率贬值。 中期来看，政策加码下经济基本面的未来走向将是人民币汇率后续走势的关键。

价格有望见底

报告称，预计价格将触底反弹。

上半年，我国物价增速震荡回落。 6月CPI同比跌至0，7月短暂转向-0.3%。 报告分析，这主要是需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。 目前，我国不存在通货紧缩，宏观经济稳步复苏，广义货币保持快速增长，与历史上典型的通货紧缩明显不同。 下半年不会出现通缩风险。 供需状况改善还有更多有利因素。 居民收入增长持续恢复，消费意愿稳步回升，大宗消费和服务消费逐步回升。 总体来看，今年物价涨幅可能处于较低水平。 。

报告强调，近期猪肉价格企稳回升，旅游价格明显上涨，国内成品油价格也出现“四连涨”。 预计CPI将从8月份开始逐步回升，全年呈现U型走势； 探底反弹，未来跌势将趋于收敛。 中长期来看，我国经济供需总体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期稳定，不存在长期通货紧缩或通胀的基础。

此外，在房地产领域，报告指出，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，及时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。

“预计房地产政策调整步伐将会加快。” 东方金城首席宏观分析师王庆认为，可能采取的措施包括引导新发放住房贷款利率下降； 一线城市限制购房、贷款标准等

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