为对冲税季高峰等因素影响，保持银行体系流动性合理充裕，8月15日，中国人民银行（以下简称“央行”）推出2040亿元人民币公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作充分满足金融机构的需求。

值得注意的是，7天期逆回购操作利率为1.8%，较前期下降10个基点； MLF操作利率为2.5%，较前期下降15个基点。 这也是继6月下调MLF和7天逆回购操作利率10个基点后，央行第二次“降息”。

对于三个月内的两次“降息”，民生银行首席经济学家温斌在接受《证券日报》记者采访时认为，这主要是由于经济复苏的内生动力不足。动力不强，有效需求仍不足。 要加快通过降息等政策协同发力，加强逆周期调节，提信心、稳预期、稳增长。

温斌进一步表示，通过降息，可以带动货币市场、债券市场，特别是中长期信贷市场利率下降，有利于实体经济融资成本进一步下降，从而达到为企业降低成本、促进稳定就业、有利于稳定投资和激发民间投资内生动力等目的，为后续国内经济稳步复苏创造良好的货币金融环境。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，此次时隔两个月再次降息，MLF利率下调0.15个百分点，大大超出市场普遍预期，这意味着货币政策政策的稳定性显着增强。 大的。 政策利率体系内的非对称“降息”可能与政策当前着力引导实体经济融资成本下降，同时抑制资金在货币市场闲置套利有关。

从操作量来看，自当天4000亿元MLF和60亿元逆回购到期以来，央行实现净投资1990亿元。

文斌认为，本月略超额的MLF延续和7天期逆回购大幅增加，主要是为了对冲短期纳税高峰期的影响。 受经营情况、市场杠杆率较高、银行MLF续作需求减少等影响，大量MLF续作的必要性不强。

“8月MLF小幅上调后，未来降准的可能性将会增大。” 王庆表示，MLF操作和降准可以补充银行体系中长期流动性。 后者还可以降低银行资金成本，释放出更加明显的稳增长信号。 综合考虑三季度授信力度加大、地方债发行量增加等带来的资金需求，以及提振市场信心的需要，在MLF继续放量、继续操作的同时，有可能今年第三季度实施第二轮融资。 全面下调存款准备金率。

基于MLF操作利率的锚定效应，业内普遍预计本月LPR（贷款市场报价利率）也将下调。 温斌表示，在8月份MLF操作利率进一步下调的推动下，预计本月LPR将下调，1年期、5年期以上LPR可能下调10个基点，分别上涨15个基点。

王庆也认为8月份LPR将会跟进调整。 考虑目前楼市状况，LPR出现5年以上较大降幅的可能性较大。 预计5年期以上LPR下调幅度可能达到0.2个百分点至0.25个百分点，1年期LPR报价可能下调0.1个百分点。

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