但从苏特还债的交易量来看，这样的“过山车”涨跌参考意义不大。 行情软件数据显示，索特债退10月20日交易额为2.38万元，10月23日交易额为14.12万元。

有分析指出，退市板块协议转让方式下，苏特偿债报价双方可以自由定价。 考虑到部分投资者“左手左手、右手左手”调整账户仓位，在交易量较小的情况下，价格相对容易扭曲。

“过山车”的兴衰

被深交所退市后，10月20日，苏特债在全国中小企业股权交易结算系统有限公司设立管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让.,有限公司基于原证券公司的代办股份转让系统。

根据公司公告，公司股票及可转债的转让日期为10月20日，股份转让方式为集体竞价转让，每周转让3次，即每周一、周三、周五各一次。

10月20日，索特偿债暴跌80%，价格报每张3.435元，创下可转债历史最低价格。 当日成交额为23800元。 然而10月23日，索特债退单以400%的惊人涨幅飙升至17.192元/张，成交额小幅上涨至14.12万元。

索特债退市前收盘价为18.002元/张。 尽管该债券10月23日经历了大幅上涨，但整体价格仍低于退市前价格。

值得注意的是，苏特债务偿还价格波动较大，但苏特3的价格表现一直比较稳定。 10月20日，苏路由3收平，价格0.40元，成交15.5万元； 10月23日，苏特3跌5%，价格0.38元，成交4.03万元。

有分析指出，可转债市场为何出现“大起大落”，可能与苏特偿债协议的转让模式有关。 协议转让模式下，买卖双方可以根据双方意愿自主确定价格，容易出现“左手交右手”的情况。 《索特3》采用的是集体竞价模式，因此类似的情况很难出现。

可能发生债务违约

公告显示，退市时公司可转债总数为784.04万张，每张面值100元，合计7.84亿元。

但由于公司部分银行账户及资产已被法院冻结/查封，存在应收账款无法收回的风险。 公司目前可用货币资金余额不足以覆盖Soote 债务偿还的剩余面额总额。

公司表示，若苏特后续债务偿还触发回售条款且本息兑付日临近，公司将面临因流动性不足而无法回售/偿还本息的风险，从而造成债务违约。

因巨额债务逾期等事项，公司已卷入多起诉讼、仲裁。 公司及子公司部分银行账户及部分对外投资股权被司法冻结。 该公司的财产、车辆和土地已被司法扣押。 公司的可持续经营存在重大不确定性。

此外，由于公司陷入债务危机，主要银行账户被冻结，公司资金日益紧张； 同时，由于公司股票和可转换公司债券终止上市，公司的供应商和客户进一步流失，因此公司的供应链管理业务目前面临停滞。

公司品牌服饰运营业务目前主要以销售库存产品以及收取商标授权费、平台服务费等业务为主，营业收入相对较少。

公司表示，目前已无力偿债，未能偿还到期巨额债务，公司面临破产重整或破产清算的重大风险。

同时，由于资金紧张，流动性不足，公司及子公司存在金融机构贷款逾期、供应商货款逾期的情况。 不少金融机构和供应商提起诉讼或仲裁，申请财产保全甚至执行。 该公司及子公司部分银行账户被人民法院冻结，土地、房产、投资股权等多项资产被人民法院扣押。 由于债务逾期，公司可能面临需要支付相关违约金、滞纳金和罚息，这将导致公司财务费用增加。 债务逾期将导致公司融资能力下降，加剧公司财务压力，并可能存在被动处置相关资产的风险，对公司生产经营活动产生不利影响。

此前，资产规模突破100亿

公开资料显示，搜于特前身为东莞市搜于特服饰股份有限公司，于2005年12月创立于广东省东莞市，以经营休闲服饰品牌“潮流前线”起家并成长，并于科创板上市。 2010年11月在深圳证券交易所挂牌。 2015年起实施战略转型，积极进军供应链管理、品牌管理等业务。

公司此前资产超过100亿，拥有“前线”品牌服装店2000家。 还签约陈慧琳、谢霆锋等明星作为品牌代言人。

2015年，搜于特开启转型之旅，大举进军供应链管理业务。 发展目标也从上市之初的“成为国内领先、国际知名的青少年休闲服饰品牌企业”转变为“成为中国领先的时尚品牌”。 “生活产业综合服务商”，公司主要以全资子公司搜于特供应链管理有限公司为运营平台，联合各合作伙伴投资设立纺织服装各行业供应链管理子公司集群遍布全国。 凭借多年时尚行业供应链管理的经验和优势，开展时尚行业供应链管理业务。

受益于供应链管理，公司2017年实现营收183.49亿元，净利润6.13亿元。当年，供应链管理公司实现营业收入总额148亿元，占营业收入总额的80.68%本年度营业收入； 净利润4.6亿元，占公司净利润的75.38%，带动公司业绩大幅提升，成为公司主营业务收入和利润来源。

但供应链合作模式的毛利率较低。 一旦市场发生重大变化，经营风险就会显着增加。 三年的疫情，让公司本已疲软的服装业务雪上加霜。 公司供应链业务下游客户受社会经济环境影响，业务减少，出现资金周转困难、公司回款缓慢等问题。

2020年，*ST索特首次出现大额亏损，净亏损17.71亿元。

2021年，由于资金短缺问题尚未解决，*ST索特出现了大量逾期债务。 因债务逾期等事项，公司已卷入多起诉讼、仲裁。 部分银行账户和部分外资股权被司法冻结，部分房产、车辆、土地被司法扣押。 2021年公司净亏损扩大至34.10亿元，连续第二年亏损。

2022年，*ST苏特资金短缺状况将进一步恶化，逾期债务规模加大，诉讼规模加大，公司受限资产增加。 公司资金短缺、信用受损等因素进一步扩大了对公司业务发展的负面影响。 公司净亏损19亿元，连续第三年亏损。

2023年5月22日，*ST苏特收盘价为0.42元/股。 连续20个交易日（4月18日至5月22日）收盘价低于1元，面值被锁定退市。 7月21日，公司收到深圳证券交易所《关于搜于特集团股份有限公司股票及可转换公司债券终止上市的决定》。 深圳证券交易所决定终止该公司股票及可转换公司债券上市。

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