为进一步完善上市公司规范的股利分配机制，提高投资者回报水平，中国证监会发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（以下简称《上市公司现金分红监管指引》）。 《现金分红指引》）、《关于修改《上市规则》《公司章程指引的决定》（以下简称《公司章程指引》）自发布之日起施行沪深证券交易所同步修订完善规范操作指引，明确操作要求。

《现金分红指引》的修订主要包括三个方面：一是进一步明确鼓励现金分红的导向，推动分红水平提高。 强化对不分红企业的信息披露要求等制度约束，督促其分红。 重点监管关注财务投资规模较大但分红水平较低的公司，督促其提高分红水平，聚焦主业。

二是简化中期分红流程，推动分红方式和节奏进一步优化。 鼓励企业在条件允许的情况下增加分红频率。 结合监管实践，允许上市公司在召开年度股东大会审议年度利润分配方案时，审议批准下一年度中期现金分红的条件和上限（一定金额），以方便上市公司股东大会审议年度利润分配方案。企业进一步提高分红频率，让投资者更好地规划资本安排，更早分享企业成长红利。

三是加强对分红比例异常高的公司的约束，引导合理分红。 强调，上市公司制定现金分红政策时，应综合考虑自身盈利能力、资本支出安排和债务偿还能力，以及投资者回报和公司发展。 重点关注资产负债率高、经营活动现金流差、现金分红比例大的公司，防止对公司生产经营和偿债能力造成不利影响。

《公司章程指引》相关条款的修改主要包括两个方面：一是鼓励上市公司增加现金分红频率，引导形成中期分红习惯，稳定投资者的分红预期。 。 同时，提高了中期股息的完成期限。 二是督促企业在公司章程中细化分红政策，明确现金分红目标，更好稳定投资者预期。 同时，引导企业在公司章程中制定分红限制条款，防止企业在利润不真实等情况下实施分红。

《现金分红指引》和《公司章程指引》的实施，有利于推动上市公司提升投资者回报，更好引导公司聚焦主业，促进市场稳定健康发展。 下一步，证监会将在尊重企业自主权的基础上，更好发挥监管引导和约束作用，推动上市公司不断增强分红意识、优化分红方式、培养分红习惯、提高分红效率。股利水平，同时限制异常股利，促进上市。 公司整体股息水平稳定但不断上升。

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