记者 谭楚丹

上周五，《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）发布后，引起轩然大波。 随后两天，“颠覆”成为证券行业对这一新规的主流评价。

交易佣金是基金公司用来替代券商各种资源的唯一资金池。 《征求意见稿》涉及证券公司两大业务的核心环节，对“基金与券商合作销售模式”和“卖方研究销售模式”产生深远影响。 监管部门此举有望根除行业痼疾，推动证券行业加速回归经营本源。

首先，在卖方研究方面，基金公司一直在通过分仓的方式交换券商研究服务。 这就导致了证券研究行业出现靠职位提成养人、过度分析师激励、CEO换届快、频繁跳槽等浮躁现象。 这进一步导致券商研究业务布局成本大幅上升。 近年来，不少中小型研究机构为了快速从基金公司获得更多的研究佣金，不惜高薪挖人，烧钱提升研究排名。

随着《征求意见稿》的发布，公募基金佣金减免措施将进一步落实，有望改变科研行业乱象。 此外，《征求意见稿》提出的费用规范化、透明化，将有效杜绝少数券商依靠投研以外的服务获取大额佣金、少数券商内部人员的不规范操作。基金公司决定佣金分配不合理。 监管部门的新举措有利于卖方研究生态圈的构建，推动行业回归研究本质，倒逼券商提升自身研究能力。

另一方面，券商经纪和理财业务也面临着业务模式的变革。 现有的“基金销售规模换取交易佣金”的模式，很容易鼓励券商加大代销规模，助长重发轻持的趋势，影响投资者体验。

新监管措施的出台和考核指挥棒的调整，将帮助券商从渠道业务转型，真正抓住财富管理的核心——以客户为中心，与客户利益挂钩，通过强化买方投资顾问能力，提高客户服务水平。的获得感有助于客户资产的保值增值。

券商作为资本市场的重要参与者，实际上承担着支持实体经济发展、为投资者理财的重要责任。 要时刻牢记金融工作使命，确保金融工作沿着正确方向前进。

此次交易佣金改革，为证券行业更好服务国家重大战略和居民理财需求、促进资本市场稳定健康发展提供了明确的方向。 回归本源，聚焦主业发展，意味着券商必须构筑永恒的“护城河”，提升证券交易服务能力和研究服务能力，提供更加专业、优质的服务。

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