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证券时报记者 陈静

在市场波动的情况下，今年新基金发行明显降温，整体发行份额创2019年以来新低，平均发行份额8.59亿份也创历史新低。 无论发行的产品类型还是基金公司，公募行业的分化趋势日益明显。

从发行结构来看，“债强股弱”特征明显。 债券型基金年内发行份额占比近70%，远超股票型产品。 从发行机构来看，排名前20的龙头基金公司占发行总量和规模的近一半，而20家中小基金公司年内“没有发行一只基金”。

在业内人士看来，基金发行整体降温与市场表现密切相关。 展望明年，多家公募基金在2024年战略展望中表示，很多行业和企业的估值已经处于历史低位。 随着供需关系的改善，这些企业的盈利能力和增速将重回扩张轨道。 股票市场可能存在结构性机会。

发行份额创近年来新低

今年以来，新设立基金数量和规模大幅下降。 Wind统计显示，以基金成立日期计算，截至12月10日，今年共成立新基金1170只，较去年同期减少约13%； 发行总数为1.01万亿股，较去年同期的1.3万亿股减少约22%。

回顾近几年的基金发行情况，2020年和2021年是新基金发行的高峰期，发行份额达到约3万亿股的历史新高。 2022年，新基金发行市场低迷，总发行份额下降至1.48万亿。 今年新基金发行总量再次下降，整体发行份额创2019年以来新低，平均发行份额（8.59亿）创历史新低。

市场整体赚钱效应较弱，投资者风险偏好下降，低风险债权基金更受市场青睐。 从发行结构来看，新发行基金具有明显的“强债弱股”特征。 Wind统计显示，今年以来，新发行股票（股票+混合）基金和债券基金分别为654只和338只； 已发行股份分别为2,769.51亿股和6,926.05亿股。 从发行股份比例来看，股票型基金占比仅为27.54%，而债券型基金占比高达68.88%。

从单一产品发行规模来看，新设立基金中，发行数量超过10亿股的基金共有261只，占比22.63%； 发行数量超过50亿股的基金仅有56只，其中债券54只。 基金方面，另外两款产品为华安盛世试点混合型和中信建投国电投新能源REIT。

业内人士表示，近两年股票型基金发行乏力，与市场波动下股票型基金盈利效果不佳密切相关。 市场动荡，行业热点切换加速，基金行业整体赚钱效果不佳，导致投资者信心不足。 尤其是对于含权基金产品，态度较为谨慎，接受度较低。

在整体低迷的背景下，今年新基金发行市场也不乏亮点。 比如，首批20只浮动基金已全部公布，整体发行成绩良好； 指数基金多次申报、获批并一起上市。 热闹场面等

头部效应显着

不仅在基金产品上，从发行机构来看，公募行业的分化趋势也日益凸显。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年10月末，我国共有基金管理公司144家，管理公募基金总资产净值27.38万亿元。 其中，易方达、广发、天弘等5家基金公司管理规模超万亿元。

龙头基金公司在新基金发行市场中占据重要地位。 数据显示，管理规模排名前20的基金公司易方达、广发、华夏基金共发行基金578只，占比49%； 已发行股份总数4818.58亿股，占比47%。 其中，华夏基金、易方达基金、汇添富、南方华夏等多家头部基金公司年内发行了30余只产品。

另一方面，部分公司今年发行的基金产品较少或没有，大多集中在中小型基金公司。 数据显示，今年新发行的基金产品来自124家基金公司。 也就是说，今年仍有20家基金公司未发行单只基金，如先锋基金、益民基金、中科沃土基金等。此外，还有东方阿尔法基金、国融基金、中科沃地基金等22家基金公司。瑞达基金目前仅发行一款基金产品。

华南某公募基金相关人士表示，基金发行的差异化一方面与新基金的布局能力和品牌效应有关。 大型基金公司管理资产规模大、资金实力雄厚、产品线齐全； 销售渠道也是一个重要方面。 相对而言，大型基金公司凭借自身股东背景优势，拥有较强的渠道和产品营销能力。 展望未来，公募基金行业的分化趋势或将持续。 中小基金需要不断挖掘自身资源禀赋优势，提高专业水平和服务质量，努力创新产品，用实实在在的业绩获得投资者认可，走出差异化发展道路。

股市有望回暖

业内人士表示，基金发行整体降温与市场表现密切相关。 年底即将来临。 近日，多家基金公司召开2024年度策略会，发布2024年相关投资策略。

展望当前和2024年的市场状况，不少公募基金认为经济将持续复苏，股市估值处于历史低位。 目前很多行业和公司的估值都比较划算，明年还有更多的投资机会可以抓住。

“从宏观角度看，年末年初资产配置的主要矛盾开始转向对2024年国内外经济增长预期的差异和国内政策力度的预期。” 创金合信基金首席经济学家魏逢春在12月6日发布的最新预测报告中指出，短期内修复不稳定的国内经济基本面，将强化对政策刺激的预期。 在这种情况下，“预期-修正”交易行情不断重演。

对于经济发展前景，长盛基金预计，2024年宏观经济有望进入补库存周期，在库存上升的前中期，债券利率通常会上升，股市机会增多。 补库中后期，利率通常见顶回落，股市可能存在结构性机会。 从市场估值来看，主要指数估值基本低于30%历史分位。 长盛基金预计，未来随着风险偏好提升，估值将存在修复空间。

富国基金之星投资咨询发布的《2024年A股市场策略与展望》显示，2023年至2024年，A股三大核心驱动力将发生显着变化。 一是上市公司利润有望触底反弹，逐步走向低位复苏通道； 二是中美货币政策有望共振，流动性将保持宽松； 第三，由于政策决心和紧张双重作用，美债和美元对股市的影响有望扭转，风险偏好有望迎来积极改善的窗口期。

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