11月26日晚间，证监会网站信息显示，中金印力消费基础设施封闭式基础设施证券投资基金（简称“中金印力消费REIT”）、华润商业资产封闭式基础设施证券投资基金（简称“中金印力消费REIT”）、华润商业资产封闭式基础设施证券投资基金（简称“中金印力消费REIT”）华润商业REITs（简称“华润商业REITs”）正式获得中国证监会注册批准，成为首批消费基础设施REITs之一。

在我们积极扩大消费、促进有效投资、提振实体经济的背景下，消费基础设施REITs肩负着促进消费、保障民生的重要使命。 消费基础设施REITs的推广是大家所期待的，将带动REITs市场进入新一轮高质量扩张。 有机构预测，我国消费基础设施资产存量较大，优质项目众多，未来消费基础设施REITs市场规模有望达到万亿元。

深圳两支消费REITs获批

消费基础设施作为新型产权公募REITs的底层资产，与工业厂房、仓储物流、租赁住房、工业园区等存在诸多差异。

记者了解到，深圳首批两支消费基础设施公募REITs的底层资产均为购物中心。 原股权持有者包括华润集团和印力集团，这两家公司都是我国消费基础设施领域的龙头企业。 他们拥有广泛的资产类型。 有不少资产分布在一二线城市。

其中印力集团成立于2003年，是我国领先的消费基础设施投资及运营管理公司。 截至今年年中，印力在全国53个城市运营164个项目，全线管理面积超过1200万平方米，管理项目预计规模超千亿元。

中金印力消费REIT招股书显示，中金印力消费REIT底层资产为杭州西溪印象城，整体建筑面积25万平方米。 是杭州西部单体总建筑面积最大的TOD购物中心。 开业以来，西溪印象城凭借稳健经营、深度区域发展等优势，业绩实现显着增长。 2022年营业额将突破35亿元； 2023年上半年成交额将突破21亿元，创历史新高。

稳定的入住率为收入增长提供重要支撑。 2014年至2022年，杭州西溪印象城加权平均年出租率为98.2%。 截至2023年6月30日，出租率已达99.2%。

华润商业REIT底层资产为青岛万象城，项目估值81.47亿元。

作为山东省建筑面积最大、品牌最多的购物中心之一，青岛万象城商业建筑面积约30.1万平方米。 区位优势明显，双地铁覆盖，交通便利，客户群覆盖整个青岛地区。 该项目于2015年开业，2016年至2022年客流量复合增长率达到7.6%，近三年营业收入复合增长率达到15%。

“这类核心商圈，人流量大、入住率稳定、运营良好的项目更容易获批。” 一位基金经理告诉记者，投资者更关注底层资产位于高能城市核心商圈，成熟、稳定，是一个具有竞争优势的项目，但更重要的是能够保持稳定的盈利，未来有持续增长的潜力。

华润商业REIT招股说明书还强调，卓越的运营管理和深厚的会员基础是项目未来业绩持续增长的关键。

作为青岛万象城的运营管理者，华润万象人寿已建立了卓越品牌投资、精益运营、大会员体系、数字化智能运营、平台赋能、优秀团队六大核心能力，并将持续助力青岛万象城。 发展。 凭借运营赋能，青岛万象城在会员发展方面明显领先于当地其他购物中心。 自2015年开业以来，青岛万象城已累计会员超百万，占青岛常住人口的10%。 庞大的会员规模和深入的会员运营体系也充分保证了项目未来的稳定运营和长期增值潜力。

REITs市场进入新一轮高质量扩张

今年3月，为贯彻落实中央经济工作会议关于聚焦扩大内需的决策部署，国家发展改革委、证监会分别印发了《关于规范做好扩大内需的通知》。基础设施领域房地产投资信托基金（REITs）项目申报与推荐》《关于进一步推进基础设施领域房地产投资信托基金（REITs）常态化发行的通知》明确将基础设施REITs试点范围扩大到消费者基础设施部门。

公开信息显示，消费基础设施REITs作为成熟REITs市场中最重要的类型之一，资产规模大、市场化程度高，是投资和消费增长的重要载体。 在我国，百货、购物中心等商业地产具有投资金额高、投资回报周期长的特点，在一定程度上制约了行业的发展。 截至2022年底，我国现有购物中心数量将超过5500家，体量超过5亿平方米。

基于消费基础设施项目发行REITs，有利于盘活现有商业地产项目，为重资产企业开辟退出路径，提高购物中心运营效率，吸引资金参与投资增强流动性。 目前，REITs产品的长期投资价值和资产配置价值正在受到投资者的关注和认可。

市场分析认为，首批消费类REITs的成功获批，将对商业地产参与消费类REITs试点具有较强的示范和引领作用。

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