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曲线涨价多年后,贵州茅台决定不装了

2023-11-01 20:10:04 來源: 搜虎网 作者:搜虎网

  

10月31日晚,贵州茅台发布公告称,经研究,决定自2023年11月1日起,将贵州茅台(飞天、五星级)出厂价上调53%,平均增幅约为20%。 本次调整不涉及公司产品的市场指导价。

贵州茅台上一次涨价要追溯到2018年元旦,当时飞天茅台出厂价从819元上调至969元,零售指导价从1299元上调至1499元,平均增幅约为18%。

11月1日上午,A股开盘,三大指数高开。 上证综指涨0.64%,深成指涨0.35%,创业板指涨0.04%。 白酒股领涨,贵州茅台高开9.82%,股价报1850元。

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图/视觉中国

茅台酒涨价

谁也没想到,这次涨价来得如此突然。

此次调价主要涉及飞天53%vol 500ml贵州茅台、五星53%vol 500ml贵州茅台以及与飞天同系列的其他毫升装产品。 飞天53%vol 100ml贵州茅台酒(iMoutai)及特级、珍稀级、特级等产品暂未调整。

若按涨幅20%计算,53%体积贵州茅台酒(飞天、五星级)出厂价将上涨约200元/瓶,调整后出厂价约为1169元/瓶。

相关资料显示,本轮调价是茅台自2001年上市以来的第八次调价。此前的调价分别是2001年、2003年、2006年、2008年、2010年、2012年和2018年,调整幅度在10%至35%之间。 %。

茅台上一次调价是在2018年元旦,平均涨幅在18%左右。 飞天茅台零售指导价由1299元/瓶上调至1499元/瓶,出厂价由819元/瓶调整为969元/瓶。 。

展望五年,2012年9月1日,茅台宣布适当提高部分产品出厂​​价,平均涨幅20%-30%。 其中,茅台酒出厂价上调至819元/瓶。

从时间上看,2010年以后,茅台产品的调价区间已经放缓。 最新一轮调价也是近20年来间隔时间最长的一次,达到5年零10个月。

飞天茅台是否会提价一直是市场热议的话题。

今年6月13日,在贵州茅台2022年度股东大会上,贵州茅台董事长丁雄军就“茅台涨价”问题回应前海开元基金首席经济学家杨德龙。

“价格一定要科学、全面地看待。提不提价格是我们管理层每天都在追求的事情。但什么时候提、怎么提,确实需要明智。这两年的改革这些年,股份公司已经为股东贡献了一些利润,大家都在想,飞天茅台如果涨价的话,会获得更多的利润,获得更多的回报,我们也是这么认为的。”

但丁雄军也表示,茅台酒的本质属性是商品,但产品价格是由市场、供需等诸多因素决定的。

茅台也感觉冷了

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在饮料行业研究员欧阳千里看来,贵州茅台的涨价既在意料之外,也在情理之中。

“意外意味着行业存在下行风险,龙头酒企应谨言慎行,尤其是绝对龙头茅台。” 欧阳千里告诉《中国新闻周刊》。

今年以来,白酒行业和白酒市场进入新一轮调整周期,从增量发展时代转向存量竞争时代。 库存高、价格倒挂等诸多问题十分突出。 即使烈度如茅台,也感觉冰冷。

一位经销商告诉《中国新闻周刊》,今年市场压力很大,飞天茅台原箱价格从年初的3000多元/瓶跌至2700元/瓶。

另据报道,一些贵州茅台经销商表示,今年贵州茅台仍然要求相关经销商每月必须清理茅台酒库存,以达到促进销售的目的。 这或许从侧面反映出贵州茅台所面临的压力。

10月20日,贵州茅台发布第三季度报告。 数据显示,今年前三季度,公司实现营业收入1032.68亿元,同比增长18.48%; 净利润528.76亿元,同比增长19.09%。

整体来看,贵州茅台保持了两位数的增长,也是首次年营收突破千亿。 不过,这份业绩报告仍略低于市场预期。

分季度来看,今年一、二季度,贵州茅台营收增速分别为20.00%、21.72%,净利润增速分别为19.9%、20.22%。 第三季度,公司单季度营收和净利润增速分别为14.04%和15.68%,增速均有所放缓。

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就在贵州茅台业绩发布的前一天,即10月19日,该公司股价跌幅超过5%,创一年来最大单日跌幅。 盘中一度跌至1616.25元/股,创2021年12月以来新低。

事实上,由于消费复苏未达到预期,今年不少消费品行业都在进行降价促销,比如汽车、乳制品、餐饮等。 价格战相当激烈。

对于茅台逆势涨价,饮料分析师蔡学飞向《中国新闻周刊》解释,白酒的消费逻辑与其他消费品不同。 “白酒是社会消费品,是典型的面子消费,信心和预期更重要。价格上涨可以提振市场消费者信心,从而刺激市场需求,拉动市场消费。”

要说有道理,茅台已经到了涨价的边缘了。 事实上,过去几年,茅台一直在暗中试探市场的态度。

国海证券指出,去年以来,公司非标产品涨价、新品上市、加大直销渠道比例等举措,也有效提升了均价,切实实现了涨价。

以茅台电商平台“i茅台”上的迷你飞天茅台为例,100ml售价399元,500ml合计1995元。 与正品500ml/1499元相比,高出496元,涨幅33%。

2022年6月的茅台2021年度股东大会上,丁雄军在谈到迷你茅台比正品茅台贵时表示:“你知道,它释放了一些信号。”

性能将大幅提升

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可以预见,本次调价将为茅台带来更多的收入和利润。

2018年贵州茅台宣布涨价后,当年业绩飙升。 数据显示,2018年,贵州茅台实现营业收入736.39亿元,同比增长26.49%; 净利润352.04亿元,同比增长30.00%。

国海证券认为,公司在2022年年报中披露了2023年总营收“+15%”的目标,预计将超额完成。

方正证券也持有同样的观点。 据其测算,本次提价今年将增加收入约62亿元,利润约41亿元。

通过提价,企业有望提升业绩,从而获得更多利润,但渠道商更关心的是如何保证自己的切身利益。

过去几年,贵州茅台通过增加销量、调整产品结构、增加直销渠道收入等方式,实现了业绩收入的增长。 以直销渠道的完善为例。 该渠道的收入已经接近批发渠道的收入。

今年前三季度,茅台直销渠道和批发渠道收入分别为462.07亿元和566.57亿元,相差仅104.5亿元。

由于飞天茅台产能提升缓慢,直销收入的增长必然会挤压代理渠道的名额。

2022年,贵州茅台批发代理渠道收入同比下降9.31%,总收入743.9亿元。 这也是茅台自2016年单独列出直销和批发代理收入以来批发代理收入首次下降。

蔡雪飞表示,提价不仅能提升业绩,也意味着渠道利润的重新分配。

以飞天茅台此前969元的出厂价计算,贵州茅台作为厂家可赚取800多元的利润,而经销商的利润则在2000多元。

调价后,生产成本、销售成本没有变化,厂家利润却白白增加了200元。 如果市场价格不发生变化,那么经销商的利润必然受到挤压。

当然,即使按照目前的终端价格,经销商仍然有较大的利润空间。

在欧阳千里看来,面对涨价,经销商既高兴又惊慌。 “好事是库存即将升值,可怕的是终端实际成交价格能否如预期上涨。如果不能上涨,可能会发生更多不可控的事情。”

值得注意的是,在本次调价中,贵州茅台强调,不涉及市场指导价。

那么,提高出厂价是否会提高终端零售价,让茅台更难买到呢?

蔡雪飞对此持谨慎态度,“考虑到目前市场需求相对紧张的情况,零售价格不会有太大变化,后续市场对茅台涨价的具体反应还需要进一步观察。”

作者:于远()

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