截至8月底，已有22家白酒上市公司公布2023年上半年业绩，其中16家实现营收和净利润双增长。 贵州茅台依然是白酒行业的龙头，保持着20%以上的营收和净利润双增长。 收入前五位仍由毛、吴、杨、芬、卢占据。

但老白干酒、水井坊、顺鑫农业、酒鬼酒、天友德酒等少数公司业绩有所下滑。 上半年，春节旺季过后，白酒行业经历了较长的淡季，渠道停滞不前。 不少白酒企业也出现了合同负债下降、经销商向白酒企业付款意愿下降的情况。

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今年上半年，共有14家白酒企业营收、利润保持两位数以上增长。 其中，行业前五名企业营收增速均超过10%。

报告期内，贵州茅台依然取得了远超同业的业绩，实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%，归属于母公司净利润359.8亿元，同比增长21.76%。同比增长20.76%。

第二大企业五粮液的地位依然难以撼动，但在高基数下增速相对缓慢。 今年上半年，公司营收和净利润均创历史新高，营收约455.06亿元，同比增长10.39%； 归属于母公司净利润约170.37亿元，同比增长12.83%。

“大庆香”代表山西汾酒，实现营业收入190.11亿元，同比增长23.98%，归属于上市公司股东的净利润67.67亿元，同比增长35 %。

上半年业绩较为亮眼的企业包括古井贡酒、金石源等，在本土酒企中表现平稳。 其中，金石源酒业上半年实现营业收入59.69亿元，同比增长28.47%； 净利润20.50亿元，同比增长26.70%； 古井贡酒营收突破百亿元，达到113.10亿元。

尽管2023年上半年金种子仍处于亏损状态，但报告期内公司实现营业收入7.68亿元，同比增长27.63%； 净利润由上年同期的-5508.02万元收窄至-3781.47万元。 总体趋势依然向好。

报告期内，收入下降的白酒企业有顺欣农业、水井坊、酒鬼酒； 水井坊、酒鬼酒、老白干酒、天友德酒净利润下滑，顺欣农业、金种子酒持续亏损。

水井坊的业绩也出现下滑。 半年报显示，公司实现营业收入15.27亿元，同比下降26.38%； 净利润2.03亿元，同比下降45.15%。

受房地产和养猪业务影响，牛栏山二锅头母公司顺鑫农业报告期内营收和净利润双双下滑。 营业收入62.11亿元，同比下降4.72%； 亏损8097.26万元，去年同期净利润3997.78万元，由盈转亏。

回顾2023年上半年的白酒行业，虽然大部分企业实现了业绩增长，但也度过了渠道变冷的艰难时刻。 中国酒业协会发布的《2023年中国白酒市场中期研究报告》显示，由于市场销售缓慢，白酒市场复苏速度慢于预期，白酒行业和白酒市场将进入新一轮复苏。 2023年调整。

半年报显示，不少企业的合同负债也出现下降。

对于先付款、后发货的白酒行业来说，合同负债往往体现了经销商的付款意愿和销售信心。 报告期内，白酒上市公司中，有十几家白酒公司合同负债较上年末出现下降，部分白酒公司该指标甚至下降了70%。 一系列信息都表明了经销商渠道对酒庄的影响。 预付款、拿货意愿有所下降。

值得注意的是，在库存增长的同时，不少白酒企业并未停止扩大生产。 今年3月，中国酒业协会会长宋书育透露2022年全国白酒行业生产经营相关数据显示，2022年各白酒企业公布了近50个扩产项目，涉及资金数亿元。不足2000亿元，扩大产能数亿。 数千吨。

在渠道库存尚未消除的当下，新增产能的增加是否会进一步加大渠道压力，也是白酒企业必须考虑的问题。

新的性能提升

尽管行业背景不温不火，但仍有不少白酒企业取得了突破性的业绩。 其中一些企业在白酒行业日趋激烈的全国性、高端化竞争中取得了长足的进步。 在数字化方面取得突破的企业也能够更好地适应年轻一代。 新市场。

首先，这半年业绩期内，高端和次高端产品销量的增长，带动了众多酒企营收和利润的增长。 民族品牌贵州茅台、五粮液就不用说了，主打高端产品。 二三线地区的名酒也采用高端产品来提升性能。

报告期内，山西汾酒130元以上中高价位酒实现销售额约140亿元，其他酒类销售额约49亿元。 其中，高端产品线青花汾酒系列产品营收占比超过45%； 金石源百元以上中高端产品销售收入占比93.41%，厂家指导价300元/瓶以上的特A+产品表现强劲，销售收入38.18亿元，同比增长25.56%，收入占比63.96%； 尽管报告期内老白干酒净利润同比下降40.17%，但公告显示，由于中高端白酒销售收入增加，公司经营净额增长收入和扣除后的利润。

全国扩张也给几款著名的地区葡萄酒带来了良好的增长动力。

尽管徽州白酒普遍面临跨区域销售拓展问题，但古井贡酒、迎嘉贡酒等徽州白酒上市公司仍将破圈作为重要战略，并取得了不错的成绩。

山西汾酒近年来的业绩增长与南方市场的发展密切相关。 近年来，汾酒省内收入约占总收入的40%，省外销售额约113亿元，约占收入的60%。 其中，加大对江南市场业务的筛选、优化和扶持力度，提高终端覆盖率，保持江南核心市场快速增长。

金石源在省内业绩快速增长的同时，省外市场也增长显着。 相关数据显示，其来自省外市场的营业收入达到4.39亿元，同比增长40.34%。

除了传统的民族化、高端化的做法，贵州茅台的“i茅台”也让传统白酒行业看到了自有电商平台的甜头。

2023年上半年，贵州茅台实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%，近五年来首次半年收入增速超过20%。 其中，“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入93.29亿元，同比增长111.25%。

酒业新零售首席专家、北京卓鹏战略董事长田卓鹏在对2023年下半年酒业的预测中表示，2022年新电商酒类销售额将达到1000亿+，占比约销售额的10%。 预计将继续增长至25%-30%。 2019年这一比例不足5%，增速较高。 未来新电商线上占比将达到30%左右。

面对多元化、碎片化、多元化的酒类消费渠道，以电商为代表的新渠道的崛起或将导致传统渠道面临分流和差异化压力。 但这也对酒企的品牌号召力和市场消费基础提出了新的挑战。

目前，中秋、国庆销售旺季即将来临，业内对后市持谨慎乐观态度。 中信建投表示，随着下半年经济持续回暖，酒企扩大消费投资和渠道支持，加上去年部分市场消费场景受限，预计需求弹性将更大今年乐观，领先品牌的市场份额有望继续提升。 速度。

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