1、外部环境的改善

今年7月后，受人民币兑美元汇率下跌、美债利率快速上升、美国限制等外部因素影响，科技赛道表现疲软。

一方面，北向资金快速流出影响市场风险偏好； 另一方面，过高的美债利率也打压了包括科技板块在内的成长股估值。

随着美联储加息结束、美债利率下降、中美关系缓和，外部投资环境不像7-9月那么特殊，科技行业开始出现更多景气。明显上升。

2、产业事件催化

技术赛道作为新兴行业，经常不断发布新产品，对新技术趋势最为敏感。

11月7日，OpenAI发布ChatGPT升级版，允许用户构建定制化GPT，并宣布降价和生态扩张，加速AI应用商业化。

11月4日以来，多家互联网企业和公司宣布，其研发的大型人工智能模型正式通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》，并向全社会开放。

媒体方面，《我被XX包围了》等热门游戏持续受到关注。

多项“双11”销售数据抢眼，网红经济等概念不断深入人心……

3、政策不断出台

国家数据管理局动作频频，顶层驱动力不断增强。 11月9日，据国家发展改革委消息，国家发展改革委价格司、国家数据管理局准备三个组召开座谈会。 下一步，我们将会同有关方面加快研究建立公共数据价格形成机制和相关制度规定，促进公共数据合规、高效流通和使用。

上海出台促进人工智能大模型发展11条措施，广东省出台关于加快建设通用人工智能产业领先创新中心的实施意见。 政策利好多重催化剂提振相关板块。

4、业绩持续提升

以申万电脑行业为例，申万宏源统计了340家企业2023年三季报数据发现：

1）2023年第三季度，行业净利润近八个季度首次出现正增长。

2021年第四季度至2023年第三季度行业净利润增速分为：

-19%/-27%/-21%/-28%/-50%/-17%/-6%/+3%。

2）收入持续优化，增速创近六个季度最高水平。

2022年第二季度至2023年第三季度同比增速分别为0%/+2%/-7%/-3%/+1%/+4%。

3）近六个季度毛利润增速保持较高水平，毛利率基本持平。

哪些细分领域可能有更多机会？

融通产业趋势臻选基金经理李进表示，在大科技领域，TMT板块可能有更多机会。

李进对未来科技市场持乐观态度。

他认为，一方面，中美关系缓和、美债利率转下行，有利于提升市场风险偏好。 另一方面，国内经济刺激政策开始浮出水面，经济复苏概率较大。

技术方向的手机、PC等下游行业需求已开始复苏。 华为在汽车、手机等方向的大规模采购，有望助力供应链企业业绩爆发。

近期关注的重点是消费电子、半导体、人工智能等，同时也关注明年有望放量的新兴产业，如头戴式MR、机器人、自动驾驶等柔性方向。

此外，香港科技股的机会开始变得更加清晰。 低预期、低价格、低估值的“三低”下，港股科技股竞争十分激烈。 此外，今年大部分企业的业绩都超出了预期。 如果海外流动性改善，香港科技股的涨幅可能更大。 大量。

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