中国网财经9月14日讯（记者张明江）今年以来，债务型基金备受市场关注。 在股市持续调整的背景下，债权基金以相对稳定的回报缓解了投资内耗。 不过，热门了半年多的债基，近期经历了短暂的调整。

债市遭遇短期回调

随着印花税减免、不可退还贷款等多项政策出台激活资本市场，在股市回暖的同时，债市近期出现震荡调整。 十年期国债收益率持续走高。 无风险收益率的上升意味着市场风险偏好情绪下降。8月下旬以来，债券基金指数持续下跌。 Wind数据显示，8月24日至9月13日，短期纯债券基金指数回撤0.14%，中长期纯债券基金指数回撤0.31%。

Flush iFinD数据显示，8月24日至9月13日，包括纯债基金、混合债基金、指数债基金和可转债基金在内的债券基金整体平均下跌0.19%。 此外，二级债基和可转债基金近一个月下降了3%以上。

除了二级债基和可转债基金外，中长期纯债基金和短债基金也出现了短期回调。 数据显示，8月24日至9月13日，超过80%的中长期纯债基金和短债基金出现净值下跌，平均跌幅为0.19%，可转债基金下跌0.35%，其他类型债券基金净值大幅回调。

对于这一波调整，国泰基金表示，这种情况在2020年、2022年都曾出现过。以去年底的债市调整为例——国内防疫政策逐步调整，稳定房地产政策相继出台接二连三，投资者对经济和股市的信心迅速恢复，市场风险偏好迅速增强，长期利率从低位快速反弹，债市迎来一大波震荡。 但经历了短暂的逆风之后，很快企稳反弹。 情绪的短期影响最终转瞬即逝，长期债市也必将回归理性和基本面。

嘉实汇信中短债基金经理王立勤分析，本轮调整从8月下旬开始。 此次调整的原因是，一方面，房地产政策的密集实施对市场情绪造成较大扰动。 与此同时，限购放松等传闻不断传出，市场加大了对后续政策的投入。 担忧情绪依然存在，短期看涨情绪受到压制，获利了结情绪浓厚。

汇丰金信固定收益副总监兼基金经理蔡若琳认为，8月中旬央行意外降息后，债券收益率出现快速下滑。 10年期国债收益率一度突破前期低点，随后LPR利率小幅变动。 符合市场预期，在宏观经济基本面没有进一步减弱的情况下，债券收益率触底反弹，出现一波调整。 随后，一系列房地产市场优化激励政策密集出台，增强了投资者对政策的预期，提高了风险偏好。 与此同时，8月底资金面出现小幅收紧，债市在多重因素影响下持续回调。 。

基金经理认为此轮调整或即将结束

汇丰金信固定收益副总监兼基金经理蔡若琳认为，目前，引发本轮调整的主要因素对债市的影响正在减弱。 房地产政策出台初期影响了投资者预期，政策实施后的效果仍需关注。 尽管资金边际有所收紧，但进入9月份后，央行通过公开市场操作净投资仍保持了资金面总体稳定。 当前宏观经济仍面临一定下行压力，管理层政策始终坚持在稳定经济和防范风险之间取得平衡。 因此，债券大幅调整的风险可能较低，仍具有较高的配置价值。

浦银安盛基金认为，利率债方面，随着房地产优化政策密集出台，市场风险偏好阶段性提升，随后进入政策效果验证期。 脉冲效应下短期很难证伪； 与此同时，基本面数据企稳于低位。 特点，资本面也受到国债发行的干扰。 因此，债市情绪或将继续承压。 建议等待充分调整后再选择参与机会。 另外，您还可以根据市场交易节奏，适当博弈降准的交易机会。 信用债方面，8月下旬以来，房地产、消费等稳增长政策频出，活跃资本市场，债市调整加快。 上周信用债跟随利率大幅调整，但市场对政策效果的预期不同。 但在短期维度上，我们仍然不能忽视对政策累积效应的观察，同时在机构行为维度上关注获利盘可能产生的影响。 可转债方面，近期政策密集催化，股市仍在观望政策效果。 一线城市实施了认房不贷政策，但地产链条和周期股的表现尚未显现出可持续性。 市场缺乏明确的主线板块，新（TMT）和老（新能源等）赛道的筹码相对脆弱。 短期来看，我们仍建议保持中性但谨慎。

嘉实汇鑫中短债基金经理王立勤认为，虽然短期市场情绪受到政策扰动影响，但本轮调整或将进入尾声，加息幅度和持续时间涨幅不可能像去年11月份债市那么大。 与此次调整相比，预计市场可能不会重蹈去年11月的覆辙。 而经过本轮调整，市场过热的风险已经释放。 虽然短期内情绪震荡可能会持续，但利率上行空间十分有限。 长期来看，10年期国债的胜率和赔率均接近2.7%。 ，债券资产配置的价值再次凸显。

九泰基金认为，由于积极政策的出台，市场风险偏好上升，债券市场受到扰动。 短期来看，债市收益率或小幅上升； 但中长期来看，经济内生动能仍需提振。 预计债券市场上涨空间有限。 预计短期内债市将继续窄幅波动。

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