上周的行情可以用“减频”二字来形容。 印花税减半给市场带来的短期刺激在上周最后四个交易日逐渐消退。 A股三大指数波动率随着交易金额持续走低。 熟悉技术分析的朋友都知道，这种“降频”就像一根逐渐压缩的弹簧，情况随时都会发生变化。

那么变革的方向在哪里呢？

上周五收盘后，政策密集出台，积极信号再次释放。 A50期货指数反应积极。 能否刺激A股继续上涨？ 如何把握机遇？ 今天大哥和牛博士讨论了大家关心的问题。

牛医生：达哥您好！ 上周的市场，我觉得很难形容，股民们也抱有很高的期望，但现实又给了我们一个教训。 像印花税这样巨大的福利并不能刺激A股的上涨。 不过，很多人也在观察加强程序化交易监管的消息能给A股带来多大的刺激。 不知道大哥对此有何看法？

道达：上周五收盘后，市场再次向好。 监管机构开始对量化基金采取行动。 证监会指导证券交易所出台一系列措施加强程序化交易监管。 在达戈看来，虽然很难说该政策对目前广受诟病的量化交易能有多大限制，但该政策针对市场担忧释放的信号远大于政策本身的意义。 在资深投资者的印象中，几乎不可能看到管理层如此密集地出台利好政策，每一项政策都是广大投资者关心的问题，比如印花税、大股东减持、融券、量化交易等

大哥稍微整理了一下，最近市面上出现的好东西大概有11件。 说对A股要有信心并不是一句空话，而且从上周的自愿退市个股来看，股市生态已经在发生变化。

从上周五A股收盘后A50期货指数表现来看，市场对利好政策反应积极，A50期货指数上涨0.83%。 根据以往经验，上证指数的涨跌幅约为A50期货指数的60%。 只要明天开盘前没有利空消息传出，A股大概率会高开。

但高开后的走势需要结合当前市场情况来分析。 上证指数自上周以来一直处于非常明显的三角形排列，而这种排列已经走到了尽头。 另外，从上证指数15分钟级别来看，这种横盘震荡也已经到了变化的时间窗口。

因此，上周的高开很可能是市场发生变化的开始。 在上周的笔记文章中，大哥对上证指数的预期是稳定在3120点之上。 从上周五的表现来看，上证指数虽然只收出小阳线，但好歹已经企稳了。 这是一个比较积极的现象。

当然，上证指数3150点上方的压力也非常明显，需要权重蓝筹板块的补仓和杠杆。 如果成交量不能有效拉高，目前的成交量和能量状态显然不足以形成向上的突破。 这就涉及到具体行业的分析。 由于大哥和牛博士一般都在后面讲板块，所以这里说一下。

简单来说，在大哥看来，上周一高开需要谨慎，更适合持有或高位卖出，而不是追买。 关键金融等蓝筹权重能否强劲复苏，还需观察。 如果没有强劲的复苏，很难相信高开后能向上扩大多少。

另外值得关注的是北向资金作为潜在的增量资金。 市场预计美联储9月不会加息的可能性较大。 美元指数已经逼近重要压力位，叠加消息表明中期峰值可能已经不远了。 因此，我们还要看看北向资金的态度。 如果变成净流入，甚至是大额净流入，对A股也将是一个利好刺激。

牛博士：既然大哥说了以后再讲扇区，那我们就直接进入正题吧。 券商等大型金融板块上周纷纷破仓，成为市场最大的做空者。 按理说他们有复苏的预期，再加上利好消息的刺激，应该能够带领市场逆袭。 大哥认为牛的力量在哪里？

到达：最近大金融的趋势非常相似。 以证券板块为例，在大哥看来，证券板块指数跌破8月23日低点是难以容忍的。之前有朋友分析过，8月28日该板块成交量如此之大，再加上证券板块受到市场高度关注，表现十分活跃。 一旦某个板块出现突破，其上方的套牢行情就会非常大。 如果不立即强劲复苏，很可能转为负面下跌趋势； 需要很长时间的调整或者跌幅比较大才能恢复。 机会出现。

从这一点来看，大金融是当前市场的空头力量，不能继续下跌，必须立即修复。

另一个与大金融密切相关的方向是房地产领域。 房地产行业，所有预期的政策利好现在应该都出来了。 如果仅从政策层面考虑，房地产板块后续机会可能有限，因此需要关注该方向资金的认可。 房地产板块指数虽然没有走坏，但没有方向。

人工智能、半导体、新能源方向是上周反弹期间大哥重点关注的方向。 其中，半导体显然实力更强。 得益于华为新手机消息的刺激，就板块指数而言，目前还没有结束的迹象，回调中可以找到机会。

本周初，如果市场仍无法放量，则应提高警惕，提前做好防范。 因此，操作策略上，盘中不宜过多追高，仍以小仓潜伏低吸为主； 如果今日走高但不放量，则主要是上涨中减仓。 在中线趋势好转之前，还是建议控制好仓位，不要超过50%。

（张道达）

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