节前黄金抢购热潮结合外部环境因素，导致国内金价连续上涨，一度突破610元/克。 然而不到一周的时间金价就迅速回落，这也让不少节前高价买入黄金的消费者称自己为“大冤家”。 连续多日下跌，黄金还值得投资吗？

黄金储备连续11个月增加

黄金囤积热潮仍在持续。 10月7日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至9月末，官方储备资产中，黄金储备达到7046万盎司，环比增加84万盎司。 黄金储备连续11个月增加，占我国官方储备资产的11%。 储备资产总额比例为4%。

各国央行对于黄金储备的热情并未减弱，纷纷加入黄金“抢购”大军，持续增加黄金储备量。 世界黄金协会报告显示，8月份全球黄金储备增加77吨，较7月份购买量增加38%。 过去三个月各国央行购买了219吨黄金。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，央行增加黄金储备主要是为了顺应全球发展趋势，优化官方储备资产结构并使其多元化，提高官方储备的稳定性、增强抵御外部风险的能力； 美国等经济体公共储备债务风险持续上升，地缘政治冲突，美元和部分国际金融基础设施“武器化”，美元信用下降，全球政治经济不确定性显着增加。 中国人民银行合理增加黄金储备，有利于分散风险，增强官方储备资产的稳定性，增强金融体系发展的韧性。

在中国人民银行大规模购买黄金的同时，消费者也掀起了黄金投资热潮。 刚刚过去的中秋国庆期间，黄金首饰、金条、金豆等受到消费者追捧。 “一女孩放弃买钻戒，花50万买金条”的消息一度登上微博热搜。

据报道，90后的北京女孩甜甜在结婚前夕放弃了买钻戒，转而购买了投资金条。 甜甜说：“去年以来金价一直在上涨，买黄金显然更合适。所以当婆婆带我挑选结婚首饰时，我果断选择了黄金。为了保存并且增值，我终于买了50万元的投资金条。”

由于黄金兼具珠宝和保值的特性，逐渐受到年轻一代的追捧。 “现在我越来越喜欢黄金了。”消费者王雨萌（化名）坦言。 当她还是个孩子的时候，她认为黄金很俗气。 每次看新闻，阿姨们都像买菜一样抢金子。 她想，自己以后绝对不会这么做了。 没想到，她现在却在“质问阿姨”了。 ，了解阿姨，成为阿姨。”

金价飙升后回落

受央行购金、消费投资等因素带动，国庆前夕国内金价持续上涨，一度突破610元/克。 然而，金价在不到一周的时间里迅速下跌。 以周大福为例。 9月21日，周大福纯金（珠宝首饰）价格一度上涨至615元/克。 随着金价回调，9月28日已跌至596元/克。 截至10月8日，为587元/克。

金价的下跌，让不少节前高价买入黄金的消费者称自己为“大冤家”。 “我可能是‘大委屈’了，9月29日中秋节那天，我买了一个黄金吊坠，当天金价598元/克，第二天金价又下跌，继续下跌”接下来两天就会跌倒。” 消费 记者刘琳（化名）感慨地说。

消费者赵小伟（化名）也表示，节前她一共购买了20多克金耳环、项链。 当时黄金价格为610元/克，但两天后价格跌至580元/克。 “之前等了很久，金价一直没有下跌。 我一买就掉了。 我也无能为力。”赵小伟说道。

“节后金价有所回落，反映出国内供需状况的边际改善以及市场预期的变化。” 周茂华表示，实物零售金价逐步下跌主要是受婚礼等节日影响减弱以及金价差异回归均值影响，尤其是国际黄金。 当价格大幅下跌时，价差加速缩小。

国际金价方面，伦敦现货金9月25日至10月5日连续9个交易日下跌，创下新年连跌新纪录。 不过，10月7日跌至1810.33美元/盎司后企稳，上涨至1831.48美元/盎司，但仍较9月22日收盘价下跌近5%。COMEX黄金同步下跌。 自9月25日以来连续9个交易日下跌后，截至10月7日收盘，金价反弹至1847.2美元/盎司，但仍较9月22日收盘价下跌5%以上。

需要多元化投资配置

当金价下跌时，黄金还值得入手吗？ 金价后续走势将会如何？

星图金融研究院副院长薛红艳表示，就四季度而言，支撑和打压金价的因素同时存在。 金价很可能会在高位波动。 如果不能下跌，就很难单方面上涨。 抑制因素主要是美联储11月加息的概率在增加。 美元升值后，以美元为基准的黄金可能会贬值； 支持因素是作为商品的黄金受益于高通胀环境。 同时，国际地缘政治局势的不确定性增强，也将支撑具有避险属性的黄金。

但中长期来看，薛红艳认为，随着美联储加息周期的结束，美债利率对黄金的压制减弱。 届时，在大宗商品通胀、避险属性、去美元化等多重因素支撑下，国际国内金价或将上涨。 表现仍将良好，投资回报值得期待。 从未来三到五年来看，在逆全球化加速、全球不确定性上升的背景下，黄金仍有望延续优异表现。

对于消费者投资黄金的建议，薛红艳指出，对于国内投资者来说，考虑到存款利率的长期下降以及房地产长周期的到来，优质的投资产品越来越稀缺，持有持有一定的黄金头寸进行长期投资是最好的选择。 一个不错的选择。 从具体品种来看，鉴于实物黄金不太好投资且存储和交易成本过高，投资者可以选择纸黄金或购买黄金ETF。

周茂华建议，目前国内黄金投资产品比较丰富，普通投资者需要根据自己的投资专业和风险偏好选择适合自己的投资产品或工具。 但目前，在海外通胀、政策、经济和地缘政治冲突走势尚不明朗的情况下，市场预期差异较大，相应价格波动的概率较大。 在高度不确定性的环境下，建议投资者充分评估自身风险承受能力和流动性需求，多元化资产组合，尽量稳定投资组合收益。

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