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7月28日，A股与港股共同大幅上涨，这已是本周第二次。

截至7月28日收盘，上证指数涨1.84%，创业板指数涨1.62%，北向资金单日流入164亿； 与此同时，香港股市也大幅上涨，恒生指数上涨1.41%，恒生科技指数上涨2.89%。

行业层面，券商、银行、房地产等板块爆发，汽车、房地产、零售、白酒等板块也领涨。 其中，券商全天领涨，掀起一波涨停潮。 Wind数据显示，两市逾3600只个股上涨，总成交额超过9400亿元。

是什么原因导致市场飙升？ 金融地产为何能领涨？ 后市将如何发展？ 哪些行业有更多的投资机会？ 华夏基金、万嘉基金、华宝基金、中信信诚基金、永盈基金、兴业银行基金等公募基金给出了最新解读。

三大因素点燃市场情绪

继周二（7月25日）4000余只个股集体上涨后，7月28日股市再次大幅上涨。不少基金公司认为，这与近期频繁的政策消息有很大关系。 市场信心有所恢复，提振了长期情绪。

中信信诚基金认为，7月28日A股低开高走，主要影响因素是住建部重磅提及“认房不贷”、“资本市场活跃”传闻不断共同推动政策预期升温和市场信心恢复，券商接管房地产产业链带动A股大涨； 其次，国内政策预期升温，北向资金增仓164亿，提振市场多头情绪。

永盈基金分析称，7月27日晚间，住房和城乡建设部部长倪虹强调“进一步落实降低首套房首付比例、贷款利率、税收减免等政策措施”。改善住房置换和个人住房贷款。” “等政策措施”呼应了7月24日政治局草案中“及时调整优化房地产政策”的说法。 而经济复苏预期大幅升温，推升市场风险偏好，带动北上资金净流入超百亿，推高股指。

万嘉基金总结称，7月28日，市场低开高走，大幅上涨。 金融和消费表现好于增长和周期，主要受以下因素影响：

1、工业和信息化部、国家发展改革委、商务部印发《关于轻工业稳增长工作方案的通知》提振市场情绪。 该方案的意义体现在三个方面：有利于支撑工业经济稳定增长、有利于提振扩大需求、有利于推动工业高质量发展。 有利于提振市场情绪。

2、日本央行维持利率不变，提振市场情绪。 欧洲央行加息25个基点，美联储也如期加息25个基点。 7月28日，日本央行宣布维持基准利率在-0.1%不变，10年期国债收益率目标维持在0%。 近期，日本央行调整收益率曲线控制（YCC）政策，将灵活控制10年期收益率。

3、北向资金净流入164.03亿元，提振市场资金。 周五北向资金净流入164.03亿元。 其中，沪股通净流入83.82亿元，深股通净流入80.21亿元，北向资金持续流入。

“在积极政策刺激下，5月份以来市场波动的悲观预期迅速减弱，对经济动能的信心有所恢复，形成周五以权重板块为首的报复性估值修复。” 华夏基金表示。

金融地产为何能领涨

具体到行业层面，7月28日，金融地产表现强势，证券业务板块出现一波涨停。 其中，中证银行指数和上证房地产指数分别上涨3.04%和3.28%。

兴银基金股权投资研究团队具体分析了券商和银行两大行业业绩较好的原因：

就证券公司而言，作为资本市场的重要参与者和中介机构，证券公司将受益于资本市场活跃度的预期增强，为行业带来确定性的利润增长和更多的商机，包括： 1、活跃资本市场市场交易活跃度有望增强，证券公司经纪业务和资本中介业务有望受益； 2、未来可能会推出一系列相应措施，包括改善市场环境、增加新的创新工具、提高企业投融资效率、引导长期资金入市等； 3、资本市场活跃也有望带动券商自营收入增加。

银行方面，整体预估值处于周期低点，主要是出于对风险的双重担忧和对经济活力预期不足的考虑。 政治局会议在部署下半年经济工作时，提出房地产要“及时调整优化房地产政策”。 城投“要切实防范和化解地方债务风险”，同时提出“发挥消费对经济增长的基础性作用”。 这些表述有利于提高货币周转速度，有利于银行利差和中等收入。 目前，季节性流动性压力已过，政策见底释放，经济见底，社会融资增速见底。 未来银行基本面有望恢复，行业估值重估。

对于近期频遭政策暖风打击的房地产行业，华宝基金房地产ETF（159707）基金经理姜俊阳指出，虽然当前房地产市场销售持续承压，但供需双方均略有改善：

需求端，2022年3月以来，不少城市开始对房地产需求端进行宽松支持。 低级别城市“四限”政策基本全面放开。 未来，远郊区高层限购限售有望逐步实施。

供给侧，房地产供给侧，多项措施落地，包括保交楼专项贷款、为民营房企发债提供增信支持的“第二支箭”、第三支箭等。箭头支持房地产企业股权融资等。 随着央行、金监局发布“金融16条措施”延长期限，预计供给侧对行业的支持将加快，以时间换空间化解行业风险。

市场整体存在较大贝塔机会

展望后市，基于潜在的政策预期支撑市场风险偏好、国内外流动性环境稍好等原因，不少基金公司表达了相对乐观的态度。

华夏基金表示，截至6月底，近十年来沪深300和创业板指数PE均低于当前位置的时间仅为3%。 行业估值被低估，无论是经济、政策还是外部流动性都有持续改善的空间。 目前A股市场的布局机会仍然非常重大。

因此，公司维持对A股及港股资产的乐观态度，认为市场仍有反弹空间。 短期来看，既推荐周期品种，也推荐低估品种。 展望下半年，建议继续配置产业政策重点和国内中长期经济发展结构性转变的重点驱动方向，尤其关注TMT从主题炒作、产业趋势走向、芯片、智能驾驶等板块。 港股看好互联网、创新药。

万嘉基金表示，当前市场处于隐含风险溢价较高、大部分行业拥堵程度较低的位置。 随着海外风险偏好的不断恢复和国内经济的逐步企稳，市场整体存在较大的复苏空间和贝塔市场机会。

中信信诚基金认为，随着6月份和上半年经济数据的陆续披露，国内经济缓慢复苏的态势基本得到确认。 下季度，在国内产业政策的支持下，A股的下行风险可能不会特别大。 上升趋势取决于三季度政策力度和国内经济复苏斜率。 指数整体或仍以震荡为主，寻找结构性机会。

具体到行业，中信信诚基金建议重点关注三大方向：1）继续关注国家安全和国产替代、半导体、高端制造、数据要素资本化等主线，持续关注关注泛人工智能的行业趋势和表现； 2）中期维度，或波动期间关注大消费板块（如暑游连锁）优质公司，同时关注顺周期板块； 3）估值特别的公司股价调整后，或关注行业趋势共振方向，除半导体外，高端制造数字中国和“一带一路”相关的投资机会国外。

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