7月26日，管理规模超190亿元的国泰基金经理黄跃@ETF和LOF圈、微博基金首席体验官、新浪财经M+LADY@汤天奇在栏目直播《基金大师讲座》分享主题：经纪人与房地产繁荣！ 我可以上车吗？ >>完整视频

房地产行业及其产业链近期波动激增，能否持续？ 我可以上车吗？ 国泰基金基金经理黄跃表示，目前房地产板块在机构配置中基本没有份额，整个机构对房地产相关产业链的配置很低。 去年，还有一些机构和基金可能玩了整个房地产逆转的游戏，但这些资金从去年到今年已经被埋藏了一年。 今年春节过后，主动型基金完全是短线基金，对房地产板块的思考并不多。 所以，房地产板块应该说属于目前预期差异最大的板块，所有资金都已经不在这个板块了。 至于中长期的资金配置，应该说目前相关仓位本身并不高。 房地产行业有一个比较大的问题，就是未来是否真的会长期低迷还不清楚。 因此，房地产行业可能更关注其子行业。

黄跃表示，房地产行业目前可能不太适合短期投资，尤其是普通投资者。 但消费建材、新兴家电等子行业仍存在内生增长逻辑，配置这些行业可能更有价值。 此外，房地产公司的储备项目如果位于一线城市，可能会更有优势。 但未来房地产总量可能要打一个问号，因为中央还没有看到明确的配套资金。 另外，房地产行业整体集中度较低，但未来趋势应该是集中度上升。 因此，房地产领域内的细分行业或许更值得关注。

以下为文字实录：

在房地产领域，应该说基本上没有机构的配置。 整个机构对房地产相关产业链的配置很低，因为去年其实有大量的机构和一些资金。 可能会波及整个房地产行业。 不过，这些资金从去年一直埋到今年，已经埋了一年了。 大家可以看到，正常来说，去年其实有很多比较活跃的资金，比如游资，或者其他一些非常短期的资金，他们也可能会选择房地产板块来做一些交易。

但今年，其实你可以看到，今年，尤其是春节之后，主动型基金完全是短线基金，对房地产板块的思考并不多。 据说所有的基金都不在这个板块，所以如果这个板块有一些活跃的基金的话，比如里面的一些个股短期确实可能表现不错，但是我觉得目前短期我觉得房地产板块可能不适合普通投资者参与，因为它首先可能波动较大，其次可能有更多的资金更加游戏化、短期化，资金在里面折腾，这是第二。

第三个就是对于一些中长期的资金配置，应该说目前相关的定位本身并不高，但是房地产行业有一个比较大的问题，就是我们这个行业繁荣了很多年了。 20年。 其实现在还不清楚是否会长期低迷，包括租金会不会上涨。 虽然政治局会议没有提到，但至少他的想法已经深入人心了，所以未来的房地产周期可能我们会看，比如说像新加坡、日本、韩国，一些他们可能是超大城市，他们的一些豪宅可能有金融属性。 其实这20年很多房产已经脱离了居住属性，很多房产可能被赋予了金融属性，包括大家的财富也可能在上面，包括从股票的角度来说，也是一个非常市场可持续，但未来可能相对不确定。

所以我认为在房地产方面，我们应该更加关注它的子行业。

可能有一些增长的行业，比如说消费建材，比如说消费建材，我给大家举个例子，比如说涂料，除了立邦涂料现在可能在国内的市场占有率是最高的，那么包括国内其他的一些品牌中，也有一些做出了一些口碑和知名度，但渗透率最高的公司可能只拥有10%左右的市场份额，所以总体来说是属于一个集中度较低的市场但市场本身完全就是它的客户，要么是小开发商，要么是我们的终端客户。 总之，非常市场化。 类别。

那么按照正常来说它未来的趋势应该是集中度的提高，所以对于这个品类来说，它也有一些具有内在增长逻辑的细分板块，比如消费建材，比如一些新兴的家电，那么这些它们也是一些目标是房地产产业链上的，所以机会可能比较大，因为从总量上看，未来整个房地产不一定会增长。

另外，各个房企可能会说自己储备的项目都在一线城市，所以可能相对会好一些。 毕竟未来比如说我们能看到的棚屋改造，包括老旧小区的改造，可能更多的还是集中在一线城市。

比如上一波16年后，仍然是国家开发银行，其PSL有一定的资金支持。 那么目前的钱从哪里来呢？ 也就是说，中央政府目前还没有看到明确的配套资金，所以更多的资金可能是地方自己筹集的，所以筹集的资金可能更可能集中在上海或北京这样的完整的城市中心。 ，这个时候如果他是做旧小区改造的话，那么开发商是愿意收购土地的，所以这个更多的是开发商的自有资金。 当然，大部分都是银行贷款，但至少有人愿意去做这些社区改造，但如果放眼三四线城市，可能就不是这样了。 会像上一轮棚改一样，意味着整个国家从一线扩展到二三四线，所以未来房地产总量可能是第一，房地产总量遗产可能是一个问号。

第二个是它的储备项目如果是一线可能会好一点，但如果是一些全国性的房企，一些三四线的储备项目其实可能会拖累它的估值。 所以我总结了几点。 首先是房地产短期内可能不适合参与，特别是对于普通投资者来说，因为它具有很强的游戏属性。 第二个是从中期来看，它的一些具有内生增长的行业，比如建材，比如家电，它们目前的配置价值还是可以接受的，因为即使这个行业未来不增长，它取决于自身渗透率的提升，还有增长空间。 这是第二个。

第三个就是整个房地产行业应该说现在的大板块、大产业链可能不太适合。 参与重仓可以作为行业配置中的一个选项，大概是这样的。

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