市场评论：

2023年12月5日，截至收盘，上证指数下跌1.67%，创业板指数下跌1.98%。 行业层面，医药、农林牧渔、电力公用等行业韧性较强，盈亏分别为-0.89%、-0.95%、-0.99%。 计算机、媒体、电子板块盈亏相对较低，盈亏分别为-3.59%。 ，-2.81%，-2.66%。

波动原因：

今日市场大幅波动主要受以下因素影响。 一是外围市场全线下跌。 昨日美债收益率飙升，外围市场全线下跌，带动亚太股市今日早盘下跌。 加之近期Meta、Nvidia高管不断减持套现，美国科技股呈现出“逃顶”特征，大型科技股多数下跌。 对于A股科技股来说也将是利空； 二是北向资金将大量流出。 美元指数近几日随着美国经济的韧性逐渐反弹，带动北向资金流出。 截至收盘，北向资金净流出约75亿元，加剧了市场现有资金的博弈格局； 第三，近期市场情绪不佳，仍期待实质性政策落地。 今日A股重回3000点也在一定程度上引发了“恐慌”抛售。 市场整体采取谨慎观望态度，市场仍期待更多利好实质性政策的落地。

外表：

展望未来，虽然当前A股市场较为疲软，再次跌破关键点位，但我们认为，随着2024年中国国内增长动力的改善以及逆周期调节政策的进一步加大，当前时点已接近政策窗口。 在此期间，我们不宜对A股未来的表现感到悲观。 而且，随着市场回落至前期低点附近，市场估值再次跌至历史极端水平。 目前的状况已经隐含着较为悲观的预期，A股市场中期机会仍大于风险。 考虑到经济基本面持平转弱，政策预期也在减弱，我们继续关注经济会议前红利板块可能出现的阶段性反弹。 对于顺周期机会，需要关注经济会议的具体表述。 中期来看，信贷冲动忽高忽低，M1低迷，短期信贷难以改善。 不过，由于流动性依然宽松，热点话题或仍是中期轮动主线。

近期需要关注以下因素：1）国内房地产销售变化； 2）美联储随后的声明； 3）地缘政治冲突升级

风险提示：投资有风险，请谨慎投资。

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