每周市场回顾

上周沪深300指数上涨1.92%，上证指数上涨1.29%，深证成指上涨1.76%，创业板指上涨2.53%。 分行业来看，上周涨幅前三名分别是：

电子板块（+3.36%）首先上涨，主要是消费电子库存触底回升以及半导体周期即将来临；

食品饮料板块(+3.02%)上涨第二，主要是前期调整周期相对充足，夏季消费有望增加；

基础化工板块（+2.87%）上涨第三，主要是周期产品前期调整充分，有回调迹象。

上周跌幅最大的三只股票是：

房地产板块（-1.75%）先跌，主要是市场对政策的预期逐渐落空，回到正常的经济环境；

煤炭板块（-1.36%）跌幅第二，主要是煤炭供应持续超出预期，需求相对疲软；

轻工制造业（-1.03%）跌幅排名第三，主要是该板块权重品种有回调要求，拖累了该板块业绩。

（数据来源：wind，统计区间：2023/7/10-2023/7/14）

中欧视角

市场在二季度的短期内消化了许多对长期因素的担忧。 在经济逐渐平静的同时，市场也呈现出平稳震荡的特点。 在估值相对较高的安全边际支撑下，市场整体震荡区间或将扩大。

配置建议

在整体波动和政策拐点渐进的判断下，仍需保持投资组合的较高防御性。 我们可以关注两类行业的防御性。 一是A股排名靠前的公司，业绩稳定，现金价值高，因为这些公司在利率较低的背景下更受欢迎； 新能源、医药等具有安全边际的行业，以及市场整体调整后性价比较高的细分复苏行业，如服务消费、旅游、保险等基本面好转的紧密联系行业，那些已经开始呈现上行拐点特征的半导体、电子等周期性行业。

对于债市而言，在政策预期+基本面疲弱的情况下，短期利率仍可能波动，难以给出明确方向。 从各类资产价格来看，市场对政策还是有预期的。

风险提示：资金有风险，投资需谨慎。

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