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平安理财产品“3天跌至1个月收益”，业内称“与去年不同”\n

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近日，各大社交平台上关于银行理财净值波动的讨论引发大众关注。不少投资者表示，8月下旬以来，他们购买的银行理财产品跌至“看不见”，甚至R2（中低风险）产品也“跌得无休止”。一位投资者甚至与大家分享了他的银行理财产品“三天损失了一个月的净资产（亏损）”。

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投资者持有的理财产品为2022年8月30日发行的平安理财灵活策略固定收益（90天持有）A“，为风险评级为R2的混合型债券产品。

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正如投资者所说，该产品的净资产上涨平稳，但自9月5日以来突然下跌，甚至在9月7日下跌了7个基点。

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广发证券统计，所有理财子产品的净细分率从8月第二周开始连续3周加速，8月25日当周增长0.9%至4.1%，达到4月以来的最高水平。这波理财产品分拆率让不少投资者想起了去年年底的“净赎回潮”。

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去年11月中旬，受资金紧张、防疫政策调整、房地产政策放宽等多重因素影响，债券市场开始大幅调整，引发银行理财净潮，投资者恐慌赎回理财股，导致理财抛售资产，进一步引发债券市场连锁反应， 形成“负反馈”。

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今年8月下旬以来，资本水平收紧，叠加稳增长政策相继出台，特别是一线城市房地产政策放宽，债券市场又开始回落。截至9月7日，10年期国债利率短期内从8月21日的阶段低点上涨了9个基点。债券市场调整和理财产品净值波动“熟悉”，负周期反馈是否会重演去年让投资者忧心忡忡。

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天风证券研报指出，去年底形成此类负面反馈，一方面需要强烈的宏观信号，另一方面需要市场机构的行为。

\n从宏观角度看

天风证券首席分析师孙斌认为，当前政策行为和力度与去年四季度存在较大宏观差异。8月中旬以来，房地产等政策密集出台，市场预期提振，但与去年底相比，现行政策不涉及财政增量增预算，也没有同等规模的增量信贷支持。

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在经历了去年的大规模净赎回及其引发的负面反馈之后，现阶段的机构行为也采取了比去年年底更稳健的策略。

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某国有银行财富经理告诉界面新闻记者，在经历了去年债券市场调整引发的净赎回浪潮后，银行理财调整了理财产品资产配置比例，出于风险防御意识，提高了低浪资产的份额。

\n根据

中信证券清班组统计，截至2023年6月底，理财投资债券及同业存单占比较2022年底下降5.38%至58.32%，现金及银行存款占比达到23.7%，同比增长9.6%。

\n明显

来看，理财抗风险能力明显增强，短期内可能出现一定扰动，但中长期不会形成大尺度负循环反馈，行情无需过于担心。

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广发证券固定收益首席分析师刘宇也指出，由于9月份债券市场快速调整，理财规模变化的不确定性增加。然而，目前的调整很可能不会重复去年11月至12月的极端情况。

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对于现阶段理财市场的具体赎回情况，上述财务经理告诉界面新闻记者，“目前情况正常，规模没有像去年年底那样出现（赎回规模）”。

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