数据显示，2023年上半年，开放式偏股型基金持股换手率为121.65%，较2022年上半年的103.05%、2022年下半年的112.64%继续攀升。

基金公司方面，天植基金、恒跃基金、东海基金等小型公募机构今年上半年换手较为频繁，持股换手率均在5次以上； 而瑞源基金、中泰资管、全国基金、汇丰晋信基金等公募机构持仓相对稳定，持股换手率均低于80%。

切换频率普遍较高

整体来看，2023年上半年，开放式偏股权型基金换手率普遍较高。 天翔投资咨询的数据显示，部分开放式偏股型基金的换手率甚至达到了十倍以上。 例如平安恒泽混合基金、东方新策略灵活配置混合基金、兴银消费新趋势灵活配置基金、国泰金鑫股票等基金上半年换手率均在10倍以上。

此外，一些知名基金经理上半年也频繁易手。 例如，赵小燕管理的恒越匠心精选一年期持股组合、刘元海管理的东吴移动互联网组合、李华松、翟森共同管理的平安科创组合等，上半年持股换手率分别为：吴浩管理的华商龙头企业组合、孙权管理的富国新兴产业股等基金的涨幅均超过4倍。

从规模来看，上述持股周转率较高的基金中，大部分基金规模都比较小，甚至不少基金规模不足亿元。 数据显示，截至2023年6月末，平安恒泽混合、东方新策灵活配置混合、兴银消费新趋势灵活配置的基金规模分别为4600万元、4400万元、1000万元。 。

当然，也有一些持股周转率较高的基金上半年实现了规模的快速增长。 例如，受益于业绩突出等因素，东吴移动互联网混合型基金规模从2022年末的6100万元上升至2023年二季度末的7.79亿元，且回报率上半年基金A股高达71.64。 %。

刘元海在半年报中表示，上半年，东吴移动互联网混合并加大了AI方向的布局和配置。 由于抓住了科技行业的投资机会，基金净值取得了良好的表现。 下半年，他认为A股科技股的投资主线或仍会围绕AI主线，看好算力、电子半导体、人工智能三大方向。汽车智能化。

即使采用静态制动也能获胜

与频繁换手相比，一些基金经理还选择使用静制动。 在今年上半年的结构性条件下，虽然股权换手率较低，但部分主动股票型基金仍然取得了不错的回报。

天翔投资咨询数据显示，2023年上半年，大成基金知名基金经理刘旭管理的大成高新产业股换手率仅为45%，收益率该基金A股占比达到14.06%。 在2023年半年报中，刘旭表示，该组合上半年业务较少，主要是一季度新增了两家长期后续制造公司。 总体而言，它是基于资产负债表稳定安全的被低估的公司加上一些成长股。 构成、收入主要集中在科技相关公司。

此外，知名基金经理蔡松松参与管理诺安成长混合、周海东参与管理华商盛世成长混合、范岩管理元鑫永丰优嘉人寿、杨瑞文管理景顺长城优选混合等-上半年业绩基金，整体换手不是很频繁。 上述基金上半年换股率均低于80%。

据一位公募基金管理人分析，资金周转主要与基金管理人的投资策略有关。 专注于个股研究的基金经理往往在识别个股后会长期持有个股，而基于时机和交易能力的基金经理会跟随市场。 切换和轮换风格以进行摇摆投资。

公开募款人表示，基金规模和市场状况也会影响基金变动的频率。 比如，随着基金规模的增大，“小船易掉头”的优势减弱，调整仓位变得更加困难，持股换手率可能会相应下降。 当市场行情好的时候，由于上涨个股较多，一些基金经理可能会利用波段操作来获得较高的收益，持股换手率也会相应提高。

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