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均衡投资缘何“走红”?基金公司押注式投资

2023-08-03 19:10:28 來源: 搜虎网 作者:搜虎网

  

面对基金销售的冰点和主动股票型基金的低潮,不少基金公司都在尝试走出一条新路,平衡投资是他们看好的方向。

一些基金公司率先推出了以平衡为特色的主动股票型基金,而另一些基金公司则积极推广风格平衡、长期业绩较好的基金管理人。 一时间,“均衡”成为业界热词。 这背后,有基金公司对过去几年押注式投资的反思,以及后续投资新范式的探索。

平衡投资“走红”的背后

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7月31日,华泰-松莓平衡增长混合基金开始发行; 8月14日,嘉实均衡配置混合基金即将发行。 不仅如此,不少基金公司都在积极寻找风格均衡、长期业绩良好的基金经理进行晋升。

均衡投资缘何变得“流行”? 从基金公司的角度来看,面对当前的发行和业绩压力,“平衡”是投资者相对可以接受的点。

下半年以来,基金发行进一步减弱。 Choice统计数据显示,以申购起始日计算,7月公募基金发行总量为288.29亿,不仅创今年月度新低,也创近五年新低,超过其中一半是债券基金。

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主动股票基金也表现不佳。 同源数据显示,截至7月31日,今年以来普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益率分别为-1.09%和-2.79%; 平衡混合型基金和灵活配置型基金的平均回报率分别为-0.6%。 %和-0.47%,相对优于前者; 而被动指数基金的回报率达到3.92%,进一步拉大与主动股票基金的差距。

越来越多的业内人士认为,这几年的“押注投资”对主动股票型基金的业绩形成了明显的拖累,也对投资者的信心和体验产生了负面影响。 在这种情况下,“求变”已成必然,“均衡”有望成为新的出路。

过去的赌注和当前的均衡

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回顾过去几年,极限押注的投资方式为基金带来了丰厚的回报,但时过境迁,在一些业内人士看来,这条路或许已经走到了尽头。

“2021年以来,随着行业进入震荡盘整期,一方面依靠大量新发基金扩大规模的激进发展方式乏力,另一方面依靠集中投注赛道的激进投资方式也难以为继。” 一位基金公司高管告诉上海证券报记者。

从2021年“抱团”核心资产崩盘,到押注新能源,再到今年一二季度一些主动股票基金转投人工智能赛道,从业绩来看,有输家很多,赢家却很少。 Choice统计数据显示,截至2023年7月31日,普通股票型基金和偏股混合型基金近两年平均收益率分别为-19.73%和-21.84%,头尾差距业绩榜为100个百分点。 关于。

主动股权投资的下一步路径是什么? 该基金公司高管表示,投研端,基金公司股权投资能力仍是核心竞争力,但需要加强主动股权投资能力的迭代,同时稀释时机、回归均衡。分配。 他强调,相对于之前全市场的行业轮动和跟踪投资,这里所说的平衡是指在数量的基础上,通过量化工具和技术加成,充分挖掘高胜因素,并带来相对稳定的投资效果体现。

摆在我们面前的现实和新的投资方式

事实上,对于基金经理来说,均衡投资早已存在,并不是一条新路。 与其改变投资思维和投资方法,不如在易退、进难、风险随机的市场环境中探索出一种能够适应这种环境的新投资范式,做出更现实的投资。

“目前,基金‘好做不做、好做不做’的规则仍然有效。经过近两年的调整,A股市场正在酝酿更多积极因素,新一轮上涨周期即将启动,或者从长远来看已经启动,关键是如何把握。 上海一位优质基金经理告诉记者。

“我认为,与其说是平衡投资,不如说是平衡管理投资组合的方式。当市场上涨时,适当提高集中度,强调进攻;过度:在不确定性较高的市场中,多元化持有,强调风险管理,同时积极灵活运用大宗交易、大贴现定增、可转债等多种工具,捕捉高性价比的投资机会,争取长期增长的业绩和持有经验。 ” 该基金经理表示。

嘉实均衡配置混合基金准基金经理刘汉柱认为,他所了解的均衡简单来说就是利用分散配置的思路,避免因重仓单一行业或赛道而导致投资组合出现较大的周期性波动。 在筛选标的时严格执行估值约束,以估值作为比较行业和个股的核心标准,以估值作为买卖股票的核心考虑因素。

“经过几轮牛市和熊市,我对市场上一些跑题或泡沫后的投资有很深的感触。” 刘汉柱说:“我见过集中投注式投资是怎么赚钱的,知道怎么赚钱多快,也见过这种投资赔钱更快、更多。除了更加敬畏之外,市场,我认为对公司治理和稳定可持续增长也有更高的要求,以绝对收益组合的理念进行管理,以实现净值的稳健增长。”

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