业内人士介绍，根据交易策略的不同，我国公募量化产品大致分为三类，即主动量化基金、指数量化基金、量化对冲基金。

发展初期，国内量化基金市场以主动量化基金为主，容量有限，机构配置要求较低，而公募主动管理基金持仓较为集中，风险敞口较高，业绩弹性较大。

指数量化基金是目前公募量化市场规模最大的基金，具有防御性强、灵活性强等优点。 但由于规模影响较大，量化策略的能力相对有限。 如果规模太大，策略很可能会失败。

2019年以来，量化对冲基金表现突出，规模持续上升。 但2020年以来，受超额收益稳定性和基差风险影响，平均业绩不佳，规模和份额有所下降。 所占比例也是最小的。

“与一季度相比，二季度主动量化基金规模增幅最大。近年来，投资者对量化产品配置价值的认可度持续提升，主动量化基金今年以来表现稳健，受到了资金的关注，其中，涉及动态量化、量化优化、多因素、大数据类型的主动量化产品规模有了较大幅度的增长。 业内人士表示。

另一位公募量化分析师指出，一方面，与指数增强型基金相比，主动型量化基金没有更严格的跟踪误差约束； 做空策略，而量化对冲基金一般需要对冲市场贝塔风险以获得阿尔法收益。 因此，对主动型量化基金的限制相对宽松，能够更好地发挥量化投资的特点。

量化对冲基金落后

近年来，在公募量化市场中占比最小的量化对冲基金发展缓慢。 不仅业绩不佳，规模也受到“固收+”产品的挤压。 科羽基金相关人士分析，公募量化对冲产品的发展可能会受到以下因素的阻碍。

首先，操作本身比较困难。 与指数增强产品相比，一个好的量化对冲产品不仅需要良好的指数增强策略，还需要配套的风控策略和交易策略。 而且，与私募量化产品相比，公募量化产品可以使用的标准化金融衍生品较少，基本不能参与场外交易。

二是当前市场环境复杂多变，要素失灵速度越来越快。 没有任何战略可以“放下而制胜”，同质化战略也加速了战略失败的进程。 只有保持不断升级迭代的能力，不断研发新的策略和技术，才有可能保证量化系统的长久生命力。

三是新股上市收入曾经是量化对冲基金收入的重要组成部分，但在全面注册制背景下，新股突破率有所上升。 新股定价取消市盈率限制，新股发行价上涨，上市后上涨空间收窄，新股平均收益率下降。

第四，由于公募量化对冲产品的主要客户是普通投资者，对冲基金的策略相对复杂，不适合普通投资者。 投资者频繁的申购和赎回也容易对基金的投资运作造成一定的干扰。

“公募量化对冲基金发展至今，单一产品规模比私募大，且基金合同对其投资范围有严格限制，再加上赎回压力的制约，投资策略相对单一另外，由于策略复杂、不透明、流动性低、杠杆率潜在较高，对投资者净值要求相对较高。 上海一位公募人士表示。

该人士指出，未来为了让大众量化对冲基金获得更好的发展，国内股指期货的品种应该更加丰富，以便衍生出更多的策略。 随着人工智能技术的发展，可能会彻底改变现有量化策略的准确性和功能可扩展性。

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