在市场处于相对低点时，基金产品大额限制被集中解除，基金再次“开门迎客”。 9月25日，包括建信灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“建信灵活配置混合型”）、南方兴金利一年期定期开放债券型原始证券投资基金、长信乐信灵活配置混合型证券在内的多只基金投资基金宣布恢复大额认购。

接受《证券日报》采访的基金业内人士认为，基金恢复大额申购普遍是因为对后市信心较强，基金策略能够支撑更大规模。 同时，从近期市场观察来看，利好因素正在积累并发挥作用，现在是逆势布局的较好时机。

大额认购密集恢复

据《证券日报》记者不完全统计，过去一周，建信基金等20余家公募基金管理人宣布解除部分产品大额申购限制。

以建信银行灵活配置组合为例，公告显示，为满足投资者需求，根据相关法律法规和基金合同的规定，建信银行基金管理有限公司（以下简称“建信基金”） ）决定自2023年9月起，自26日起，建行灵活配置混合将取消单个基金账户单日累计认购（含定期定投和转增）基金份额不超过的限制。超过5万元（含）的，恢复办理大额申购、大额申购。 金额转换转移到业务中。

建行灵活配置混合将于2021年9月起暂停大额申购、转股和定投业务。Wind数据显示，截至9月25日，建行灵活配置混合全年收益达到3.88%。

谈及该基金恢复大规模申购的原因，华东某公募基金相关人士对《证券日报》记者表示：“这通常表明基金管理人对后市信心较强，基金策略能否承载较大规模、有销售渠道需求等，今年以来，A股普涨指数横盘震荡，估值处于历史低位。 “随着多项利好政策的密集出台，市场信心正在逐步恢复。目前股市投资性价比较高，是中长期投资较好的切入点。”

《证券日报》记者在整理公告时注意到，部分基金产品在暂停大额申购后将在短时间内恢复。 另一位华东公募基金产品部人士向《证券日报》记者透露：“上述情况可能与基金分红有关：由于现在是季末，市场上很多基金产品都有分红，所以有按照正常程序，将会有一系列停牌和复牌动作。不过，除了分红因素外，基金产品也可能会出现恢复或调整。”

积极因素正在积聚

恢复大额申购的基金产品中，包括混合型基金、债券型基金等基金类型。 接受采访的业内人士分析了当前股票市场和债券市场的机会。

股票市场方面，绿色基金股权投资部副总经理郑中华对《证券日报》记者表示：“从年初至今的市场表现来看，经济月度和季度呈现显着正相关性。但近期，根据市场观察，积极因素正在积累并发挥作用。”

郑中华进一步表示，首先，政策对冲的频率逐渐增加，力度逐渐加大。 如果经济同比、环比数据仍不见好转，政策组合将继续发力，最终将实际经济增长维持在合理区间，扭转市场悲观预期。 其次，股市中长期性价比较高。 目前A股的估值是否与海外成熟的股票市场、国内债券市场进行比较，还是与A股本身的历史估值、市盈率、市净率进行时间序列分析均处于相对较低水平。 “因此，我们对未来充满期待，现在正是逆势而上的更好时机。”

“目前A股市场成交量比较低迷，板块快速轮动，市场估值、情绪、资金都处于历史相对较低水平。但是，随着底部震荡时间的增加，我们认为可能存在主动配置的窗口期，一是利润见底反弹的判断不变，二是维护资本市场的利好措施仍在出台，三是大部分行业经过前期调整后，性价比开始凸显。” 产业基金研究部相关人士向《证券日报》记者表示。

上述华东某公募基金相关人士表示：“今年市场波动剧烈，更需要深入挖掘市场长期走势。”

债券市场方面，绿色基金总经理助理、固定收益部总监刘洋在接受《证券日报》记者采访时分析道：“宏观经济方面，房地产交易回暖，市场风险加大胃口回暖，美国经济数据疲软，年内有再次加息的可能；金融方面，银行间存单利率或见顶，回购利率围绕政策波动政策面，目前数据正在向好，未来可能会出台更有力的稳增长政策。”

“一方面，在旺盛的季节性配置需求带动下，债市仍具备上行动力，但随着部分期限利率快速下行，潜在的调整压力逐渐加大；另一方面，在政策进一步明确之前，收益率将在当前位置波动的概率增大，短期来看，短期收益率面临一定的上行压力，中长期来看，更多关注诸如保险、农村商业银行、外资等” 上述华东地区某公募基金负责人表示。

兴业基金固定收益投资部相关人士表示：“经过本轮调整，目前债市收益率已恢复至今年6月水平，中高档信用债信用利差普遍2019年以来均处于50%百分位以上，总体判断债券市场已逐步进入配置区间。

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