9月份以来，国内金价不断上涨，黄金主题ETF的收益也相应上涨。

14只黄金主题ETF中，有11只年内回报率超过14%。 但由于首发优势等因素，黄金主题ETF的马太效应明显。 上海黄金ETF规模仅占总规模的3%。 这也导致黄金主题ETF的迷你基地增多。 仅8月份，就有三款产品即将发布。 清算通知。

黄金ETF持续上涨，不少龙头企业近期推出了黄金赛道ETF。 对于后市，不少公募基金仍对黄金期货投资持乐观态度，但也有业内人士表示，黄金期货已经出现高位波动，投资者应谨防“山顶买入”。

年内平均净资产增幅超14%

年初以来，国内金价持续高位波动。 9月25日收盘，上海期货交易所上海金合约（AU2312）结算价报471.48元/克，较开盘小幅上涨。

黄金价格一直在上涨，以黄金为主题的ETF也在上涨。 Wind数据显示，市场上追踪黄金的ETF有14只，其中11只年内净收益率超过14%。 其中，华安黄金ETF年初以来收益率最高，达到14.58%，博时黄金ETF以14.48%的收益率排名第二。 总体来看，14只黄金主题ETF的年化收益率维持在14%左右，近一个月的收益率维持在2.7%左右。

在业绩增长的同时，大量资金也涌入黄金主题ETF。 月初以来，博时黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF净流入额位列前三，分别达到6.4亿元、6.12亿元、4.68亿元。 不过，本月也有4个产品出现净流入负值。

值得注意的是，过去一周，黄金ETF净值出现集体回调。 对此，市场观点认为，今年国内金价坚挺，短期累计涨幅较大，相对于外围市场溢价率较高。 尾盘跳水表明资金已被撤出以获利了结。

近30%的黄金主题ETF处于清算边缘

14只黄金主题ETF整体年化回报相差不大，但规模差距巨大。 具体来看，规模超过10亿元的公司仅有4家，分别是华安黄金ETF（104.07亿元）、博时黄金ETF（60.41亿元）、易方达黄金ETF（37.69亿元）、国泰黄金ETF（ 11.82亿元）），属于这个题材的先锋。 同时，规模在亿元以下的产品有7个，占总数的一半。

黄金主题ETF有两类跟踪标的，即黄金现货合约（AU9999）和上海金（SHAU）。 两类标的ETF各有7只，从数量上看各占半壁江山，但从规模上看却明显不重。 追踪AU9999的ETF规模远大于上海黄金ETF。 截至9月25日，黄金现货合约ETF规模为217.14亿，而上海黄金ETF规模仅为4.87亿，不足前者的10%。

从规模来看，黄金主题ETF的马太效应明显，不少上海黄金ETF产品已经跑出规模，成为“迷你基金”。

根据相关规定，开放式基金合同生效后存续期间，基金资产净值连续60日低于5000万元或基金份额持有人不足200人的，基金将面临以下处罚：清算风险。 据蓝鲸财经统计，7只上海黄金ETF中有4只资产净值低于5000万元，其中3只已发布平仓提醒公告。

8月10日，天弘上海黄金ETF发布提示性公告，基金持有人数量已连续低于200人； 8月15日，南方上海黄金ETF发布公告称，基金净值连续45个工作日处于低位。 5000万元以上，可能触发基金合同终止； 8月16日，嘉实上海黄金ETF也发布指示性公告，称基金净值连续低于5000万元。

今年上半年，已有两只上海黄金ETF被爆仓。 3月23日，平安上海黄金ETF因连续50个交易日资产净值低于5000万而宣布平仓。 5月30日，大成上海黄金ETF也因连续50个交易日资产净值低于5000万而宣布平仓。

同样是黄金主题ETF的上海黄金ETF为何表现落后？ 业内人士表示，ETF先发优势明显。 一般来说，发行较早的ETF规模较大。 上海黄金ETF从2020年才开始发行，而黄金ETF发行时间集中在2014年左右，因此上海黄金ETF整体规模较小。

龙头公开发行正在积极筹划中。 现在还是“掘金”的好时机吗？

尽管黄金主题ETF频频爆仓或濒临爆仓，但部分基金公司仍在积极布局黄金赛道ETF。

据统计，9月份以来，已有9家基金公司集中申购中证沪深港黄金产业股票ETF、标普黄金生产者ETF（QDII）等黄金主题产品。 其中，富国基金申报了富国标普黄金生产者ETF（QDII），嘉实基金、广发基金、华安基金等8家基金公司申报了中证沪深港黄金产业股票ETF。

公开资料显示，中证沪深港黄金产业股票ETF专门跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，精选内地和香港市场市值较大、业务涉及的50只上市公司证券。黄金开采、冶炼、销售。 作为指标样本。 如果申请成功，这些产品有望成为市场上首个专注投资“黄金股”的黄金ETF新类别。

值得注意的是，上述9家基金公司中有8家已经布局黄金ETF或上海黄金ETF，但部分公司管理的产品并未得到市场认可。 例如，平安基金于2022年3月发行了上海黄金ETF，2023年3月，该产品因规模太小而被爆仓，且上市期限仅有一年。 此外，嘉实基金配置的上海黄金ETF也濒临爆仓。 同题材ETF“库存”表现不佳，并不妨碍管理者密集重新布局。

金价屡创新高，新产品也纷纷推出。 那么，现在是掘金队的好时机吗？

博时基金王翔认为，“当前时点，黄金资产形势利好，胜率逐渐上升。 无论是中国或印度传统消费旺季的到来，还是美元和美债潜在的复苏预期，都将为金价暴涨提供机会。”同时，王翔也警告称，“不过，过大的国内外价差在一定程度上提前透支了国内金价的上涨动力，金价未来表现可能会略低于国际金价。 虚弱的。”

上海公募基金相关人士表示，历史上的一些类似点位表明，“金价大幅回调的可能性很大，这个时候黄金的持有体验可能会比偏债混合型基金更差。” ”

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