近日，2023年国家医保药品目录调整公布，目录新增药品共126个。 其中，创新药谈判成功率较高，平均降价幅度较小。 有私募人士表示，当前医保谈判政策继续向创新药倾斜，本轮集采降价符合预期。 明年国内创新药企业将密集进入业绩实现期，股价有望表现良好。 从中长期来看，医药赛道或仍存在规模化板块趋势。

看好结构性投资机会

医药赛道的逆袭势头自8月底以来并未减弱。 市场人士表示，科技、医药两大赛道将成为年底A股上涨的主力，但两者之间也存在“跷跷板”效应，资金来回走动两者之间。 近期科技股的活跃导致医药股短期下跌。 万一受凉了。

同花顺（300033）数据显示，截至12月15日，减肥药、创新药、化学药指数自8月底以来均上涨近20%，医疗器械、中药指数均上涨近20%。增幅超过10%。 恒瑞医药（600276）、华润三九（000999）、人福医药（600079）、天士力（600535）、丽珠集团（000513）、华润双鹤（600062）等医疗龙头企业年K线已经变红了。 不少中小流通市值的股票甚至出现了“大阳线”。

融智投资高级研究员包金刚表示，医药行业经历了疫情和医改政策的冲击，经历了长期、大幅的调整。 目前正处于行业出清、政策见底的合适区域，因此受到了机构的青睐。 从今年三季报来看，医药行业多数公司业绩好于预期。 国内创新药企业明年将集中进入业绩实现期，预计表现良好。

“回顾近期医药行业表现较好的细分领域和标的，体现出的新特点是，单品新增需求量大的领域市场很受欢迎。” 国盛证券医药联席首席分析师胡如碧表示，目前还有很多需求未被满足。 已经满足的临床需求，比如最近流行的减肥药和治疗阿尔茨海默病、帕金森病等疾病的药物，每一次疾病谱的变化都会带来重大的投资机会。

广州卵石投资基金经理李一峰认为，目前机构在医药赛道的持仓水平处于10年来的低位，行业估值也处于近10年来的底部，因此仍有一定的空间。中短期内需要补充性增长。 医药股逐渐成为大型投资机构的长期标准资产。 随着政策边际持续改善，业绩增长更加确定，流动性带动行业快速反弹。 我们继续看好医药赛道的结构性投资机会。

政策持续青睐创新药

近日，2023年国家医保药品目录调整公布。 共新增药品126个，医保谈判成功率84.6%，平均降价61.7%。 其中，今年共有25个创新药参加谈判，谈判23个。 与整体情况相比，创新药谈判成功率较高，平均降价幅度较小。

安爵资产董事长刘岩表示，今年集中采购谈判结果总体合理，大部分药企感到满意。 对于医药企业来说，虽然产品价格会下降，但通过集中采购谈判，相关产品的销售将得到保障，患者对产品质量和功效的信任度也会增加，极有可能增加产品消费。

黑崎资本首席投资官陈兴文认为，集采不确定性的边际效用不断递减，行业竞争格局将逐渐明朗，而需求仍将保持强劲。 随着集采政策的进一步推进，更多药品的加入，将为更多患者带来实实在在的实惠，也将鼓励相关药企在研发、生产、营销等方面投入更多资源，进一步促进发展和制药行业的创新。

“2018年以来，医药宏观政策进入大医保时代，政策扰动因素主要影响医药器械领域，其他政策也影响各个细分领域。” 胡如碧表示，从政策聚焦点来看，以集中采购为代表的支付端到端政策先后影响了医药、器械产品品类。 他们针对医药行业各个细分领域的产品定价“水分”，利用集中采购的方式将其挤出，直接重塑医药产品价格体系。

胡如碧进一步表示，医药制品企业近年来承受着不小的压力，现行支付政策对行业的影响也逐渐减弱。 总体来看，集中采购对大部分企业的产品影响不大。

行业环境有望改善

随着近期医药赛道的崛起，不少私募机构从四季度开始就积极筹划投资，不少私募机构已将医药开发纳入明年重点交易策略。

由于回购股份最新前十大流通股东信息被披露，丽珠集团12月14日发布的公告显示，截至12月12日，明星私募基金经理邓晓峰管理的高一晓峰致函至基金新金利二号朱氏集团持有378.97万股。

中药企业贵州三利（603439）近期公告显示，截至11月3日，上海国盛海通民企高质量发展私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）认购该股票新增股2050万股。 此外，思协投资苏信1号私募基金持有冠盛股份（605088）233.62万股； 瑞亿投资盘山二期证券私募基金持有仁和药业（000650）463.3万股。

正心谷投资表示，医药行业已接近新周期的起点，对未来的投资机会较为乐观。 医药行业的长期逻辑没有改变。 主要包括三个因素：一是老龄化和经济发展带来的医疗需求持续增加； 二是中国在发展创新医药器械及其产业链方面拥有巨大的市场、工程红利和资金优势； 第三，全球医疗技术创新趋势浪潮般推进，催生供给端大单品不断涌现。

正心谷投资进一步表示，近期美国十年期国债利率有所下降，降息预期有所增强。 全球创新医药及器械企业估值受美国货币政策预期影响较大，流动性改善将有利于创新医药及器械行业投融资。 所以明年医药行业面临的环境也会有所改善。

“新的技术创新可能带来新一轮的研发和投资增长周期，这样的关键节点突破的长期影响更值得投资者关注。” 北信瑞丰基金经理庞文杰认为。

在庞文杰看来，医药行业的一些龙头企业在国际化方面取得了新的进展和收获。 待我国医药市场和资本市场的供给侧逐步完成升级换代后，未来医药板块必将成为一个长期的大层面板块。 性行情。

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