百亿私募业绩回暖

私募排行网最新统计数据显示，截至11月底，今年有业绩记录的87家百亿级私募机构平均回报率为1.83%，其中55家实现正回报，占63.22%。 具体来看，取得正回报的百亿私募中，前11个月回报率超过5%的机构有32家，同期回报率超过10%的机构有11家。

今年前十个月，百亿级私募公司今年平均回报率为负，回撤率为0.05%，正回报占比仅为47.62%。

不仅是百亿定向增发，11月份股票策略定向增发的整体表现也实现了“翻身”。 据统计，截至11月底，今年有业绩记录的9453只股票策略私募基金平均回报率为0.19%，正回报比例为46.98%。 今年前10个月，股票策略私募基金出现负收益。

“随着11月份各种积极信号的不断释放，A股市场信心逐渐恢复，整体表现企稳回升。因此，股权策略私募的业绩得到提振，尤其是数十家私募基金。数十亿的私募股权，平均头寸更高。” 上海一位此前的私募研究员表示。

持仓量连续两周回升

业绩回暖的百亿级私募机构近期在持仓方面逐渐呈现进攻态势。

第三方平台数据显示，截至12月1日，百亿级私募持仓指数为74.62%，较11月24日上升0.71个百分点，已连续两周保持上升趋势。 其中，满仓（仓位>80%）百亿私募占比38.59%，中仓（50%≤仓位≤80%）百亿私募占比50.18% 。 与11月24日相比，越来越多的百亿私募趋于满仓操作。

此外，多家知名百亿私募基金近期也在积极喊牛。 近日，林源投资创始人林源公开表示，在政策不断释放积极信号、市场整体估值处于底部的背景下，权益类资产蕴含较大机会，现在是入市较好时机。

半夏投资创始人李蓓也公开表示，股市有一个普遍规律，那就是牛市不一定出现在经济高增长阶段，而往往出现在资金成本下降之后。 随着经济逐步复苏，PSL（抵押补充贷款）资金将在明年底或明年初到位，房地产行业的清算将基本完成。 预计明年上半年市场情绪将逐步恢复，权益类资产或将开启上行之路。

积极谋划明年结构性机会

基于对年底和明年市场的积极预期，不少机构都在寻找和布局结构性机会。

轩辕投资相关人士透露，目前他们正在积极关注三个领域的机会：一是更高性价比的消费品。 依托我国完整的制造业产业链，部分消费品的价格分层和渠道变革正在加速。 更具性价比的另类餐饮和护肤品正在迅速扩张，带来了一定的投资机会。 二是人工智能应用。 随着大模型和算力的快速迭代升级，明年AI应用有望爆发式增长。 硬件侧可以参与配套国外产业链。 能够利用先进算力在海外推出AI产品的国内企业值得关注。 三是充分竞争的制造业海外机遇。 重点关注经历了充分竞争、市场份额达到80%以上的制造企业，然后走出去，扩大市场份额。

上海一位中型私募创始人坦言：“近期海外流动性、国内经济等方面都出现了积极信号，明年预计将是A股市场的转折年。在此背景下，公司正在积极研究寻找投资机会，目前看，稀缺矿产资源、技术壁垒较高的技术与制造、受专利或法规保护的药品等领域都有优质的投资标的。

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