当前的痛点在于投资者如何信任和接受

“退休护理变得越来越困难。” 个人投资者赵伟告诉记者，他持有的养老基金产品目前仍承受着一定的损失。 在他看来，养老属性的产品如果不能实现保值增值，是否违背了投资者投资养老的初衷？ “亏损的养老金目标基金能否实现其养老金目标？”

据第一财经统计，截至9月15日，目前已有156只个人养老基金Y股产品，其中近80%年初以来出现不同程度亏损，仅有21只产品实现正收益自他们成立以来。 仅有的。 其中表现最高的是中欧远景养老金2025一年期持有（FOF）Y，自推出以来累计涨幅不足3%，垫底的中欧养老金2050五年期Y累计亏损10.81%。 两者的性能差异接近14%。 百分点。

业内人士表示，养老目标基金是市场上的新生事物，目前的痛点在于投资者如何信任和接受。 然而，表现不佳不仅没有吸引力，而且与人们对“退休目标”的简单期望不符。 基金行业需要用业绩来减少投资者的担忧。

百分之八十的养老金Y股遭受损失

《个人养老保险实施办法》等多项个人养老相关政策出台以来，个人养老基金规模持续稳步扩大。 Wind数据显示，截至9月15日，目前共有156只个人养老基金Y股产品（只允许投资者通过个人养老基金账户进行投资的基金份额），分属于48家基金公司。

除去年设立的133只产品外，今年以来已有23只养老目标基金新增了Y股。 比如9月份刚刚成立的工银安悦，就有持有Y三年稳定养老金目标、持有Y三年投资平衡养老金目标等产品。 这也意味着与个人养老金挂钩的公募产品数量进一步增加。

但从业绩来看，养老目标基金整体收益水平并不乐观。 数据显示，除上述两款新立产品外，截至9月15日，有数据的养老目标基金154只Y股产品中，年内仅有33只产品实现正收益，占比21%。 也就是说，年初以来，近80%的产品都出现了不同程度的亏损。

今年表现最好的平安稳定一年期养老Y，年内上涨3%。 中欧远见养老金2025一年持有（FOF）Y、中国保守养老金Y、兴证环球安悦稳健养老金一年持有Y共3个产品。 年回报率超过2%。 此外，年内回报率在1%至2%之间的产品还有9款。

另一方面，88只养老目标基金Y股年内回报率下降超过1%，其中18只下跌超过5%。 其中，今年2月成立的国泰君安善武养老，目标日期为2045年，已持有Y年5年。 年内亏损达10.11%。 是目前唯一亏损超过10%的产品。 此外，中欧远见养老金2050五年期和中国养老金2050五年期紧随其后，年初至今分别下跌9.55%和8.4%。

即使我们从更长的时间来看，性能也没有提高。 数据显示，成立以来实现正收益的产品仅有21款，占比不足14%。 即使是性能最好的产品，自成立以来也取得了不到3%的成绩。 例如中欧远见养老金2025一年期持有（FOF）Y累计涨幅为2.94%； 而表现最差的中国养老金2050五年累计涨幅为2.94%。 累计亏损达到10.81%。 简单计算一下，该类产品的性能差异接近14%。

“今年股市出现了较大的波动和调整，基金业绩自然受到了一定的影响。” FOF投资部一位基金经理告诉记者，股票、债券市场的波动，加上股票市场板块的快速轮换以及股票博弈的特点，也增加了结构性配置的难度。 “在复杂的市场环境下，不同基金管理人的业绩和投资行为可能存在很大差异。”

此外，他还指出，产品业绩差异还与养老金FOF持有期限不同有关。 1年、3年、5年持有期分别代表债权型、平衡型、股权型三种配置策略，分别对应低、中、高风险级别。 等级和资产配置的差异是不同期限产品业绩差异的主要原因。

投资者的参与程度如何？

自去年11月个人养老金制度在36个试点城市（地区）正式实施以来，个人养老金参保人数不断增加。 人力资源和社会保障部数据显示，截至今年6月底，全国36个试点城市（地区）开立个人养老金账户的人数达4030万人，比上年同期翻一番。到2022年底，个人养老金参保人数（1954万人）。

但截至2023年3月末，仅有900万账户持有人完成资金存入，约占同期账户持有人数量的30%。 也就是说，还有大量空账未缴，居民参与积极性不高。 这从养老金目标基金Y份额的规模也可以看出。

二季报统计显示，截至今年6月底，个人养老基金Y股共有151只，总份额42.63亿股，是去年末17.14亿股的两倍。 同时，总规模也达到50.03亿元。

从资产规模来看，不同产品之间存在巨大差异。 从个只基金来看，兴全安泰主动养老目标五年期和中国养老2040三年期二季度末规模分别为5.48亿元和5.01亿元。 他们是目前仅有的两只规模超过5亿元的基金。 个人养老基金Y股。

华夏养老2045三年Y、中欧远景养老2050五年Y、易方达汇诚养老2043三年Y仅有三款产品，二季度末规模也保持在2亿元以上，同时易方达汇智平衡养老金（FOF）Y、招商、悦文文养老等7只产品一年规模突破亿元。 此外，Y股产品规模在1亿元以下的有137只，规模在5000万元以下的有127只。

总体来看，龙头基金公司还是有一定吸引力的。 华夏基金9只Y股产品总规模达9.02亿元。 易方达基金、兴证环球基金和工银瑞信基金规模均超过5亿元，分别为6.34亿元、6.22亿元和5.33亿元。 还有37家基金管理人已设立，但规模不足1亿元。

为什么体力不足？

自去年11月18日推出个人养老基金业务以来，各基金公司纷纷将个人养老业务作为未来业务的战略重点来推进。 他们在官网开设养老专区、增持Y股、宣传养老金投资教育、预约开户等。 等待服务。

不过，与去年“真是忙不过来、忙个不停”的景象相比，今年个人养老投资基金略有下降，热闹不再。 “确实没有去年那么‘量’了，主要是还是推不动。” 某基金公司人士如此表示。 那么，为什么老年人寄存和购买个人养老产品的意愿缺乏后劲呢？ 投资者不买账的原因有哪些？

就相关问题，记者随机采访了十余位普通投资者。 总体来看，主要存在投资者对这些产品认知不够、个人直接操作养老金账户复杂、税收优惠力度不够等问题。 此外，买家对产品没有良好的体验，而围观者则犹豫“再看一眼”、“再等一会儿”。

“我一直以为养老产品不会亏钱。” 个人投资者赵伟向记者回忆，此前他曾为朋友开户，购买过一些“大厂家”的养老基金产品，但现在产品业绩亏损并不“稳定”。 他认为，具有养老属性的产品应该保值增值，否则就违背了投资者投资养老的初衷。

另一位拥有多年投资经验的基督徒陈果表示，他并不担心产品表现。 “今年整体业绩不好，权益类产品亏损较多，所以相比之下，这类产品亏损较多。 这并不算太严厉。” 在他看来，养老基金是长期投资。 仅仅一年并不能说明什么，还需要看长期表现。

官网者小希处于“开户不存钱”的状态。 他告诉记者，目前人们对此类产品兴趣不大。 “个人养老金缴纳金额虽然不算太大，但持续时间太长。另外，我（27岁）距离退休还太远，目前还不清楚未来相关政策是否会有变化。” ”。 他说。

“最核心的关键还是业绩，如果长期业绩不好，投资者体验不好，自然就会被放弃。” 一位银行基金人士在与记者交流时表示，个人养老金投资还是一个新鲜事物，部分基金持有者刚刚尝试过（购买Y股产品），但结果却表现不佳。 这不仅让持有者感到沮丧，导致长期投资缺乏信心，也让观望的投资者犹豫不决。

“国内投资者大多持谨慎态度，长期投资、股权投资意识不是特别强。同时，大多数个人投资者潜意识里有谨慎投资养老金的倾向。” 上述人士表示，这也意味着公募基金需要进一步提高养老目标基金风险控制的管理要求，优化投资组合收益和净值波动的管理，让产品净值更加稳定。

某头部基金内部人士也有类似观点。 他告诉记者，“养老目标基金是市场上的新生事物，目前的痛点在于投资者如何信任和接受它。但他们从一开始就遭受了损失。虽然它符合国家的法律法规，市场现实，但不符合普通人对‘退休目标’的简单预期。”

“对于目前大多数投资者来说，购买基金的目的就是为了‘赚钱’，尤其是在今年波动较大的市场背景下，这导致很多投资者的风险承受能力较低，这类产品吸引力不够。” 前述FOF投资的一位基金经理告诉记者，如果赚钱效应显现，还是会吸引投资者的。 “基金行业需要用业绩来减少投资者的担忧，以增加投资意愿。”

同时，上述人士还表示，养老目标基金是公募基金的重要战略布局方向。 随着个人养老金制度向全国扩展，制度覆盖面不断扩大，各基金公司将推出新一波投资教育和宣传，并加大相关制度的不断完善，预计整体规模将进一步扩大。将得到显着提升。

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