年内有10家母基金被清算

数据显示，截至11月3日，市场上公募母基金产品已达470只。 虽然产品数量大幅增加，但总规模不足1700亿元，较2021年底超过2200亿元大幅下降。从业绩来看，已有近350家母基金运营一年，近一年平均退货率为-6.47%，80余款产品跌幅超过10%； 121家母基金已运营三年，近三年平均回报率为-6.47%。 为-7.41%，其中9家跌幅超过20%。

由于业绩和规模下滑，今年以来已有10家母基金清算，其中5家为养老母基金。 在母基金发展史上，养老母基金是一次重要的产品创新。 2017年出现公募FOF，2018年又开发出目标日期和目标风险两类养老金FOF产品。 养老金FOF随后将在2022年底成为个人养老金投资的主流形式，基金公司将在现有养老金FOF中增加个人养老金专属的Y份额。 Choice数据显示，截至三季度末，养老FOF Y股产品161只，总规模51.87亿元。 虽然较2022年底的129个产品、20.06亿元有大幅增长，但平均规模仅为3200万元，规模过亿元的企业仅有13家。

“2017年以来，公募母基金产品类型日趋多元化，但从成立以来的表现来看，超过60%的母基金未能实现正收益。业绩不佳降低了投资者的参与热情，规模持续萎缩，公募FOF似乎并没有未能分散风险或追求更高回报的投资预期。 华南某上市FOF投资研究员告诉证券时报记者。

基金经理的素质良莠不齐。

投资业绩不佳是阻碍FOF发展的重要原因。 此外，基金公司缺乏良好的FOF基金经理选拔机制，这也使得FOF基金经理的素质参差不齐。

上述华南众FOF投资研究人士指出，部分FOF配置的资金同质化，未能体现出FOF配置大品类资产的优势。 同时，FOF在构建基金投资组合时仍缺乏系统的筛选方法，投资组合调整滞后，导致收益未达到预期。

据分类统计，截至11月3日，市场上以FOF为“专攻”领域的基金管理人已达179家。 这些基金管理人管理的基金总规模超过2000亿元，其中管理规模超过100亿元的基金有2家，管理规模在5亿元以下的基金管理人有101家，管理规模在5亿元以下的基金管理人有39家。甚至还不到1亿元。

从证券时报记者查阅的简历信息来看，FOF基金经理确实背景多元化。 其中大量是从保险机构转型而来，部分FOF基金经理曾担任过金融机构研发经理、银行零售部门产品经理、产品设计师、信贷经理等，这也是FOF管理人才流失的一大原因不均匀。

值得一提的是，基金管理人素质参差不齐也会产生连锁反应，使得FOF的吸引力难以进一步提升。

前述公开FOF投资研究员表示，由于近年来投资能力有限以及市场环境复杂，多数FOF业绩不佳，投资者回撤经验和业绩体验难以达到预期，导致销售渠道较少。愿意继续做生意。 ，加剧了FOF发展的难度。

除上述原因外，双重收费、投资者意识等因素也影响着公募母基金的发展。 前述公开FOF投资研究员表示，FOF一直存在双重收费问题，导致交易成本较高。

多做类型和策略创新

如何提高公募FOF的竞争力？ 为此，业内人士给出了人才队伍建设和战略创新的建议。

一位投资分析师告诉证券时报记者，FOF是配置大类资产的重要工具，未来发展空间广阔。 基金公司应进一步提高基金管理人的素质。 同时，基金公司应建立完整的FOF投研团队，特别是在基金产品研究与分析、基金经理评估与选择等方面建立标准化流程，尽可能减少投资决策的随机性。

创金合信基金表示，FOF投资需要构建系统的资产配置框架。 从基本操作细节来看，FOF产品可以进一步将更多的底层资产（如大宗商品、跨境资产）纳入投资范围； 此外，还可以在产品类型上进行更多探索，如主题FOF、指数FOF等，并探索叠加产品设计的创新，如循环支付等机制的应用。

百嘉基金董事、副总经理王群航认为，未来FOF产品可以在大资产配置策略上进行更灵活的尝试，包括继续尝试开发专门或专注于投资ETF、混合ETF的FOF产品·FOF、纯ETF、FOF等可以尝试开放发展。 毕竟，ETF具有常规股票交易无法比拟的流动性。

“从我国基金产品的创新历史来看，每一类产品的诞生都是顺应市场发展趋势的结果。比如，股票数量突破700只之后，中国有了公募基金；现在ETF的数量市场上已有800多家，种类齐全，有股票ETF、固定收益ETF、货币ETF、商品ETF、QDII-ETF等，规模和二级市场成交额接近2万亿元ETF·FOF产品的出现有望水到渠成，这是一个可以进一步拓展的细分产品类别。 王群航说道。

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