10月26日，零跑汽车与Stellantis集团联合宣布，Stellantis将投资15亿欧元（约116亿元人民币）收购零跑汽车约20%股权，并获得零跑汽车董事会2个席位（由此前的7个扩大）至 9)。 其中，4亿多欧元购买了灵跑原大股东大华的股份，剩余10亿多欧元以增资的形式进入灵跑账户。

对于业内“大华跑路”的声音。 零跑汽车联席总裁吴强表示：“大华本身也需要专注于主业，投资零跑汽车并不是其主业，所以投资这么长时间并盈利退出是一个重要举措专注于其主要业务。”

交易完成后，朱江明、付礼泉等地方政府投资基金组成的一致行动人仍将是灵跑第一大股东。 股权结构未发生变化，不会影响灵宝的经营管理和实质性决策。

同时，双方拟共同组建合资公司“零跑国际”，借助Stellantis集团的全球资源，加速零跑产品的全球销售。

此次合作与大众汽车与小鹏汽车的合作一样，备受业界关注。 不过，在资本市场上，乐跑并没有得到像小鹏汽车一样的关注和待遇。 正式宣布合作当日，截至收盘，零跑汽车（09863.HK）收于32.8港元，跌幅10.87%。

“自从我们上市并持续发展以来，零跑的规模一直比较小，而且我们进入资本市场也比较晚。 投资市场对我们了解不多，所以我们一直被一些负面的东西解读和引导。 确切地。 这两天看到媒体报道说大华逃跑了。 有没有什么问题，包括为什么选择和Stellantis合作？ 这家公司的名字不详，没有人知道。 他们国内业务发展得不太好。”对于股市的表现，吴强回应道，“我们已经习惯了股市的关注度和零跑意识，还没有达到一定程度。”

但正因为如此，吴强也认为，这是长期投资者进入的一个非常好的时机。 首先，乐跑近几个月的交付量稳步增长，预计到第四季度将达到月均交付1.8万辆。 其次，财务方面，灵跑三季度毛利也首次转正，亏损逐步收窄。 再加上斯特兰蒂斯的真金白银投入，足以支撑零跑在眼前的淘汰赛中活下来。

合资企业主导方仍为灵跑

过去有大众和小鹏的合作，后来有零跑和斯特兰蒂斯的合作。 很多人称之为反合资时代的经典案例，认为终于轮到中国车企“以技术换市场”了。

但事实上，Leapao与Stellantis合资的Leapao国际的合作框架并不涉及技术内容，目前主要以营销服务为主。 简单来说，就是利用Stellantis的渠道，将本土品牌汽车销售到海外。 这与大众汽车与小鹏汽车主攻中国市场的合作明显不同。

此前的中外合资车型均采用相同的配方。 外方提供产品、技术、品牌甚至生产，中方负责销售，主要针对中国市场。 如今，新合资时代，合作模式更加多元化，乐跑和小鹏各自提供了一套可行的解决方案。

据了解，Leapao国际将在荷兰注册，成为Leapao海外营销、销售和服务的独家经办人和实体。 需要特别强调的是，目前合作仅限于零跑品牌车辆，不涉及斯坦兰蒂斯旗下14个燃油品牌的任何燃油车和电动车。

Leappo国际的股权结构中，Stellantis持有51%股份，并派遣CEO。 很多人觉得，这无疑是在放弃海外业务的主导地位。

但灵袍却不这么认为。 “海外业务的合资公司是对方控股的，对方投入了更多的心思和力量。因为海外不是我们熟悉的战场，我们没有资源积累，所以我们必须调动别人的积极性，调动一切可以利用的资源，我们付出的越多，” 吴强说道。

而且，在灵袍看来，这并不代表他已经失去了控制。 唐伟诗在采访中也明确表示，整个事件的主导方是零炮。 比如去哪个国家、卖什么产品等重大决策都将基于零旅行。

零跑的总体思路是，与其单打独斗，陆续进入陌生的市场，不如放弃一半利润去杠杆，这样才能快速做大。 速度快，规模大，比单打独斗要好。

时间上，力宝国际预计将在11月底或12月初通过股东大会并完成监管程序。 明年一季度将制定针对不同市场的策略和具体运营计划。 该产品将于明年中旬正式交付。

根据规划，预计2024年将推出2-3款车型，到2025年、2026年将有10-11款车型可在海外销售。 至于这些车型是在一个国家销售还是在不同国家进行匹配，需要根据团队的运营情况进行具体分析。

车型方面，Leapmo计划以刚刚上市不久的相对成熟的C10作为主打产品。 同时，Leappa还在开发一款稍小一点的A级车，即将上市，可以销往海外。 这款车的轴距约为2.7米，车长在4​​到4.6米之间。

在产品供应方面，合资公司将首先采取轻资产运营策略，不会在海外建设大型工厂。 当然，随着未来情况的变化，也有可能在本地组装，选择Stellantis集团旗下有可用的工厂或者其他第三方工厂（如果生产方便的话）。

Stellantis：快速变现是出路

此次合作的宣布，也让Stellantis有了存在感。 已经四年半没有来过中国的唐伟诗此次前往杭州签约，也让外界看到了他的另一面。

此前，塔瓦雷斯在公众眼中一直对中国车企不友好，他曾多次公开呼吁欧盟提高关税以应对中国品牌的竞争。

例如，在2023年CES电子消费展上，塔瓦雷斯表示，新兴的中国品牌汽车正在对欧洲汽车工业构成威胁，越来越多的欧洲中产阶级将购买中国品牌汽车。

同时他还表示，欧洲车企与中国车企的竞争正处于十字路口。 如果欧洲车企找不到解决方案，他们可能会遭遇巨大的竞争威胁。

但在与Leapao的签约仪式上，他强调调查、保护或制裁并不能解决自身问题。 解决自身问题，必须依靠自身的产品和业务布局。 这就是解决问题的方法。 依靠排斥只会让你的竞争力越来越差。

“态度的转变并不意味着他改变了对中国市场的策略。Stellantis本人也表示，他将继续致力于在中国推行他的品牌的轻资产商业模式。事实上，什么？他真正担心的是在自己家门口失势。。正如他之前所说，欧洲制造的电动汽车比中国制造的同类型电动汽车贵40%。如果维持现状，欧洲中产阶级消费者会选择中国品牌汽车。” 一位分析师表示。

确实，即使没有中国市场，Stellantis在其他市场也赚了不少钱。 今年上半年，Stellantis上半年净营收达到984亿欧元，同比增长12%； 调整后营业利润达到141亿欧元，同比增长11%； 净利润为109亿欧元，较2022年上半年增长37%。

如今，欧洲已成为除中国之外的全球第二大新能源汽车市场。 然而，Stellantis自身的电气化转型进展缓慢，无法尽快应对中国品牌或其他竞争对手的冲击。

显然，作为前日产雷诺联盟CEO卡洛斯·戈恩的弟子，信奉“现金为王”的塔瓦雷斯不被允许像大多数电动车公司一样遭受价格战带来的损失，但同时他也希望以加速改进。 自己的转变过程。

“在这种情况下，与Leapao的合作无疑是最好的解决方案，务实又灵活。一方面，通过帮助Leapao卖车，可以将一半的销售收入转移给Stellantis。另一方面，通过采取入股雷跑的话，可以近距离看看造电动车的家门口，何乐而不为呢？” 上述分析师再次说道。

从某种程度上来说，唐伟士和朱江明一样，都信奉“花小钱办大事”。 对于Stellantis来说，15亿欧元的投资可能会在不到一个月的时间内收回。 但相比其他车企，15亿欧元的投资变现速度更快，明年就能看到利润。

零跑：资源有限，专注国内

10月26日，乐跑科技创始人、董事长兼CEO朱江明在接受采访时表示，今年主要做了两件事：降低成本和寻找战略投资者。

尽管在电动汽车赛道上，中国车企已经领先全球。 但不可否认的是，亏损依然是常态，大多数车企的现状依然是“逢卖亏钱”。 尤其是在“价格战”的背景下，车企们叫苦不迭。 今年第三季度，即便是盈利能力最强的公司特斯拉，利润也出现了下滑。

成立八年的零跑当然也不例外，在亏损的泥潭中艰难求生。 例如，尽管今年第三季度毛利润转正，但其经营亏损仍达到10.25亿元。 引入新的投资刻不容缓。

同时，业内普遍认为，未来2-3年汽车市场的淘汰竞争将持续加剧。 降价增量的同时，车企还需要保持一定的研发投入和技术储备，以应对后续竞争。

正是因为国内市场的卷入，不少车企将目光转向了海外，希望找到新的突破口。 数据显示，前三季度，我国新能源汽车出口量攀升至82.5万辆，同比增长超过110%。

“打造海外市场，一定要注重投入产出比。中国企业在海外做生意只有两条路：一是自己建工厂，自己销售自己的产品，维护和开发自己的产品；二是自己建工厂，自己销售自己的产品，自己维护和开发自己的产品。”我们选择第二种，因为公司成立时间不长，资源有限，我们需要把资源集中在研发、产品和国内市场的战略方向上。在海外，我们要借力合作，实现更快发展。” 吴强说道。

值得注意的是，Stellantis是灵跑海外业务的独家“代理”，而且是唯一一家。

在灵跑看来，时间很重要，未来2-3年至关重要。 然而，零运行资源是有限的。 如果大量资源投入海外，投入产出比达不到，就会产生负面影响。

可以说，与Stellantis集团的合作很好地解决了灵袍目前面临的矛盾。 首先，超过10亿欧元的增资让灵跑拥有更加充裕的现金储备； 二是乘势海外市场快速拓展，牢牢把握出海机遇。 这不仅可以增加收入，还可以快速扩大规模，进一步降低成本。 成本。 当然，这样，乐跑也可以专注国内市场，集中资源，继续巩固技术优势。

更重要的是，灵跑对自身、对市场都有清晰的认识。 “虽然中国在电气化领域处于领先地位，渗透率接近40%，但以欧洲为首的其他市场也只有20%左右，仅落后中国2-3年。其他地区也将慢一点，慢慢跟进。” 吴强说道。

在他看来，目前中国车企的领先优势只是先发者与后发者的差距，以及中国工程师的红利和成本优势。 至于技术有多先进，无需过分夸大。

这是真实的。 毕竟，这些跨国车企不是40年前的中国车企。 他们拥有雄厚的资金和资源。 大象转动得很慢，但也很猛烈。 届时，竞争势必会更加激烈。

一路走来，灵袍摸索出了一条适合自己的生存模式。 在今年的慕尼黑车展上，朱江明表示，零跑的全球化分为两部分，一是技术的输出，二是零跑品牌产品的输出。

虽然此次与Stellantis的合作并没有提及技术相关的内容。 但这并不意味着未来不会有这样的人。 8月初，有消息称一汽大众旗下品牌捷达正在与零跑汽车洽谈。 据知情人士透露，事实上，在早期最困难的几年里，Leapao就已经将技术输出作为其收入来源的一部分。

对于中国车企，尤其是尚未从亏损中恢复过来的造车新势力来说，唯一能做的就是与时间赛跑，集中全力巩固优势，构筑自己的“护城河”。一轮淘汰赛开始。 （文/汽车之家杨宜春）

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