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记者 肖世清 每编辑 廖丹中国人民银行网站8月

20日公告，8月18日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合召开视频会议。会议强调，金融对实体经济的支持要充足，节奏要稳，结构要优良，价格要可持续。各大金融机构要主动加大贷款投入力度，国有大型银行要继续发挥支柱作用。

东方金城首席宏观分析师王青表示，会议强调“金融对实体经济必须充足，节奏必须稳定，结构必须优良，价格要可持续”，这意味着未来货币和金融政策将进一步向稳增长的方向发力。其中，7月新增信贷和社会融资规模较低，为短期波动，预计8月将大幅上升，并恢复同比正增长。会议把“足够力度”放在首位，预示着未来广义信贷将大幅增加，金融数据整体将继续领先经济数据，为经济复苏的动能积蓄力量。

规范贷款利率定价顺序

《每日经济新闻》记者注意到，在房地产政策方面，会议强调要调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳步降低，规范贷款利率定价顺序，综合考虑增量、存量等金融产品的价格关系。

王青表示，会议要求“调整优化房地产信贷政策”。这意味着，首先，5年以上LPR报价可能会在8月21日下调幅度更大，估计为20至25个基点（0.2至0.25个百分点），并将推动新发放的住宅住房贷款利率进一步下降。此外，为支持改善住房需求，未来可能会出台其他房贷政策优化措施，包括适度下调二居贷款利率下限。

王青认为，“统筹考虑增量、存量等金融产品的价格关系”主要是指目前新旧房贷利率差较大，下一步将着手降低存房贷利率，遏制“提前还款潮”，稳定房贷市场秩序。现在的关键是向下修正。参考2008年的降息率和目前新旧房贷的利率差，判断（降幅区间）将在0.5至1个百分点左右。

王青进一步指出，通过引导银行适度降低存款利率，可以部分补偿银行的利息损失，现在这样的条件也得到了满足。这将缓解银行净息差收窄的压力，继续降低实体经济的融资成本，促进银行较快地降低存有住房贷款利率。这也是本次会议再次强调“充分发挥存款利率市场化调节机制的重要作用”的一个方向。

在贷款方面，

会议表示，要注意保持贷款稳增长节奏，适当引导平滑信贷波动，增强金融对实体经济的稳定支持。要注重挖掘新的信贷增长点，大力扶持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推进城中村改造和“两用”公共基础设施建设。

推进重点领域风险处置值得注意的是，在防范化解金融风险

方面，会议要求金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院关于重点领域风险防范化解精神，统筹财政支持地方债务风险化解，丰富防范化解债务风险的工具和手段。 强化风险监测评估和防控机制，推进重点领域风险处置，牢把握无系统性风险底线。

王青表示，这意味着在稳增长政策阶段，城投债信用风险将得到有效控制，也有助于债券市场继续为基建投资提供金融支持。同时，预计未来房地产板块的风险化解也会得到实质性推进，大型房企违约风险将得到有效控制。这也是对房地产行业金融支持的重要一点。

谈到现阶段的经济复苏，会议指出，我国经济复苏是一个波浪式发展、曲折前进的过程。金融部门要认真学习领会政治局精神，继续贯彻落实稳健货币政策的精准有效要求，用好政策空间，找到正确的力量方向，不断推动经济运行不断改善，内生动能不断增强，社会预期不断提升。 以及持续化解隐患。

王青表示，从总体上看，这次会议释放了宏观政策逆周期调控进一步发力的信号。在“量增降价”下，下一步广义信贷将对提振经济复苏动能发挥更加积极的作用。特别是以降低按揭利率为核心，全面加大对房地产业的金融支持力度。值得一提的是，政策降息持续落地后，下一步财政政策将加强与财政政策、产业政策的协调，形成促进消费、稳定投资、扩大内需的政策合力，促进社会预期不断提升，增强经济复苏动能。

王青预计，在稳增长政策的综合推进下，8月份消费、投资、工业生产增速等关键宏观数据有望好转，三季度GDP同比增速可能达到4.5%左右，剔除上年同期基数的影响， 能够反映实际经济复苏的两年平均增长率预计将上升至4.2%，高于第二季度3.3%的增长水平。

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