自2015年“8.11”汇改以来，已经过去八年了。

八年来，中国人民银行持续推进汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的同时，灵活性不断增强，汇率在调节宏观经济和国际收支方面发挥自动稳定器作用。

“‘8.11’汇改成效显着。” 中国银行研究院高级研究员王友新在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来，面对复杂多变的国际形势，人民币在国际金融稳定中发挥了重要作用。吸收外部冲击和调节国际收支的作用，为实现外部平衡创造了条件。 与此同时，人民币汇率市场化形成机制不断完善，灵活性增强，增强了国际投资者和市场主体持有人民币资产的信心。 整个过程正在有序推进。

人民币汇率更加灵活

“‘8.11’汇改后，人民币单边升值和贬值预期被打破，汇率弹性显着增强，汇率双向波动成为常态。” 曲阜师范大学经济学院教授、博士生导师邹宗森告诉记者，“汇改”以人民币兑美元汇率中间价形成机制为突破口，逐步形成了人民币兑美元汇率中间价形成机制。规则明确、透明公开、市场主导的中间价形成机制。 外汇市场主体行为也更加理性和成熟，预期分化明显，“羊群效应”减弱。

东方金城研发部高级分析师冯林在接受《证券日报》记者采访时也表示，“8.11”汇改的主要成果之一就是人民币汇率的灵活性人民币汇率更能反映经济基本面。 因此，可以有效发挥浮动汇率对宏观经济和国际收支的自动稳定器作用。

人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上基本稳定。 中国人民银行发布的《2023年一季度中国货币政策执行报告》显示，今年3月底人民币对美元汇率中间价为6.8717元，升值1.4较上年末%。 今年一季度，人民币兑美元汇率年化波动率为6.4%。 如果从较长时期来看，自2005年人民币汇率形成机制改革至今年3月底，人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值45.6%和44.6%分别。

此外，冯林补充道，“8.11”汇改的另一个成果是，在汇率弹性增强的同时，监管部门通过完善人民币中间价形成机制，不断丰富政策工具箱，有效防范人民币汇率大幅波动风险。

“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，不仅是政策目标，也是大家愿意看到的。” 中国人民银行副行长刘国强7月14日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，近年来，在应对多轮外部冲击的过程中，中国人民银行积累了丰富的应对经验，政策工具储备充足。 下一步，人民银行将以保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定为目标，以预期管理为重点，全面落实稳定预期政策，纠正市场顺周期、单边行为必要时，坚决防止汇率波动。

人民币国际化有序推进

在邹宗森看来，“8.11”汇改有助于人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子。 原因在于，它显着增强了人民币汇率的灵活性，汇率水平能够更加准确地反映市场供求关系，有利于完善外汇市场的价格发现功能，增强外汇市场的价格发现功能。人民币的国际吸引力。 同时，这也表明了我国有序推进人民币国际化、推进汇率市场化改革的决心。

冯林认为，“8.11”汇改以来，人民币汇率弹性逐渐增强，各类围绕人民币的外汇衍生品也逐渐丰富。 这使得境外机构投资者获得了有效管理人民币汇率风险的工具，从而增强了其持有人民币资产的信心，对人民币国际化起到了一定的推动作用。

从近年来进展情况来看，《2022年人民币国际化报告》显示，2021年以来，人民币国际化指标总体改善，人民币支付货币功能稳步提升，投融资货币功能进一步深化、储备货币功能不断增强，计价货币功能逐步增强。 与此同时，今年以来，人民币国际化的新消息不断传来。 例如，巴西、阿根廷等主要新兴市场国家宣布将在与中国的跨境交易中以本国货币或人民币结算； 人民币在国际支付中的比重稳步提升。 中国跨境结算占比首次超过美元； 我国完成首次进口液化天然气以人民币结算。

“人民币国际化进程明显加快。” 仲量联行大中华区首席经济学家、研究部总监庞明告诉记者，越来越多的中长期基金、机构投资者和海外投资者进入中国市场，投资各个领域。 人民币资产有利于我国实行更广泛、更宽领域、更深层次的对外开放和有序推进人民币国际化，也有利于增强资源配置效率、价格发现功能、价值投资理念和整体抗风险能力。 ——增强中国市场的风险能力，更好地促进技术、资本、产业的高水平流通和高质量发展。

“汇率市场化改革的深化和人民币国际化可以相互影响。” 邹宗森认为，一方面，汇率市场化改革可以完善人民币价格发现功能，使人民币汇率水平能够更好地反映市场供求关系。 另一方面，人民币国际化可以扩大人民币在全球的使用，增加国际市场对人民币的需求，使外汇市场的供求结构更加多元化和平衡，从而促进交换的深化。利率市场化改革。 两者可以形成良性循环，共同推动中国经济高水平开放和高质量发展。

展望未来，冯林表示，除了进一步扩大人民币汇率弹性、持续丰富政策工具箱、继续在效率与安全之间取得平衡外，最重要的是进一步提高人民币汇率的稳定性。外汇衍生品市场，特别是进一步丰富人民币对非美货币汇率风险的对冲工具。

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