业内人士认为，在当前公募基金数量突破万只的背景下，爆仓更多是基金之间优胜劣汰的体现，或可能成为行业常态现象。 由于市场状况变化以及公司投研资源有限，公司需要通过清算更好地专注于投研。 但企业也需要对加速清算的现象提高警惕，通过引入多元化投资者分散集中度来避免产品资源的浪费。

清算有迹可循

Wind数据显示，截至10月20日，上周已有多款产品宣告平仓。 其中，成立18个月、运营近8年的博时安宇历史最为悠久。 公告显示，截至10月17日，该基金资产净值低于5000万元，触发《基金合同》规定的基金终止条款。

回顾博时安宇18个月的运作，我们可以发现这只老债基金其实也有清算的痕迹。 该基金于2015年首次设立，发行25.95亿份，有效申购户总数达到7748户。 机构投资者和个人投资者几乎各占一半的股份。

作为定期开放产品，该基金近8年来共经历了5次开放期。 每个开盘期，该基金都遭遇净赎回，多次赎回叠加，导致其最终谢幕。

特别是在第一个封闭期结束后，该基金遭受了大量赎回。 2017年中报显示，开盘短短5天内，该基金净赎回超过23亿股，超过5000名投资者离场，机构大幅撤离。 一家机构赎回超3亿股，个人投资者占比提升至80%以上。

2017年年报显示，该基金最终份额为2.49亿股，机构和个人持股比例再次持平。 然而，机构投资者持有的1.36亿股中，只有1家机构持有1.2亿股。 该基金首期开放期于2017年7月5日结束。开放期最后几天，机构持仓变动较大。 公司通过吸纳新机构平衡投资者结构，机构份额维持在1亿股。 元及以上。

机构偏好变化或清算主要原因

但为何首期开放期间出现大量赎回？ 是不是性能很差？

据Wind统计，首个封闭期内，该基金上涨约2.37%，实现正收益，但并未跑赢业绩基准。 2016年下半年该基金净值持续创新高，最高累计净值涨幅超过6%，并多次派息。 但2016年底后净值快速回调，且该基金自2017年1月派息后已两年多未派息。从这个角度看，业绩回调、暂停派息或将这也是当时很多投资者赎回的原因之一。 此外，也不排除机构将资金赎回用于其他用途。

一位公募基金人士表示，定仓产品容易出现此类问题，是因为每次开放申请和赎回期间市场可能处于不同阶段，难以预测。

第二个开仓期，该基金再次净赎回，但投资者结构发生重大逆转。 2019年中报显示，机构持股比例已超过80%。 此前持有1.2亿股的机构全部赎回，另一家机构买入1.52亿股，成为唯一的机构投资者。 随后机构一直持有，2023年中个人投资者持股已减至1156.59万股。 该机构在最近开放期结束时离场，导致基金最终清算。

你已经坚持了4年多了，为何最终选择离开？

业内分析人士表示，这可能是由于机构客户目前的投资偏好发生了变化。 过程中可以随时入市，持有期滚动赎回的产品更受欢迎。 但18个月定期产品截止时间过长，只能定期申请和赎回，缺乏灵活性。 从相关数据来看，今年确实有不少定制产品被清仓。

清算资金数量创历史新高

据Wind统计，截至10月22日，今年以来全市场已有超过210只基金被清算。 其中，清算的股票型和混合型基金总数超过160只，创近五年来新高。

很多公募基金公司都有清算产品，有的公募基金公司甚至因为基金清算而失去了管理的基础。

为什么今年股票基金清算加速？ 清算的原因有哪些？ 基金公司如何看待清算？

多家公募基金公司向中国证券报记者表示，基金清算的常见原因包括机构大客户离场、基金押注不适应市场的赛道、同类型基金过多、基金策略弱化等。以之前流行的新策略为例，近年来很多产品都出现了清算的情况。

不过，他们表示，基金清算增多，其实是基金行业新陈代谢的正常表现。 毕竟，现有的公款数量已经超过一万了。 与这个体量相比，200多只清算资金其实并不算多。

某大型公募基金公司内部人士告诉记者，公司目前的态度恰恰是希望一些优胜劣汰。 毕竟“产品太多，产品种类太多”。 面对种类繁多的产品，投研资源非常有限。 ，所以我们希望重点关注一些优势产品、特色产品。 清算实际上更像是一个正常的行为。

但对于中小型公募机构来说，鉴于基金产品本身数量较少，且申请新产品的成本较高，大多数机构在面临清算时都会选择尽力保全资金。 不过，一些中小公募基金公司也表示，对于机构定制产品，一旦资金回笼，将很难扩大基金规模，资金保障也更加困难。 “有时我们必须寻找新的方式，采取激进的投资策略来吸引新的投资者。” 一位基金人士表示。

对于这种情况，有业内人士建议，在基金募集初期和运作过程中，投资者应有意识地保持分散，如覆盖大中小型机构、不同地区的机构、不同细分领域的机构等。等，避免单个客户赎回对基金的正常运作产生较大影响。

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