中国社会科学院副院长、党组成员王长林在《报告》发布会上表示，总体来看，我国经济目前正处于经济复苏、新旧动能转换的关键时期力，以及潜在增长率的下降。 转向主要依靠扩大居民消费、扩大内需、以人为本扩大有效投资、以改革创新带动经济增长的发展阶段。 在此背景下，迫切需要围绕扩大消费、防范风险、推进改革，形成供需良性互动，推动国民经济良性循环，推动经济高质量发展。

《报告》指出，2023年第三季度，全球经济金融形势总体呈现“四个分化”状态； 全球经济增长面临下行风险，但短期内不会出现严重衰退。 首先，世界主要大型经济体经济周期存在分化，美国经济仍表现出较强的韧性。 其次，不同经济体的通胀差异较大。 一些发展中国家的物价已经失控。 美国和欧洲的物价仍然很高，而中国正在慢慢从通货紧缩的边缘恢复过来。 第三，世界主要经济体货币政策存在差异。 美国、欧元区等面临高通胀压力的经济体持续加息，但加息步伐逐渐放缓。 中方对于降息仍有一定要求。 第四，国际金融市场鱼龙混杂，同类市场分化也明显。 大宗商品市场食品品类分化明显，充分体现了粮食生产国的不同情况。 股市的波动反映了国际资本流动的新趋势。 由于美国经济很可能软着陆，而我国经济正在好转，全球经济短期内不太可能出现严重衰退。

中国外汇市场阶段性企稳。 尽管目前我国经济增速较低，但随着美元指数趋于阶段性见顶，加上我国经济基本面持续回升、市场预期改善、对外沟通合作机制更加顺畅等利好因素，人民币汇率其市场有望阶段性企稳。 这可以与短期宏观经济、行业、微观实体等数据更好地佐证。 短期企稳趋势能否转化为中长期周期性动力或结构性红利，需要增强宏观经济政策的针对性和有效性。 要坚持以我为主，以国内经济周期为核心考虑，加大财政货币政策拉动总需求的力度； 优化市场机制，着力提高汇率制度的灵活性和市场风险缓释功能。 加大开放主动性，增强外商长期投资信心。

《报告》认为，2023年二季度以来，中国经济复苏动力减弱，主要是在外需持续快速下降的背景下，内需未能及时“补缺口”。 进入三季度，随着各项稳增长政策的落实，国内消费、投资、生产有所回升，支撑经济逐步企稳； 但需求不足仍然是制约经济增长的关键问题。 为了刺激需求，央行降息、降低存款准备金率并增加信贷投放。 但从“宽松货币”到“宽信贷”传导路径存在堵塞，实体经济信贷收缩问题依然存在。 “扩信贷”效果不佳的主要表现是：社会融资增速持续下滑，新增社会融资主要依靠政府债券融资； 信贷增长主要由政策拉动，短期票据融资冲动特征较为明显。 受实体资本收益率下降和人民币发行机制约束影响，部分资金未能进入实体形成资本，“资金闲置”问题值得关注。 三季度以来，随着房地产各项利好政策的陆续出台，房地产市场活跃度有所增强； 但在销售和融资环境尚未明显改善的背景下，房地产企业的债务违约风险及相关财务风险仍需高度重视。

在出口持续下滑的背景下，稳定和扩大内需是中国经济可持续发展的关键。 短期逆周期调控和中长期结构性改革需要更加紧密配合：一是政府（包括央企）更多收入向居民转移，促进消费可持续增长； 二是政府加大救灾力度，促进房地产市场发展。三是通过降低成本、拓展民营经济发展空间，提高实际投资回报率。 四是通过扩大中央财政赤字、改革基础货币发行机制，畅通国内经济金融周期。

《报告》分析，在保持商业银行合理利润和净息差的前提下，货币政策仍有足够的降息空间。 理论模型测算结果显示：一是贷款利率下降10个基点，将降低商业银行净息差0.07个百分点，扩大投资0.75个百分点，增加消费0.045个百分点，增加产出0.2个百分点点，使通货膨胀增加0.04个百分点。 。 因此，小幅降息不会对商业银行的净息差产生大的影响，对增长的促进作用也相当有限。 其次，在当前经济条件下，考虑到监管机构对商业银行净息差设定的“扣减线”和“警戒线”，商业银行能够容忍的最大非对称降息至少为100个基点。 这表明，为进一步增强金融对实体经济的支持，央行仍有较大的政策空间降低贷款利率，从而扩大投资和消费增长，更好地促进经济增长。 三是商业银行杠杆率越高，对其净息差影响越大，越早触及监管机构设定的商业银行净息差“警戒线”。 总之，当前形势下，只要降息力度足够大，货币政策仍然有效； 同时，要努力畅通货币政策传导机制，使降息效果更加充分发挥。

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。