回顾国庆假期后的公开市场操作，10月7日和10月8日，央行分别开展了2000亿元和200亿元的7天期逆回购操作。 同期逆回购操作规模8250亿元。 到期。 也就是说，节后三个工作日，央行从公开市场回笼流动性达9040亿元。

“近期短期扰动因素消退，市场利率较快回落，市场流动性充裕。央行灵活调整逆回购操作量，回收过剩流动性，确保市场流动性保持合理充裕。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，近期市场利率已经回到政策利率附近，反映出市场流动性依然较为充裕。

全国银行间同业拆借中心数据显示，DR007（银行间市场存款机构回购7天加权平均利率）较9月底大幅下降。 9月28日，DR007报2.2358%，为月内最高； 10月7日，DR007跌至1.826%。 10月8日进一步跌破短期政策利率（1.8%），报1.7577%。 10月9日全天围绕1.8%小幅波动。 总体来看，节后的财务状况已经克服了季末的紧张局面。

本周周二至周四，逆回购将分别到期3780亿元、4170亿元、5080亿元，合计达13.03亿元。 周五，没有逆回购到期。 在周茂华看来，央行将继续灵活开展公开市场操作稳定短期资金波动，市场流动性将继续保持合理充裕，市场利率有望在政策利率附近运行。

从10月份的流动性扰动因素来看，中信证券首席经济学家明确分析，10月份存在一定的流动性缺口。 国债方面，融资压力依然存在。 参考部分省市公布的地方债发行计划以及历史国债发行模式，预计10月份国债整体净融资规模约为2000亿元。 从财政收支情况看，预计支出将继续高于收入。 参考历史经验，10月份财政收入通常高于支出。 考虑到当前经济复苏进程，政府部门也在积极实施减税降费。 预计10月份财政收支缺口将比往年收窄，达到6000。 十亿。 此外，去年底以来外汇余额变动有所增加，但近期整体影响仍较弱。 减轻缴费压力将为资金提供支持。

“完全排除MLF（中期借贷便利）和逆回购到期因素，预计10月份流动性缺口约7000亿元。” 明明预计10月份政府债务融资、信贷投放等扰动因素仍将存在，成为制约资金利率大幅下降的重要因素，但央行货币政策基调并未改变，财政政策的影响依然存在。 9月底的支出将持续到10月。 预计隔夜和7日利率中枢将回归到相对合理宽松的点位。

财通证券首席宏观分析师陈兴认为，进入10月份，一方面，政府债务融资的影响依然存在，但考虑到新发专项债剩余额度有限，且进一步增加的概率较大。国债供应量并不高，预计其对流动性的负面影响可能趋于减弱。 另一方面，近期票据利率持续走高，或许意味着信贷仍在加速。 不过，10月是传统信贷小月，资金压力有望缓解。 总体来看，10月份资金利率可能保持紧平衡，较9月份进一步趋同的可能性不大。

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